ارتفعت وحدة صحة المستهلك كينفو (KVUE) التابعة لجونسون آند جونسون (JNJ) بأكثر من 22٪ في أول يوم تداول لها الخميس ، مما جعل النادي يقترب خطوة واحدة من استكمال فصل أعماله. يعتبر الانقسام المخطط ، والذي تم تحديده في وقت لاحق من هذا العام ، في مصلحة المساهمين في كل من عمليات Kenvue التي ستصبح منفردة قريبًا ، وأغلقت شركة J & J. 27 دولارًا للسهم ، مما يمنح صانع Tylenol و Band-Aid وغيرها من المنتجات الاستهلاكية المعروفة تقييمًا ضمنيًا لأكثر من 50 مليار دولار. جمعت J & J 3.8 مليار دولار في الطرح العام الأولي لشركة Kenvue ، حيث باعت 172.8 مليون سهم بسعر 22 دولارًا للسهم. كانت J & J قد توقعت في السابق بيع 151 مليون سهم بسعر يتراوح بين 20 و 23 دولارًا للقطعة الواحدة. ستمتلك J & J ما يقل قليلاً عن 91٪ من Kenvue عندما يكتمل الاكتتاب العام رسميًا في الأيام المقبلة ، أو 89.6٪ إذا مارست البنوك الاستثمارية التي قامت بالاكتتاب في العرض خيارها الكامل لبيع أسهم إضافية. تعتزم J & J إكمال فصل Kenvue بحلول نهاية عام 2023 ، في انتظار ظروف السوق. ستتألف J & J المتبقية من أقسام التكنولوجيا الصيدلانية والطبية ، والتي تمثل 84 ٪ من إجمالي إيرادات الشركة البالغة 94.94 مليار دولار في عام 2022. إليك ما يجب أن يعرفه مساهمو J & J حول الاكتتاب العام لشركة Kenvue. لماذا لا نملك أي Kenvue حتى الآن؟ هل سنقوم بذلك من أي وقت مضى؟ اعتبارًا من يوم الخميس ، استمر النادي في امتلاك 625 سهمًا في Johnson & Johnson و zero Kenvue. السبب؟ اختارت J & J تجريد Kenvue في عملية من خطوتين تبدأ بشيء يُعرف باسم اقتطاع الأسهم. هذه الخطوة الأولى هي ما تم لعبه مع قائمة Kenvue في بورصة نيويورك. أنشأت J & J كيانًا مستقلًا ، Kenvue ، لقسم صحة المستهلك ؛ ثم بيع جزء صغير منه إلى مستثمرين مؤسسيين ؛ وفي عملية رفع رأس المال. من الناحية النظرية ، كان بإمكان J & J تجريد Kenvue بدون الاكتتاب العام. كان بإمكان الشركة أن تقوم بعملية عرضية تقليدية ، حيث تمنح مساهميها حصصًا في Kenvue على أساس نسبي لملكية J & J الخاصة بهم. كان البديل الآخر هو منح المستثمرين خيار تبادل أسهمهم في J & J مقابل Kenvue فيما يُعرف باسم الانقسام. J & J ، التي لا تزال يديرها الرئيس التنفيذي Joaquin Duato ، اختارت بالتأكيد طريقًا حكيمًا لأن Kenvue هي شركة عالية الجودة. كما أظهر الطلب على الاكتتاب العام ، كان من الواضح أن المستثمرين على استعداد للدفع. في الوقت الحالي ، ليس من الواضح تمامًا كيف ستبدأ J & J في الخطوة الثانية من هذا التجريد. ولكن مهما حدث ، يجب أن تكون فرصتنا ، كمساهمي J & J ، لامتلاك أسهم Kenvue مباشرة. يمكن لـ J & J توزيع أسهم Kenvue المتبقية على المستثمرين بطريقة تعكس العملية العرضية الموضحة أعلاه ، مما يضمن حصولنا على شريحة من الشركة. يمكن أن تقدم J & J أيضًا لمستثمريها الفرصة لتبادل أسهم J & J الخاصة بهم مقابل حصة في Kenvue. في هذا السيناريو ، سيكون لدينا خيار التنازل عن بعض أو كل أو عدم التخلي عن بعض أسهم J & J الخاصة بنا. سيتعين علينا معرفة الخيار الذي يختاره J & J. ولكن بشكل عام ، نحن