مغرفة واحدة للبدء: الملياردير إيزي إنجلاند يستكشف فتح ملكية صندوق التحوط الذي تبلغ تكلفته 76 مليار دولار إدارة الألفية إلى كبار المديرين التنفيذيين لأول مرة ، في آخر خطوة لإعدادها مدى الحياة خارج مؤسسها.
وتحقيق مهم واحد: كندا شركة بروكفيلد، واحدة من أكثر التكتلات المالية تعقيدًا في العالم ، تجذب التدقيق في التدفقات الدائرية من النقود التي تنطوي على محفظة الممتلكات العالمية. يسأل هذا التحقيق FT: إلى أي مدى يصنع بروكفيلد حقًا؟
في النشرة الإخبارية اليوم:
-
BlackRock لشراء منافذ قناة بنما
-
المخاطر الخفية للمكاتب العائلية
-
معضلة تاجر النجوم
النخبة الملياردير التي أجاب على دعوة دونالد ترامب على قناة بنما
لقد مر خمسة أشهر فقط BlackRock أكملت شراء 12.5 مليار دولار من شركاء البنية التحتية العالمية. لكن الاستثمار في البنية التحتية قد تم تسليمه بالفعل لاري فينكطموح كبير لوضع أكبر مدير الأصول في العالم في طليعة الأسواق الخاصة ، يكتب إريك بلات في نيويورك.
في الأسبوع الماضي ، قاد Blackrock و GIP صفقة بقيمة 23 مليار دولار لشراء 43 منفذًا مملوكًا للملياردير لي كا تشيغ's CK Hutchison، بما في ذلك اثنين في أي من طرفي قناة بنما، منعطف الحرج الذي يربط المحيط الأطلسي والمحيط الهادئ.
تركت الصفقة المفاجئة منافسيها يخدشون رؤوسهم حول كل من السرعة (استمرت المحادثات أسابيع فقط) والطبيعة غير الرسمية إلى حد ما لعملية المبيعات ، والتي جولدمان ساكس ساعد في الإشراف.
فينك ، يتحدث في RBC وقال مؤتمر الأسبوع الماضي ، إن صفقة موانئ بنما أشارت إلى “منطق” الارتباط بين BlackRock والاستحواذات الاستثمارية الخاصة الثلاثة في العام الماضي: GIP ، HPS شركاء الاستثمار ومزود البيانات preqin.
وأضاف أن الأسواق العامة والخاصة كانت “تمتزج” بشكل أسرع “مما كنت أتخيله. . . وقال “كنا ننمو جميع أعمالنا الخاصة في الأسواق الخاصة ، وخاصة في البنية التحتية والائتمان الخاص ، لكننا لم ننمو بالسرعة التي كان العالم ينمو بها في تلك المناطق”. “لذلك فعلنا هاتين الاستحواذات الأخرى.”
لعب Fink – و Rolodex الذي يحسده – دورًا مهمًا في صفقة الموانئ. أطلع الملياردير البالغ من العمر 72 عامًا شخصيًا ترامب الإدارة ، بما في ذلك الرئيس نفسه ووزير الخارجية ماركو روبيو، الذي كان شخصية رئيسية في دفعة ترامب لاستعادة القناة.
في هذه الأثناء ، لم تكن الأمور هادئة في HPS أيضًا ، حتى لو كانت كل العيون في الأسبوع الماضي في بنما. حصل متجر الاستثمار الائتماني على صفقة رئيسية ، وموافقًا على إقراض 1.5 مليار دولار كجزء من عملية الاستحواذ التي تصل إلى 24 مليار دولار Walgreens Boots Alliance.
بالنسبة لدفع الأسواق الخاصة في BlackRock ، فإن الأمور بدأت للتو.
اقرأ القصة الكاملة هنا على النخبة الملياردير التي أجاب على دعوة ترامب على قناة بنما.
المخاطر الخفية للمكاتب العائلية
من يدير مكتب عائلتك؟ محاميك ، مصرفي الخاص ، الخاص بك. . . مدرس اليوغا؟
أثناء تصفح الحالات القانونية الإنجليزية للبحث في هذا يجب قراءة قراءة كبيرة حول استخدام المكاتب العائلية وإساءة استخدامها ، زملائي جوش سبيرو و أوين ووكر صادف هذا المثال المذهل: طلب رجل أسترالي يعيش في موناكو من مدربه في اليوغا إنشاء مكتب عائلته في لندن. (كانت القضية القانونية أكثر غرابة مما تشير إليها). إنها ليست consigliere ذات اللبان الرمادي ، وهذا أمر مؤكد.
من المفهوم عمومًا أن المكاتب العائلية هي الشركات الصغيرة التي يمكنها إدارة استثمارات الشخص الأثرياء وشؤون الأعمال والقانونية ؛ يقدم البعض أيضًا خدمات الأعمال الخيرية وأسلوب الحياة ، من تعليم الأطفال إلى المشي في الكلب.
ولكن هناك القليل من التعريفات القانونية للحفاظ على سلامة مصطلح “مكتب الأسرة” ، مع الكثير من المحليات الضريبية والإعفاءات التنظيمية لأولئك الذين يستخدمونها. لقد خلقت بيئة ناضجة للمشجعين والخروج للاستفادة.
لماذا هذا مهم؟ حسنا ، الاستشارات ديلويت تقدر أنه ، على الصعيد العالمي ، سيكون هناك 11000 مكتب عائلي بحلول عام 2030 ، مع إجمالي الأصول البالغة 5.4 تريليون. هذا أكثر من صناعة صناديق التحوط بأكملها تديرها حاليًا. يخشى النقاد أن الاستثمارات على هذا النطاق هي نظامية ، كما رأينا مع انهيار Archegos Capital Managementو بيل هوانغمكتب عائلي سيئ السمعة الآن ، والذي ساعد في النهاية كريدي سويس.
