ظل التعريفات معلقة على أسهم الدفاع

ارتفعت قيمة أسهم الدفاع في السنوات الأخيرة بعد غزو روسيا لأوكرانيا ، والصراع في غزة ، ومؤخراً إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأن واشنطن قد لا تأتي لمساعدة أعضاء الناتو الذين يكون إنفاق الدفاع منخفضًا للغاية.

وجهة نظر ترامب هي أن ميزانيات الأمن يجب أن تكون 5 في المائة على الأقل من الناتج المحلي الإجمالي. في مواجهة هذه التهديدات ، التزمت المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي بإنفاق المليارات الأخرى على الأسلحة وقواتها المسلحة ، وشركات مثل Rheinmetall و Thales و BAE Systems و Leonardo و Saab قد ارتفعت كلها قيمتها ، وتسلق بشكل حاد هذا العام.

يتوقع المستثمرون التزامات إنفاق أعلى للترجمة إلى أوامر الأسلحة الجديدة والترقيات. مع توقيع العقود ، قد يكون هناك المزيد من زخم سعر السهم. لكن العقود الكبيرة والطويلة الأجل يمكن أن تجلب مخاطر التكلفة والتقادم ؛ قد لا تتحقق الطلبات وسيتأثر العديد من هذه الشركات بتعريفات ترامب. ومع ذلك ، فإن المستثمرين لديهم الكثير من الخيارات ، في كل طبقة من السوق ، بدرجات متفاوتة من التعرض لقطاع الدفاع.

إلى جانب لواء FTSE 100 ، الذي يشمل BAE ، Babcock-الذي يحافظ على الغواصات النووية في بريطانيا-و Rolls-Royce ، فإن اللاعبين الأصغر يشملون تكنولوجيا الأمن واختبار اختبار Qinetiq ، ومهندس الدفاع Chemring (على حد سواء في FTSE 250) ، وعلى مجموعة Morning للناشئين ، و Filtronic و Components Withing و Components with to the the the the the the the the the to the the to the the the to to the the the the the the the the the the the the the the the the the the the the the the the the suck. للعمل بسلاسة في أكثر البيئات غير مضيافة.

يحتاج المستثمرون إلى الحفاظ على رأس رائع عندما يتم نقل أسعار الأسهم على الزخم والانتباه إلى نقاط القوة الأساسية للشركات. لكن يبدو أن التوترات الجيوسياسية والإنفاق الدفاعي العالي من غير المرجح أن تتلاشى قريبًا ، مما يعني أن هذه الشركات يجب أن يكون لها مدارج نمو معقولة أمامها.

شراء: التقنيات المتزامنة (CNC)

يمكن أن يتأثر نمو قوي بتعطيل التعريفة الجمركية ، يكتب آرثر سانتس.

التكنولوجيات المتزامنة تجعل أجهزة كمبيوتر قوية تستخدم في الطائرات العسكرية والسفن. هذه لوحات كمبيوتر صغيرة يمكنها تشغيل أنظمة الرادار أو معدات الاتصال ويمكن أن تتحمل الحرارة الشديدة أو الاهتزازات.

أدت الزيادة الأخيرة في الإنفاق الدفاعي إلى نمو قوي. في العام حتى ديسمبر ، ارتفعت إيرادات Concurrent بنسبة 27 في المائة إلى 40.3 مليون جنيه إسترليني بينما ارتفع ربحها النقدي (EBITDA) بنسبة 30 في المائة إلى 7.8 مليون جنيه إسترليني.

حصلت على 22 فوزًا في التصميم في جميع المناطق ، وشمل ذلك 10 “انتصارات كبيرة” بالإضافة إلى أكبر عقد على الإطلاق مع مقاول دفاعي أمريكي “رئيسي”. تم تعيين هذه الصفقة الكبيرة للمساهمة ماديًا من عام 2027.

ومع ذلك ، فإن التعريفات الأمريكية والخطاب العدائي العام من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تجاه أوروبا تشكل مصدر قلق. في العام الماضي ، بلغت الولايات المتحدة 45 في المائة من إيرادات Concurrent ، حيث تشكل ألمانيا 9 في المائة والمملكة المتحدة بنسبة 7 في المائة ، حيث ساهمت دول أوروبية أخرى بنسبة 20 في المائة. يجب أن تعزز خطة الإنفاق الأخيرة التي تبلغ قيمتها بملايين الدولارات من ألمانيا النمو. ومع ذلك ، قد يأتي على حساب الأعمال الأمريكية التي يمكن أن تتحول نحو المزيد من الموردين المحليين.