مفتونون باحتمالية امتلاك كل من J & J بسبب نموها الأسرع في مجال medtech والأدوية و Kenvue ، التي تمتلك علامات تجارية عالمية المستوى. شيء آخر يعجبك ، تخطط Kenvue لتوزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 20 سنتًا لكل سهم يتم دفعها بدءًا من الربع الثالث. قال الرئيس التنفيذي لشركة Kenvue ، ثيبوت مونجون ، يوم الخميس إنه يفهم تاريخ توزيع الأرباح الغني لشركة J & J – ستة عقود من الزيادات السنوية – والأهمية التي يوليها العديد من المستثمرين للدفع ربع السنوي. وقال إن Kenvue سيولد تدفقات نقدية دائمة لدعم توزيعات الأرباح. من جانبها ، زادت شركة Johnson & Johnson في أبريل توزيعات أرباحها ربع السنوية بنسبة 5.3٪ إلى 1.19 دولار أمريكي للسهم. ماذا سيحدث لجمع 3.8 مليار دولار؟ حصلت شركة Johnson & Johnson على 3.8 مليار دولار تم جمعها في الاكتتاب العام ، وهي أكبر صفقة من نوعها منذ نوفمبر 2021 ، عندما حققت شركة تصنيع السيارات الكهربائية Rivian (RIVN) عائدات قدرها 11.9 مليار دولار. خسرت أسهم J & J 8٪ منذ بداية العام حتى الآن ، وأغلقت يوم الخميس عند 162 دولارًا لكل سهم. كان أول شهرين ونصف من عام 2023 تقريبيًا للسهم. ولكن منذ انخفاضها الأخير عند حوالي 151 دولارًا في مارس ، ارتفعت الأسهم بأكثر من 7٪. لقد اشترينا آخر مرة في J & J في 7 مارس – 25 سهماً أعلى من قاع مارس ببضعة دولارات فقط. سعر سهم JNJ 1Y Mountain Johnson & Johnson على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. ماذا تعني قائمة Kenvue لأسهم J & J؟ كان لدى المستثمرين متسع من الوقت للتحضير لفصل Kenvue – تم الإعلان عن الخطط لأول مرة في نوفمبر 2021 – وعامل ذلك في تقييمهم لـ J & J. في الواقع ، كان تفاؤلنا حول الانفصال سببًا كبيرًا في شراءنا لشركة J & J تقريبًا قبل عام . لذا ، الصورة الكبيرة ، إنه لأمر إيجابي لمساهمي J & J أن خطة خلق القيمة هذه تتقدم. لسوء الحظ ، لا شيء في قائمة Kenvue يوم الخميس يغير أكبر عبء على سعر سهم J & J: عدم وجود حل لمطالبات التلك المعلقة. تحافظ J & J على تلك الالتزامات في الولايات المتحدة وكندا. في أوائل أبريل ، قدمت J & J’s أحدث اقتراح لها لإنهاء القتال القضائي الذي دام سنوات في الولايات المتحدة ، حيث عرضت دفع 8.9 مليار دولار على مدار الـ 25 عامًا القادمة لتسوية مطالبات التلك الحالية والمستقبلية. تواصل J & J المجادلة ضد الادعاءات القائلة بأن بودرة الأطفال ومنتجات التلك الأخرى تسببت في الإصابة بالسرطان وهي تفتقر إلى الجدارة. أوقف قاضٍ فيدرالي مؤقتًا معظم الدعاوى القضائية التي يبلغ عددها حوالي 40.000 دعوى في 20 أبريل ، مما أعطى J & J الوقت لتأمين الدعم الكافي من المدعين من أجل التسوية المقترحة ليتم سنها. نأمل أن يصل القرار النهائي بشأن مشكلة التلك المتراكمة عاجلاً وليس آجلاً ، مما يمكّن المستثمرين من زيادة تركيزهم على أساسيات الأعمال الأساسية لشركة J & J وعدم القلق بشأن المسائل القانونية. على الرغم من ضعف أداء السهم في عام 2023 ، تبدو هذه الأساسيات قوية جدًا بالنسبة لنا ، ولهذا السبب قال جيم كرامر يوم الخميس إنه سيشتري J & J