فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
تسعة عشر وتسعين. أنا وخريج آخر لإدارة الأصول في Balls Brothers Wine Bar بعد العمل. نناقش الصناعة بيد مبيعات قديمة سندعوها بيتر ، لأن ذلك كان اسمه.
على أي حال ، لم يكن بطرس أي احترام لأولئك منا الذين أداروا الأموال بالفعل. وقال لنا ، إذا كنت تعتقد أن هذه اللعبة لها أي علاقة بالأداء ، فأنت كلاهما أغبياء.
لقد كان على حق ، سرعان ما تعلمت. ما عليك سوى معرفة عدد المتخصصين في الاستثمار الذين يقودون بورشه على الرغم من مهنة العوائد المتوسطة. ما يهم هو جمع الكثير من الأصول. ثم الاحتفاظ بهم.
في تلك الأيام ، قمنا بهذا الأخير من خلال تحليق عملائنا في الولايات المتحدة وشركائهم إلى لندن ووضعهم في شركة الفقرة التي تطل على نهر التايمز. اعتاد جورج برنارد شو العيش هناك ولم يمتص.
لكن هذا كان الملاذ الأخير. يتمثل خط الدفاع الأول لمدير المحفظة في تعلم كيفية كتابة المراجعات الفصلية عندما تكون العائدات مريرة. ليس خطأي. من فضلك لا تسحب أموالك!
ومعظم المستثمرين لا يفعلون ذلك – حتى لو تخلف صندوقهم عن معياره أو أقرانه مرة أخرى. هذا أمر غريب ، لأن العلماء السلوكيون يخبروننا أننا نكره الخسائر أكثر بكثير مما نحب المكاسب.
ولكن دعنا نواجه الأمر ، لا يمكنك الصراخ “أنا كسر!” تحت وسادتك في نفس الوقت الذي يتصل به مدير الثروة لإطلاق النار عليهم. لهذا السبب فإن المال لزج للغاية كما يقولون في التجارة.
هل هذا سيء للغاية ، لقد تساءلت دائمًا؟ بالنسبة للمبتدئين ، لا يزال المستثمرون الكسولون يتعرضون تمامًا عندما تنتعش الأسواق ، بينما يفوت أقرانهم من SpriteLier. لا يوجد أيضًا ثبات ، إذا كانت الأموال النشطة هي حقيبتك.
تظهر الدراسات أن أهم المرتبة الأولى تنزل على جداول الدوري ، في حين أن الصناديق من الربع الرابع من المحتمل أن ترتفع. في الواقع ، فإن أسوأ استراتيجية استثمار هي إعطاء أموالك للمديرين مع معظم النجوم. يجب أن تفعل العكس.
قد يكون لدى البعض بضع سنوات جيدة من خلال الأداء. ولكن بعد ذلك الأمر كله يتعلق بالتدفقات وبالتالي أهمية المراجعات الفصلية. بالنظر إلى مدى سوء الأشهر الثلاثة الأولى للجميع ، ماذا يمكن قول هذه المرة؟
نتوقع أن تقرأ أن التصحيح (لم يكن أبدًا حادثًا) في أسهم التكنولوجيا الأمريكية قد تأخر. هذا هو السبب في أنك لم يكن لديك سوى خمس محفظتك فيها ، بدلاً من وزن فهرس قدره 25 في المائة. كن شاكرا.
التعريفات ، الاحتياطي الفيدرالي ، ديبسيك ، عدم اليقين (أحد المفضلة – مثل أنه شيء جديد). كل هذا سيكون مسؤولاً عن سبب أذكى أذكى الأدمغة في المالية إن ترامب سيكون مفيدًا للأسهم ولكنه أخطأ.
وبالطبع كانوا يعانون من زيادة الوزن في أسماء الدفاع الألمانية إذا سمحت سياسات ESG الخاصة بهم فقط. من الواضح أنها كانت مقومة بأقل من قيمتها. ولكن ليس تلك الأسهم الصينية المنبعثة. لا يمكن الوثوق بالأرقام.