تقول الإدارة إن التداول هذا العام بدأ بشكل جيد و 100 مليون جنيه إسترليني هو “معلم مستقبلي ذي معنى”. سيتم تسريع هذا النمو في عام 2026 عندما تأتي الإيرادات من الفوز العقد الكبير. تتداول متزامن على نسبة السعر/الأرباح إلى الأمام 25 ، وهو أمر مكلف ، ولكن بالنظر إلى معدل النمو وقوة الميزانية العمومية ، فإنه لا يبدو باهظًا. ستكون التعريفات مشكلة ، ولكن على المدى الطويل سيكون الإنفاق الدفاعي عاملًا ماكرو أكثر أهمية. وسوف تعني ميزانيتها العمومية القوية أنها تستعد للأيام الصعبة المقبلة.

شراء: AB Dynamics (ABDP)

الشركة في وضع جيد على جبهة التعريفة مقارنة مع المنافسين الأوروبيين ، تكتب كريستوفر آكرز.

بدأت AB Dynamics بداية قوية مع أحدث خطة نمو متوسطة الأجل حيث ارتفعت الإيرادات بأرقام مزدوجة وزادت أرباح التشغيل بمقدار الخامس في الشوط الأول.

تم إحراز تقدم في جميع أنحاء الخط في جميع أقسام شركة اختبار السيارات التي تديرها AIM. ارتفعت المبيعات بنسبة 7 في المائة في أكبر وحدتها ، واختبار منتجاتها ، وذلك بفضل النمو في قيادة الروبوتات واكتساب سبتمبر من أنظمة Business Business Business Business Automotive Electronics.

نمت خدمات الاختبار الأصغر ووحدات المحاكاة بسرعة أكبر. قدمت خدمات الاختبار نمو المبيعات بنسبة 21 في المائة قبل المتطلبات التنظيمية الأمريكية الجديدة ، في حين ارتفعت المبيعات في ذراع المحاكاة بنسبة 15 في المائة بسبب تحسين مبيعات منصات الحركة. حققت الشركة أيضًا فوزتين بعقود للنصف الثاني.

ارتفع ربح التشغيل المعدل بنسبة 21 في المائة وتحسين الهامش بمقدار 160 نقطة أساس إلى 18.6 في المائة. كان رفع الهامش الإجمالي أفضل ، حيث ارتفع 190 نقطة أساس إلى 60.2 في المائة. كانت المكاسب من تحسينات سلسلة التوريد ونظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP) واضحة.

حددت AB Dynamics استراتيجية نمو متوسطة الأجل في نوفمبر ، بهدف مضاعفة الإيرادات والأرباح التشغيلية الثلاثي من خلال النمو العضوي البالغ 10 في المائة سنويًا في الأسواق الأساسية ، وزيادة هامش التشغيل إلى 20 في المائة.

حققت الشركة 30 في المائة من الإيرادات في أمريكا الشمالية في الشوط ، وبالتالي قد يشعر المستثمرون بالقلق إزاء التعريفات. ومع ذلك ، جادل الرئيس التنفيذي جيمس روث بأن التأثير المباشر من الرسوم المعلنة “من المحتمل أن تكون محدودة” وتتوقع الإدارة تحقيق ربح تشغيلي سنوي معدّل بما يتماشى مع إجماع المحللين البالغ 22.4 مليون جنيه إسترليني.

أشار Sanjay Vidyarthi ، محلل Panmure Liberum ، إلى أن الشركة في وضع جيد نسبيًا مقارنةً بالمنافسين مثل 4 Active و VI-Rghor ، والتي تصنعها في أوروبا ، نظرًا لأنها تبيع المنتجات إلى الولايات المتحدة من المملكة المتحدة ، والتي لديها معدل تعريفة 10 في المائة أقل. يبلغ معدل التعريفة في أوروبا 20 في المائة ، وإن كان هذا انخفض إلى النصف لمدة 90 يومًا كجزء من تسلق الرئيس دونالد ترامب في 9 أبريل.