هنا. قد يتساءل بعض المستثمرين عما إذا كان سيتم تعديل سعر سهم J & J ليعكس فصل Kenvue. الجواب ليس بعد. ضع في اعتبارك: في الوقت الحالي ، لا تزال J & J تمتلك الغالبية العظمى من Kenvue ، لذلك ستظل القيمة السوقية لـ J & J تعكس قيمة كلا الكيانين. أوضحت لويز تشين ، المحللة في كانتور فيتزجيرالد ، التي لديها تصنيف شراء وتحافظ على هدف سعر 215 دولارًا على J & J. وقالت لشبكة CNBC: “بينما يمرون بخطوات بيع حصتهم – والطريقة التي سيفعلون بها ذلك – أعتقد أن التقييم يأتي دورًا أكبر”. ما الذي يعجبك في انفصال Kenvue؟ يجب أن يفيد قرار J & J بفصل نفسها إلى كيانين كلا المجموعتين من المساهمين بمرور الوقت. يجب أن تكون الشركات أكثر تركيزًا وكفاءة ، مع توجيه وقت الإدارة واستثماراتها نحو ما تحتاجه كل شركة للوصول إلى أقصى إمكاناتها. نعتقد أن هذا مفيد بشكل خاص لـ J & J. وكذلك يفعل تشين من كانتور فيتزجيرالد. قال تشين: “إنه يمنح الشركة المزيد من الموارد والطاقة للتركيز على الأدوية الصيدلانية و medtech ، والتي كانت الأعمال التجارية الأعلى نموًا على أي حال. لهذا السبب أشعر أن ذلك منطقي” ، مضيفًا أن ديناميكيات السوق المتغيرة على جانب المنتجات الاستهلاكية تتطلب الاستثمار لتظل قادرة على المنافسة. وقالت: “هذا من شأنه أن يسلب العمل الرئيسي”. “لم تعد مصالحهم متوائمة بعد الآن.” روى مونغون من شركة Kenvue قصة مماثلة لقناة CNBC ، قائلاً إن رحلة الشركة ككيان منفصل ومتداول علنيًا تبدأ من “موقع القوة”. وقال إن موظفي Kenvue البالغ عددهم 22 ألف موظف يهتمون الآن بـ “خدمة مستهلك واحد ، وطريقة واحدة للفوز في هذه الصناعة”. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل في JNJ. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في نادي CNBC Investing Club مع Jim Cramer ، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم على تلفزيون سي إن بي سي ، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار التنبيه التجاري قبل تنفيذ الصفقة. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وشروطنا وسياسة الخصوصية لدينا ، جنبًا إلى جنب مع إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لن يتم إنشاء أي التزام أو واجبات ائتمانية من قبل الموظفين ، أو يتم إنشاؤه ، بحكم استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي الاستثمار. لا توجد نتائج محددة أو ربح مضمون.
شركة Kenvue Inc. شركة Johnson & Johnson لصحة المستهلك ، يتم عرض معلومات التداول على شاشة أثناء الاكتتاب العام الأولي للشركة في بورصة نيويورك (NYSE) في مدينة نيويورك ، الولايات المتحدة ، 4 مايو ، 2023.
بريندان مكديرميد | رويترز
جونسون آند جونسونوحدة صحة المستهلك التابعة لـ (JNJ) كينفو ارتفعت (KVUE) بأكثر من 22٪ في أول يوم تداول لها الخميس ، مما جعل النادي يقترب خطوة واحدة من استكمال فصل أعماله. يعتبر الانقسام المخطط ، والذي تم تحديده في وقت لاحق من هذا العام ، في مصلحة المساهمين في كل من عمليات Kenvue التي ستصبح منفردة قريبًا وشركة J&J الجديدة التي تركز على الأدوية والتكنولوجيا الطبية.
