فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
عندما تنحرف الشركة عن الخروج ، عادة ما يكون مستثمرو الديون هم الذين يقفزون في الرحلة. ما يسمى المواقف الخاصة تجذب المستثمرين “نسر” الانتهازية الذين لا يخافون من مواجهات قاعة المحكمة والدونة. إنهم يشترون روابط وقروض محفوفة بالمخاطر بسعر رخيص ، ثم يأملون في أن ينتهي الأمر في مقعد القيادة.
ومع ذلك ، فإن هيرتز ، التي لديها عادة مقلقة في الوقوع في الحفر المالية والتي تجتذب كومة ديونها بقيمة 5 مليارات دولار على مستويات متعثرة ، مستثمرًا معروفًا للأسهم.
في يوم الأربعاء ، أظهر ملف للأوراق المالية أن Bill Ackman's Pershing Square Management قد حصل على حصة 4 في المائة في هيرتز ، في وقت ما في أواخر عام 2024. وقد عزز ذلك الآن إلى 20 في المائة. انخفضت أسهم هيرتز ، التي تم تداولها بسعر 34 دولارًا للسهم في أواخر عام 2021 ، إلى أقل من 3 دولارات في الأشهر الأخيرة.
يراهن أكمان ، الذي تضم محفظته إلى حد كبير شركات الشريحة الأزرق بما في ذلك Chipotle و Hilton و Alphabet ، على رهان سريع في ثروات شركة تأجير السيارات. إذا حدث ذلك ، فإن حاملي الديون سوف يستفيدون ، بالطبع. لكن شظية الأسهم – وهي مسرحية رافحة على قيمة الشركة – ستستفيد أكثر.
هيرتز لديه شكل هنا. لم يجعل إفلاسها في حقبة الوباء الدائنين بالكامل فحسب ، بل كان لديه ما يكفي في الوعاء للمساهمين في مجال التحرير المسبق للشركة لاسترداد مليار دولار.
الديناميكي الرئيسي هو نموذج الأعمال المتقلبة لهيرتز ، والذي لا يعتمد ببساطة على معدلات الإيجار واستخدام الأسطول. إنه أيضًا رهان على أسعار السيارات المستعملة. تعاني هيرتز من محور غير متخيل تجاه السيارات الكهربائية ، مما تركها مع عملاء غير راضين ، وتكاليف إصلاح عالية ورسوم ضعف بقيمة 1 مليار دولار على أسطولها. الآن ، ومع ذلك ، ارتفعت أسعار السيارات المستخدمة. قد تدفع التعريفات “يوم التحرير” للرئيس دونالد ترامب على السيارات الجديدة المستوردة بقيم السيارات الحالية ، مثل تلك الموجودة في أسطول هيرتز.
ومع ذلك ، يبدو هيرتز خبطت جدا. تعتمد المجموعة ، التي تسيطر عليها شركة الأسهم الخاصة Knighthead Capital ، على الرافعة المالية الشديدة والشركة لديها 700 مليون دولار من الديون التي تنضج العام المقبل. وبحسب ما ورد استأجر مستشاري إعادة الهيكلة ، وغالبًا ما يكون ذلك علامة على أن ديون الشركة وحقوق الملكية على وشك مواجهة ضعف. إضافة إلى مشاكلها ، قضت محكمة الاستئناف الفيدرالية بأن Hertz مدين لحاملي السندات القديمة 300 مليون دولار في مدفوعات الفائدة التي فشلوا في تلقيها عندما خرج هيرتز من الإفلاس.
وعلى الرغم من أن Hertz قد يستفيد إذا تم استخدام أسعار السيارات ، فإنه يتعين عليه أيضًا شراء سيارات جديدة تتأثر بالتعريفة. افتتحت أسهم Hertz ما يقرب من 4 دولارات للسهم يوم الأربعاء وبين جلسة التداول وما بعد ساعات العمل ، ارتفع سعر سهمه إلى أكثر من 7.50 دولار. تذبذب Ackman الذي يبحث عنه بسرعة.