جلس دفتر الطلبات بسعر 42.1 مليون جنيه إسترليني في 28 فبراير ، قبل نفس النقطة من العام الماضي وتحسين من 30.3 مليون جنيه إسترليني في أغسطس الماضي.

يتداول AB Dynamics على أرباح للأمام 22 مرة لعام 2026. في رأينا ، سيثبت ذلك في النهاية جذابًا إذا كان بإمكانه تقديم آمال متوسطة الأجل. نرى احتمال ترقيات في الشوط الثاني.

Hold: J Sainsbury (SBRY)

يوفر Supermarket Business نموًا قويًا في الأرباح ، لكن تكافح متاجر الكتالوج ، تكتب ، مايكل فاهي.

ربما كانت عطلة نهاية الأسبوع التي تقترب فيها من عيد الفصح ، ولكن عندما قدم الرئيس التنفيذي سيمون روبرتس نتائج J Sainsbury ، بدا وكأنه يقدم خطبة أكثر من تحليل أدائها.

وقال إن بائع التجزئة “قام بتنشيط شغفنا بالطعام” ، حيث ناقش شركة “تحولت”.

لكي نكون منصفين ، كانت الأرقام تشير إلى شيء من القيامة. ارتفعت حصة Sainsbury من سوق البقالة بمقدار حجم إلى 12.8 في المائة ، بزيادة عن 12.2 في المائة قبل عامين. وقال روبرتس إن هذا قد ساعد ذلك من خلال تحسين تصورات العملاء حول الجودة والسعر ، حيث يختار المزيد من العملاء القيام بمتجرهم الأسبوعي الرئيسي في متاجر التجزئة.

نمت المبيعات بنسبة 4.1 في المائة والتي ، عندما تكون مصحوبة بـ 350 مليون جنيه إسترليني من تحسينات التكاليف ، تُرجم إلى نمو أرباح التشغيل الأساسي لأكثر من 15 في المائة – أكثر من ضعف 7.2 في المائة المسجلة في هذا القطاع. عزز هذا عائده على رأس المال بمقدار 70 نقطة أساس إلى 9 في المائة.

ومع ذلك ، عندما يكون الأداء الأضعف لأعمال ARGOS – التي انخفضت مبيعاتها بنسبة 2.7 في المائة والأرباح التي انهارت تقريبًا – يتم أخذها في الاعتبار ، كان نمو ربح تجارة التجزئة في المجموعة يتماشى مع أقرانهم.

على الرغم من أن ARGOS قد تحسنت بشكل متتابع على مدار العام الماضي لتسجيل نمو المبيعات البالغ 1.9 في المائة في الربع الأخير ، إلا أنه كان عليه أن يغير الكثير من الأسهم بخصم للقيام بذلك ولا تتوقع الإدارة الكثير من التحسن في هذا العمل هذا العام. في الواقع ، فإن التوقعات على مستوى المجموعة هي أن تظل الأرباح التشغيلية الأساسية مسطحة بحوالي مليار جنيه إسترليني حيث أنها عوامل في احتمال وجود سوق بقالة أكثر تنافسية.

حتى الآن ، لا يوجد دليل كبير على حرب الأسعار وبعد “استثمار مليار جنيه إسترليني في خفض أسعارنا” على مدى السنوات الأربع الماضية ، فإن Sainsbury's في وضع جيد للدفاع عن مكاسب الأسهم.

دفعت المخاوف المتعلقة بالمنافسة أسهم Sainsbury بنسبة 8 في المائة هذا العام ، لكن الإرشادات الصامتة تعني أن وسيط House Capital Shore Capital خفض توقعات أرباحه بمبلغ مماثل. عائد توزيعات الأرباح شمالًا بنسبة 5 في المائة واحتمال قدره 450 مليون جنيه إسترليني من العائدات من خلال عمليات إعادة الشراء وأرباح خاصة بمجرد أن يكمل بيع بنك Sainsbury جذابًا ، ولكن مع تصنيف الأسهم المصنفة بشكل عادل بأرباح تنبؤات 11.4 مرة ، لم نكن مستعدين بعد.