إغاظة جانبا ، هناك يكون قسم واحد من هذه المراجعات يستحق مراقبة. وهذا هو أي تفسير لما سيفعله مديرو الجحيم بعد ذلك. المشكلة هي أن القليل من هذا يقدم هذا.
هذا لأنه أثناء التناسق في البيع يميل إلى التبخر. على سبيل المثال ، إذا كانت أسهم آسيا السابقة لليابان جذابة من منظور التقييم قبل الركود الأخير ، فيجب أن تكون أكثر من ذلك اليوم.
كما سبق أولئك الذين جادلوا بأن الشركات الأمريكية كانت بطبيعتها “استثنائية” في يناير. لا تزال استثنائية ، أرخص فقط الآن. لكن لا ، عندما تتمايل الأسعار حتى لا تقنع. قام ترامب بتغيير كل شيء! كل شئ!
أذكر هذه العادة السيئة حتى تتمكن من اللحاق بي إذا فعلت ذلك بنفسي. لم أعد في مجال جمع الأصول وأمنيتي الوحيدة هي زيادة العائدات. يجب ألا يكون هناك أي شخص يخدع. لا إخفاقات المنطق.
وهكذا ، انتهى عمود الأسبوع الماضي بالسؤال: ماذا علي أن أفعل مع مقتنياتي بالنظر إلى التحركات الكبيرة في الأسواق؟ هل هناك أي شيء يستحق الشراء الآن؟ وإذا لم يعجبني أسهم الولايات المتحدة ، أليس من غير المعقول امتلاك صناديق الأسهم الأخرى؟
حسنًا ، نعم ، ما زلت دبًا على S&P 500 ، على الرغم من أنه يتخلف عن حصتي الأخرى بنسبة 7 في المائة في إجمالي هذا العام. ثلاثة أضعاف هذه الفجوة وربما أفكر في امتلاك بعض مرة أخرى. لكنني لست مستعدًا تمامًا للتخلي عن الأسهم تمامًا.
أظن أن ترامب سوف يخفف من التعريفات. في عمود سابق ، أوضحت كم يهمهم على أي حال – لكن الأسهم ستعجب ذلك. لذلك يجب أن أضع المزيد من الأموال في اليابان – حيث انخفضت صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بي تقريبًا في الأسبوع.
صندوق آسيا الخاص بي أقل بنسبة 5 في المائة أيضًا. ما زلت معجبًا بكل من هذين الأسوقين وأعتقد أنهما زائد. لكنني راقبت أيضًا قبعات صغيرة في المملكة المتحدة على مر العصور ، وقد حققت للتو انخفاضًا ربع سنويًا ثانيًا على الهرولة.
يمكن شراء فهرس FTSE 250 مقابل نفس السعر أو أقل من قيمة جميع الأصول على ميزانيات الشركات المكونة لشركاتها. سعر الأرباح هو 10 مرات ومن المتوقع أن تنمو تلك الأرباح أرقامًا مضاعفة هذا العام.
كيف يمكنني تمويل هذا الشراء؟ سأبيع صندوق الطاقة الخاص بي الذي ارتفع بنسبة 6 في المائة هذا العام ، ولكنه أصغر من أن يحدث فرقًا كبيرًا في أي شيء. مجتمعة ، سوف يرتفع تعرضي للمملكة المتحدة إلى ما يقرب من 40 في المائة.
عوامل! ثم مرة أخرى ، لقد كتبت أيضًا سابقًا عن الرغبة في التعرض للأسواق الناشئة. مع ثقوب الأواني في بريطانيا ، وقطارات Ramshackle والتمويل الشديد-أحصل على بعضها مع الصفقة أيضًا!
جلب في الربع القادم. لا يمكن أن يكون هناك عدد كبير جدًا من المحافظ مع ثلاثة أرباع يزن في الأسهم التي ترتفع لهذا العام. فقط فقط – لكني سأأخذه.
المؤلف هو مدير محفظة سابق. بريد إلكتروني: [email protected]؛ x: stuartkirk__
