هكذا تنتهي الأزمة المصرفية

ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في النشرة الإخبارية لشبكة CNN Business ‘Before the Bell. لست مشتركا؟ يمكنك التسجيل هنا. يمكنك الاستماع إلى إصدار صوتي من النشرة الإخبارية بالنقر فوق نفس الارتباط.

يبدو أن أسهم البنوك الإقليمية الأمريكية في طريقها إلى الانتعاش يوم الجمعة لكنها لا تزال منخفضة بشكل حاد هذا الأسبوع ، مما يزيد من المخاوف من أن المنظمين الفيدراليين لم يحتووا بعد أزمة في القطاع يمكن أن تهز النظام المالي.

ما يحدث: خسرت أسهم PacWest (PACW) نصف قيمتها يوم الخميس بعد أن قال المقرض ومقره كاليفورنيا إنه يستكشف جميع الخيارات الاستراتيجية. أغلقت أسهم شركة Western Alliance في ولاية أريزونا على انخفاض بنسبة 39 ٪ على الرغم من إدانة الشركة لتقرير فاينانشيال تايمز بأنها تفكر في البيع. عانى كل من زيونز في ولاية يوتا وكوميريكا في تكساس من انخفاضات في الأسهم تجاوزت 12٪.

ما الذي ينذر بالخطر بشكل خاص ، وفقًا لمطلعين في الصناعة؟ لم تكن هذه البنوك ترى المودعين يندفعون نحو الخروج عندما أصيب المستثمرون بالذعر.

وقالت باكويست في بيان “لم يشهد البنك تدفقات غير عادية للودائع بعد بيع بنك فيرست ريبابليك وأخبار أخرى” ، مشيرة إلى أن 75٪ من ودائعه مؤمنة اعتبارًا من 2 مايو.

تفكيكها: تبحث وول ستريت عن أي علامات ضعف في النظام المصرفي بعد الزوال البارز لبنك Silicon Valley Bank و Signature Bank و First Republic Bank في غضون أسابيع. بينما تدخلت السلطات لحماية المودعين في تلك البنوك ، ترك المستثمرون بأسهم أصبحت فجأة بلا قيمة. الآن ، هم متشوقون للتقدم على الحذاء التالي الذي سيسقط.

لكن التقلبات يمكن أن تصبح نبوءة تتحقق من تلقاء نفسها. قد يرى العملاء انخفاضًا في سعر سهم بنكهم ، ويفترضون أنه في مأزق ، ويسحبون أموالهم. تفشل البنوك عندما يحاول الكثير من الناس سحب ودائعهم دفعة واحدة.

قال توم ميشود ، الرئيس التنفيذي لبنك Keefe ، Bruyette & Woods ، وهو بنك استثماري متخصص في الخدمات المالية: “لسوء الحظ ، هناك حلقة تغذية مرتدة هنا”.

هذا يعني أن نوبة عدم الاستقرار هذه قد تتطلب قاطع دائرة.

قال لي ميشود: “أعتقد أن الأمر لا ينتهي إلا بعد حصولنا على نوع من التدخل الحكومي”. وتابع أنه بدون أحد ، “سيستمر السوق في اختبار الروابط الضعيفة – أو الروابط الضعيفة المتصورة”.

يدافع ميشود عن مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية الأمريكية – التي تضمن ودائع تصل إلى 250 ألف دولار لكل شخص ، لكل بنك – لحماية جميع الودائع في الولايات المتحدة لمدة عام واحد.

سيساعد هذا الإجراء المحدود زمنيًا الأسواق المالية على الهدوء ويوفر مساحة للكونغرس لتحديث إطار تأمين الودائع ، مما يضمن إعداده لعصر وسائل التواصل الاجتماعي والتحويلات المصرفية السريعة وكومة متزايدة من الودائع غير المؤمن عليها ، وكلها يمكن أن تغذيها. أو تفاقم التهافت على البنوك ، كما قال.

قال: “إن أبسط طريقة للقيام بذلك هي تأمين الجميع لمدة عام حتى نتمكن من معرفة ذلك”. “نحن بحاجة إلى وقت مستقطع.”

وفي الوقت نفسه ، يشعر ستيفن بيغار ، مدير المؤسسات المالية في Argus Research ، بالقلق من أن التقلبات في أسهم البنوك الإقليمية قد تتكثف من خلال البيع على المكشوف ، وهي ممارسة يراهن فيها المستثمر على الأسهم ويستفيد منها عندما ينخفض ​​سعرها.

