من المفترض أن يقوم مشترو السيارات بزيادة القيمة إلى الحد الأقصى عن طريق تغيير المركبات كل ثلاث سنوات. تنصح مجموعة وكلاء البيع البريطانية Lookers مالكيها الآن بفعل الشيء نفسه.
كانت الشركة على وشك الشطب بعد تعرضها لمزاعم الاحتيال منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. بعد إعادة بناء واسعة النطاق ، اختار مجلس الإدارة أن يوصي بعرض من مجموعة ألفا أوتو الكندية يوم الثلاثاء.
تقدم AAG 120 بنسًا للسهم أو علاوة 42 في المائة على السعر غير المضطرب لمدة ثلاثة أشهر ، والذي يقدر قيمة Lookers عند 929 مليون جنيه إسترليني (1.2 مليار دولار) بما في ذلك صافي الديون. يجب أن يكون هذا التقييم – وهو الأعلى منذ ست سنوات – مقنعًا ، لا سيما وأن وضع Lookers كمصدر موثوق به يتعرض لخطر التقويض بسبب انخفاض أسعار السيارات واضطراب السوق.
أدت قلة الإمدادات من السيارات الجديدة والمستعملة إلى إبقاء الأسعار مرتفعة وساعدت Lookers على تحقيق أرباح قياسية. تباطأ نمو أسعار السيارات بالفعل إلى حد كبير هذا العام ، وفقًا لـ Auto Trader. من غير المرجح أن تستمر سلسلة الأرباح الساخنة مع عودة المنافسة. لقد أنفق البائعون عبر الإنترنت الممولين تمويلًا جيدًا بشكل كبير للحصول على حصة في السوق.
الوافدون عبر الإنترنت هم فقط تهديد واحد للأرباح. استفاد المصنعون أيضًا من تشديد الإمدادات من السيارات الجديدة. من غير المحتمل أن يفقدوا قبضتهم على توريد المركبات الجديدة أكثر من اللازم. قد يضطر التجار إلى التضحية بهوامش الربح لإبقاء شركات صناعة السيارات سعيدة. يبدو أن المزيد من توحيد التجار أمر لا مفر منه.
هذا من شأنه أن يعكس نموذج تاجر أمريكا الشمالية ، الذي لديه عدد أقل من الوكلاء الأكبر. تعمل AAG المملوكة للقطاع الخاص على 15 موقعًا فقط مقارنة بـ 150 موقعًا في Lookers. المبيعات لكل وكالة في الولايات المتحدة الأمريكية Penske Automotive و Lithia Motors ضعف وتقريبا ثلاثة أضعاف على التوالي من Lookers. وتعكس هوامش الربح المرتفعة والتقييمات لأقران الولايات المتحدة وفورات الحجم هذه.
إذا كانت AAG تخطط لأمركة السوق ، فهل هذا يعني أنها قد تكون مستعدة لدفع المزيد؟ من غير المرجح. إنها تقدم بالفعل ثمانية أضعاف الأرباح الآجلة لـ Lookers. يتداول نظراء المملكة المتحدة بيندراجون وفيرتو 5 و 6 مرات على التوالي. إن خُمسَي المساهمين – بمن فيهم مالكة شركة Cinch Constellation Automotive – ملتزمون بالفعل بصفقة. يجب أن يدرك المساهمون الآخرون أن الوقت الحالي هو الوقت المناسب لتسليم المفاتيح.