إن صعود مكتب الأسرة كقوة في الاستثمار العالمي يثير أسئلة ومخاوف من المنتقدين والأشخاص داخل هذا العالم. ماذا هم حقا؟ كيف ينبغي تنظيمها؟ وماذا ستكون العواقب الاقتصادية إذا لم تكن مثبتة؟
“إن صناعة الأسهم الخاصة وإدارة الثروات الكبيرة تجسد نظامنا السياسي إلى حد كبير”. تشاك كولينز، مدير البرنامج عن عدم المساواة والصالح العام في معهد دراسات السياسة في واشنطن. “إنه الجزء الغربي البري من الاقتصاد.”
أين تفتح المكاتب العائلية للإساءة؟ راسلني: [email protected]
مخطط الأسبوع
لقد خضعت صناعة صناديق التحوط التي تبلغ 4.5 ترينغ بقيمة 4.5 تريليون في التحول عن الأيام التي يشبهها أسود التداول الكلي جورج سوروسو بول تيودور جونز و لويس بيكون وضع الرهانات الضخمة على التقلبات في أسعار الفائدة والعملات والأسهم. بدلاً من ذلك ، قامت الصناعة باحتراف في أعمال مصقولة-مثل الشركات متعددة المديرات مثل قلعةو إدارة الألفية و Point72 -التي حاولت إلغاء التأكيد على براعة الاستثمار للمؤسس.
يواجه المتداولون النجوم الذين ما زالوا الآن تحديًا يتمثل في إثبات أن المستثمرين أن صناديق التحوط التي أنشأوها يمكن أن تزدهر بدونهم.
في هذه القراءة الكبيرة ، Costas Courselas وأأخذك داخل صناديق تحوط كبير يحاول مؤسسوها القيام بذلك بالضبط: بريفان هوارد و Rokos Capital Management. يتصارع الزملاء الذين تحولوا إلى وقت واحد إلى قضية دائمة تواجه صناديق التحوط مع فرد موهوب في مركزهم: كيفية إنشاء شركة مستدامة يمكنها تجاوزها.
آلان هوارد، 61 ، على ما يبدو أنشأ أعمالًا متينة مدعومة بجهود فريق ما ، ولكن وسط مجموعة مؤخرة من الأداء الضعيف ، كان أكثر انخراطًا في الصندوق الرئيسي ، مما يثير مسألة ما إذا كان بإمكانه فصل نفسه حقًا عن الشركة التي تحمل اسمًا حيث هو صاحب الأغلبية.
من جانبه ، البالغ من العمر 54 عامًا كريس روكوس لقد انحنى في أوراق اعتماد تاجر نجومه ، لكن في القيام بذلك – كما هي الحال – أدى إلى تعقيد احتمال أن تتفوق عليه الشركة. يقول الأشخاص المقربون من الشركة إن RCM أكبر من رجل واحد وأن الخلافة ليست مصدر قلق فوري.
التاريخ يشير إلى أن التطور أمر لا مفر منه. “معظم صناديق التحوط إما تصبح الشركات التي تتعامل مع مديري محافظ متعددة. . . أو يموتون مع المؤسس “، يقول ريك سوفير، الرئيس التنفيذي لمدير الثروة إدموند دي روتشيلد ورئيس استثمارات LCHالتي كانت تستثمر في صناديق التحوط منذ عام 1969.
خمس قصص لا يمكن تفويتها هذا الأسبوع
“أحب لكمة الفتوة في الأنف.” إنه غوغول وول ستريت الذي يحاول – حتى الآن دون جدوى – التخلص من قطاع استثمار الاستثمار في المملكة المتحدة. سابا كابيتال's بواز وينشتاين تناول الغداء مع FT.
ستانلي دروكينميلر قضى سنوات بهدوء في إدارة مكتب عائلته. الآن واحد هو protégé الخزانة سكرتير وآخر يتنافسون على الاحتياطي الفيدرالي كرسي. “Druckonomics”: كيف يستعد المحارب المخضرم في Wall St لتشكيل النظام الاقتصادي الجديد لأمريكا.
شرودرزالرئيس التنفيذي الجديد ريتشارد أولدفيلد الخطط المحددة لتوفير مئات الملايين من الجنيهات في التكاليف كجزء من استراتيجية تهدف إلى استعادة ثرواتها. . . وفي الوقت نفسه سلفه بيتر هاريسون انضم للتو لازاردمجلس الإدارة.
إدارة الاستثمار في بنك نورجز، حقق صندوق الثروة السيادي البالغ 1.8 تريليون في النرويج أول استثماراته في صندوق تحوط خارجي طويل/قصير للأسهم ، ويخطط لتخصيص مليارات الدولارات لهذه الإستراتيجية حيث تحاول تعزيز العائدات.
العام الماضي abrdn زيادة الربح لأول مرة منذ ثلاث سنوات في عام 2024. لكن هذا طغى عليه الأخبار التي تفيد بأن مدير الأصول في المملكة المتحدة قد أعاد تسمية العلامة التجارية أبردين بعد أن سخرت على نطاق واسع لإزالة معظم حروف العلة من اسمها.
وأخيرا
يعرض المعرض الوطني في لندن الأعمال غير المرئية معًا لمئات السنين في معرض يتطلع إلى فجر حقبة جديدة. كيف غيرت عصر النهضة سيينا تاريخ الفن إلى الأبد.
من 8 مارس إلى 22 يونيو ، NationalGallery.org.uk