بلغت قيمة المراكز القصيرة في أسهم البنوك الإقليمية 15.1 مليار دولار في منتصف أبريل ، ارتفاعًا من حوالي 13.7 مليار دولار قبل عام ، وفقًا لبيانات من S3 Partners. تتبع محللوها 569 مليون دولار في عمليات بيع قصيرة جديدة خلال الثلاثين يومًا الماضية.

قال بيغار: “إذا كان هناك اكتشاف ، فهناك قدر هائل من عمليات البيع على المكشوف الجارية ، أعتقد – بالنسبة إلى نسيج النظام المصرفي نفسه – لا ينبغي السماح لها بالبقاء” ، مشيرًا إلى فرض قيود البيع على المكشوف في مارس 2020. خلال ذروة الذعر المحيط بوباء كوفيد -19.

وقال أيضًا إن إدارة بايدن – التي عززت إنفاذ قوانين مكافحة الاحتكار بشكل عام ، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كانت عمليات الاندماج ستتم الموافقة عليها – يجب أن تشير إلى أنها تدعم المزيد من الدمج بين الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم في القطاع. سيضمن ذلك أن المودعين لا يرون حفنة من البنوك الأمريكية الكبرى ، مثل JPMorgan Chase (JPM) و Citigroup (C) ، باعتبارها المكان الآمن الوحيد لإيداع أموالهم.

وقال بيغار إنه بالنظر إلى أنه لا يزال هناك أكثر من 4000 بنك في الولايات المتحدة ، فإن الدمج سيجعل النظام “أقوى ، وليس أضعف”.

ما مدى سرعة تهدئة وتيرة التوظيف في الولايات المتحدة؟

سيهيمن هذا السؤال على إصدار تقرير الوظائف الأمريكية الذي يتم مراقبته عن كثب لشهر أبريل ، والذي سيصل صباح الجمعة.

التوقعات: يتوقع الاقتصاديون أن يعلموا أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 180 ألف وظيفة الشهر الماضي ، وفقًا لتقديرات رفينيتيف.

باستثناء الخسائر خلال العام الأول للوباء ، سيكون ذلك أقل مكسب شهري منذ ديسمبر 2019.

ستعزز مكاسب الوظائف المعتدلة البيانات الأخرى التي تشير إلى أن سوق العمل الأمريكي يفقد قوته. في وقت سابق من هذا الأسبوع ، قال مكتب إحصاءات العمل إنه في مارس ، تراجعت فرص العمل ، وكان التوظيف ثابتًا ، وارتفعت عمليات تسريح العمال واتجه عدد الأشخاص المستقلين إلى الانخفاض.

تذكر: كان الاقتصاديون ينتظرون إشارات تدل على أن سوق العمل في الولايات المتحدة يشهد اعتدالًا بعد 10 زيادات متتالية لأسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

يريد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي رؤية مزيد من الركود في سوق العمل لأنه يمنح العمال نطاقًا تردديًا أقل لطلب الزيادات ، والتي يمكن أن تدعم التضخم. من شأن التوظيف الأبطأ أن يعزز قضية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا.

ومع ذلك ، فإن تقييم حجم التراجع من هنا أمر صعب ، وفقًا لما قاله نيك بنكر ، مدير الأبحاث الاقتصادية في إنديد Hiring Lab.

وحذر من أن “أي شيء يبدأ في شكل تباطؤ يمكن أن يتحول إلى تراجع سريع جدًا”.

تراجعت عائدات شركة آبل ربعين متتاليين. هذه ليست أخبار جيدة لأهم شركة عامة في أمريكا.

لكن أرباح شركة التكنولوجيا العملاقة ، التي نُشرت يوم الخميس ، تتضمن أيضًا إشارات إلى أنه قد يتغلب على التباطؤ الاقتصادي بشكل أفضل مما كان يُخشى.

أعلن الرئيس التنفيذي تيم كوك أن مبيعات iPhone سجلت رقماً قياسياً للربع المنتهي في مارس “على الرغم من بيئة الاقتصاد الكلي الصعبة” التي أضرت بالطلب على الهواتف الذكية.

وصلت المبيعات من أعمال الخدمات الخاصة بها ، والتي تشمل اشتراكات Apple Music و Apple TV + ، إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. ارتفعت الأسهم بنسبة 2٪ في تداول ما قبل السوق يوم الجمعة.

على الرادار: مخاوف من ركود اقتصادي أمريكي تلوح في الأفق. لكن مستقبل شركة آبل قد لا يتوقف على المبيعات في بلدها الأم.

وقال كوك إن مبيعات iPhone قد تعززت من خلال “الأسواق الناشئة من جنوب آسيا والهند إلى أمريكا اللاتينية والشرق الأوسط”. في الشهر الماضي ، سافر إلى الهند لافتتاح أول متجرين لشركة آبل في الهند في مومباي ودلهي.