فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
من السهل أن تكون ساخرًا بشأن عمليات إعادة شراء الأسهم ، ولهذا السبب نحن في كثير من الأحيان.
يجب على القراء العاديين معرفة النقاش الآن. يمكن أن تقلل عمليات إعادة الشراء من تكلفة رأس المال للشركة وقد تتم قراءتها كإشارة إلى الانضباط حول الإنفاق ، ولكن في كثير من الأحيان تعرض فهم الإدارة الضعيف للقيمة العادلة مع تشغيل البيع من قبل المستثمرين السلبيين. لا ينبغي أن تغير الزيادات الميكانيكية في الأرباح للسهم الواحد التقييم الأساسي للشركة ، ولكنها يمكن أن تكون مفيدة لضرب أهداف المكافآت التي تطبع ما يقرب من الأسهم الجديدة التي تم إعادة تشغيلها. بلاه بلاه بلاه بلاه بلاه.
على أي حال ، هذا مخطط:
كان شهر أبريل وحشًا مطلقًا لإعادة توجيه مشاركة الشركات. وفقًا لبيانات JPMorgan ، قامت S&P 500 في الأسبوع الأول والاسترداد اللاحق أن تشتري الشركات الأمريكية الأسهم بأسرع وتيرة منذ سنوات.
“إن قوة عمليات إعادة الشراء في أبريل (IS) ، مما يدل مرة أخرى على الطبيعة المتناقضة لشراء الشركات والتي تميل إلى الزيادة بعد تصحيح الأسهم ، وبالتالي العمل كخبير استراتيجي”.
وبالتأكيد ، تتضح أنماط مماثلة من خلال تخويف التضخم في أوكرانيا في أوائل عام 2022 وأزمة SVB في الربع الأول من عام 2023:
شراء DIP ليس بالضرورة استراتيجية سيئة ، مهما كانت الدافع للإدارة. ومع ذلك ، فإن المطلعين على التذبذب لا يمثل مساعدة في تخطيط الاكتتاب العام. ظلت الإصدار العالمي ضعيفًا منذ نهاية عام 2021 ومن غير المرجح أن يتعافى في أي وقت قريب ، وبالتالي فإن الحجم الكبير من عمليات إعادة الشراء الأخيرة يعني أننا على الطريق الصحيح للسنة الرابعة على التوالي من أسواق الأسهم:
والنتيجة هي المزيد من أموال المستثمرين التي تطارد عدد أقل من الأسهم في القضية ، والضغط على مقاييس التقييم وما إلى ذلك. تُظهر بيانات JPMorgan أنه منذ نهاية عام 2021 ، مع تقلص أسواق الأسهم العالمية ، بلغ مجموع تدفقات الأسهم الصافية حوالي 1.3 تريوتن:
يعد شراء الأسهم لندرتها المتزايدة استراتيجية خام مفرطة عند تطبيقها على الشركات الفردية ، ولكن في أوقات كهذه ربما يكون ذلك منطقيًا عند تطبيقها على الأسواق ككل. Ergo ، عمليات إعادة الشراء تجعل الأسهم ترتفع. مناقشة أكثر. نحن سعداء بأن هذا قد استقر.
