أقر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في اجتماعهم الأخير أنهم قد يواجهون “مقايضات صعبة” في الأشهر المقبلة في شكل ارتفاع في التضخم إلى جانب ارتفاع البطالة ، وهي نظرة مستقبلية من خلال المخاوف بشأن تقلبات السوق المالية وتحذيرات الموظفين المتزايدة من زيادة مخاطر الركود ، وفقًا لدقائق 6-7 في مايو.
من المحتمل أن تكون النظرة المتوقعة التي تنبذها قد تحولت منذ ذلك الحين بعد ذلك بعد قرار الرئيس دونالد ترامب بعد أسبوع واحد فقط من الاجتماع لتأجيل تعريفة الاستيراد الشديدة ، بما في ذلك ضريبة بنسبة 145 ٪ على البضائع من الصين ، والتي أجبرت على ارتفاع عائدات السندات ، وخفض أسعار الأسهم ، وأدى إلى توسيع تنبؤات من أسفل الاقتصاد الأمريكي.
لكن الدقائق التي تم إصدارها يوم الأربعاء لا تزال تظهر صانعي السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي والموظفين الذين شاركوا في مناقشة تبعية حول التداعيات المحتملة من سياسات إدارة ترامب التي لا تزال في حالة تدفق – مع حتى أعلى التعريفات التي يتم تعليقها ولكن لم يتم سحبها تمامًا.
يحذر باول أن الاقتصاد قد يواجه “صدمات العرض” أكثر تواتراً
أشار المسؤولون في الاجتماع إلى أن التقلبات في أسواق السندات في الأسابيع التي سبقت “المراقبة المطلوبة” كخطر محتمل على الاستقرار المالي ، وأشاروا إلى أن التغير في وضع الخزانة الآمن للدولار الأمريكي ، إلى جانب ارتفاع عائدات سندات الخزانة “، قد يكون له آثار طويلة الأمد للاقتصاد”.
يواصل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الاستشهاد بإمكانية ارتفاع التضخم وارتفاع البطالة جنبًا إلى جنب كخطر من شأنه أن يتركهم مجبرًا على تحديد ما إذا كان سيتم إعطاء الأولوية لمكافحة التضخم مع السياسة النقدية الأكثر إحكاما أو خفض أسعار الفائدة لدعم النمو والعمالة.
يحمل مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر فائدة رئيسي ثابت وسط عدم اليقين الاقتصادي
“علق جميع المشاركين تقريبًا على خطر أن يكون التضخم قد أثبت أنه أكثر ثباتًا من المتوقع” ، حيث تم تكييف الاقتصاد مع ضرائب استيراد أعلى اقترحته إدارة ترامب.
وقالت الدقائق: “لاحظ المشاركون أن لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة) قد تواجه مقايضات صعبة إذا أثبت التضخم أنه أكثر ثباتًا في حين تضعف التوقعات للنمو والعمالة”. “وافق المشاركون على أن عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية قد زاد ، مما يجعل من المناسب اتباع نهج حذر حتى تصبح الآثار الاقتصادية الصافية لمجموعة التغييرات على سياسات الحكومة أكثر وضوحًا.”
مخاطر على كلا الجانبين
تم تحديد احتمال ارتفاع البطالة وارتفاع التضخم في إحاطات الموظفين التي توقعت معدل تضخم “أعلى بشكل ملحوظ” هذا العام بسبب تأثير التعريفات وسوق العمل “المتوقع أن يضعف بشكل كبير” مع ارتفاع معدل البطالة فوق تقديرات العمالة الكاملة بحلول نهاية هذا العام والبقاء هناك لمدة عامين.
يحذر حاكم مجلس الاحتياطي الفيدرالي العجز الأمريكي “غير مستدام” مع إضعاف الطلب على سندات الخزانة
كان معدل البطالة 4.2 ٪ اعتبارًا من أبريل ؛ يعتبر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي 4.6 ٪ لتمثيل المستوى المستدام على المدى الطويل مع التضخم الثابت في هدف البنك المركزي بنسبة 2 ٪.
تسبب التأخير في التعريفات الأكثر عدوانية التي سيتم فرضها على الصين والدول الأخرى على تقليل العديد من المحللين من مخاطر الركود الخاصة بهم ، والتي تعتبر الموظفين في وقت مبكر قد اعتبر “على الأرجح” توقعهم الأساسي للبطء ولكن المستمر نمو.
من الناحية النظرية ، لا يتم تعليق هذه التعريفة الجمركية القاسية إلا حتى يوليو في انتظار المفاوضات حول معدلات الضرائب النهائية ، حيث ترك المسؤولون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي والمديرين التنفيذيين في الأعمال التجارية في الظلام حول الجوانب الرئيسية للمشهد الاقتصادي القادم.
كان عدم اليقين لا يزال يشعر اليوم هو أيضًا كلمة المراقبة في الاجتماع في أوائل شهر مايو ، عندما قرر الاحتياطي الفيدرالي الاحتفاظ بسعر السياسة القياسي ثابت في نطاق 4.25 ٪ إلى 4.5 ٪. في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع ، أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك المركزي قد تم تهميشه فعليًا حتى تنتهي إدارة ترامب إلى خطط التعريفة الجمركية ويصبح التأثير على الاقتصاد أكثر وضوحًا ، حيث كرره باول وغيره من صانعي السياسة الفيدرالية في الأسابيع.
يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 17 إلى 18 يونيو ، عندما يصدر البنك المركزي توقعات جديدة من صانعي السياسات حول نظرتهم للتضخم والعمالة والنمو الاقتصادي في الأشهر والسنوات المقبلة ، وسعر الفائدة المتوقع الذي يشعرون أنه سيكون مناسبًا.
في اجتماعهم في مسيرة ، كان متوسط الإسقاط بين صانعي السياسات لتخفيضات في أسعار الفائدة في ربع نقاط بحلول نهاية عام 2025.
