لم تعد ESG هي العبارة الطنانة التي اعتادت أن تكون لمديري الثروات الخاصة.
حتى العام الماضي ، كان التفاخر بجودة الأموال البيئية والاجتماعية وصناديق الحوكمة وسيلة أساسية للحصول على أموال العملاء الجدد من خلال الباب. كانت القصة قوية: نظرًا لأن تغير المناخ ولّد قلقًا متزايدًا ، كانت صناديق ESG في وضع أفضل للمستقبل.
كان الأداء قوياً أيضًا: فقد عملت العديد من هذه الصناديق على أساس الاستبعاد ، وتخلصت من مخزون النفط والغاز ، وانتهى بها الأمر إلى زيادة الوزن في أسهم التكنولوجيا وغيرها من أسهم النمو.
خلال معظم العقد الماضي ، مع انخفاض معدلات الفائدة والتضخم ، كان هذا يعني أن أداء صناديق ESG على الأقل بنفس جودة أداء صناديق الأسهم التقليدية ، إن لم يكن أفضل. قيل للمستثمرين المستدامين أنه يمكنهم الحصول على كعكتهم وتناولها.
ثم حدث عام 2022. ارتفعت مخزونات النفط والغاز بينما انخفضت أسهم التكنولوجيا والنمو ، مدفوعة بالحرب الروسية الأوكرانية ، وارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الفائدة. لأول مرة منذ عقد من الزمان ، كان لصناديق ESG تدفقات صافية إلى الخارج ، وفقًا لبيانات من Refinitiv-Lipper.
أصبحت ESG أيضًا مسيسة – في الولايات المتحدة ، بدأ الجمهوريون المرتبطون بصناعة النفط في رد فعل عنيف ضد المصطلح الذي جعل حتى الشركات العالمية متوترة بشأن دفع أوراق اعتماد ESG الخاصة بهم كثيرًا. أما بالنسبة للجهات التنظيمية ، فقد واجهت الشركات غرامات بسبب غسلها الأخضر في الولايات المتحدة ، وتخطط المملكة المتحدة لتعريف جديد للأموال المستدامة هذا الصيف والذي سيجعل الكون مضطرًا إلى الانكماش إلى حوالي ثلث حجمه الحالي.
ولكن في حين تضرر أداء صناديق ESG – على الأقل في المدى القصير – هل ما زالت القصة قوية؟
أحد التطورات هو أن تعريف الاستدامة يجري صقله ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التدقيق من قبل المنظمين. تم استخدام ESG كمرادف للاستدامة ؛ ليس اطول. تخطط هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة لرسم خط بين الصناديق التي تستبعد ببساطة قطاعات أو أسهم معينة ، وتلك التي تستثمر في شركات مستدامة بنشاط. يعتقد المحللون أنه في حين أن هذا سيؤدي إلى عدد أقل من الأموال المسموح لها بوصف نفسها مستدامة ، فإن الوضوح الإضافي سيجعل القطاع أكثر شفافية.
تقول تارا كلي ، محللة ESG في Hargreaves Lansdown: “لن تجعل الإرشادات والقواعد الأكثر وضوحًا الأمر أسهل على الشركات فحسب ، بل إن وضع العلامات والإفصاحات الأكثر وضوحًا سيجعل الأمر أسهل على المستهلكين أيضًا”.
وتقول إن التحدي الكبير التالي للجهات التنظيمية هو ضمان وجود المزيد من التوافق العالمي بشأن معايير ESG: “يؤدي الاختلاف الشديد في معايير ESG إلى إثارة التساؤلات حول صحة جميع مطالبات ESG.”
زيادة الوعي بأنواع مختلفة من هذه الاستثمارات يعني أيضًا أن مستثمري التجزئة أصبحوا أكثر استراتيجية. يقول إيان بارنز ، كبير مسؤولي الاستثمار في Netwealth Investments ، إن مصلحة العملاء تنقسم الآن بوضوح إلى معسكرين. يميل المهتمون بالاستثمار المستدام إلى وضع الجزء الأكبر من أموالهم في محافظ متعددة الأصول مع الحد من الكربون كهدف. يقول بارنز إن محفظة مثل هذه يمكن أن تساعدهم في تحقيق أهدافهم المالية ، والذين يضعون بعد ذلك مبلغًا أقل في استثمارات “التأثير” الشخصية.
هناك طريقة أخرى لاستخدام ESG وهي كطريقة لتصفية الشركات التي قد لا تكون رهانات كبيرة على المدى الطويل.
يقول روب برجمان ، كبير مديري الاستثمار في RBC Brewin Dolphin: “ليس علم الصواريخ أن نقترح أن الشركات التي لديها درجات ضعيفة لـ E و S و G تميل إلى عدم القيام باستثمارات رائعة على المدى المتوسط إلى الطويل”.
في حين أن العملاء ومديري ثرواتهم قد يفهمون الفروق الدقيقة في استثمار ESG بشكل أفضل نتيجة لانتكاسة العام الماضي ، يبدو أن الاستثمار العام في ESG يبدو أنه سينمو فقط على المدى المتوسط. وجد تقرير صادر عن شركة برايس ووترهاوس كوبرز في أكتوبر أنه من المتوقع أن يزيد مديرو الأصول الأصول الخاضعة للإدارة المرتبطة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية إلى 33.9 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2026 ، من 18.4 تريليون دولار أمريكي في عام 2021 – بزيادة قدرها 84 في المائة.
من المحتمل أن يكون السبب في ذلك أنه على الرغم من الانتكاسات الأخيرة ، فإن القصة طويلة المدى للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية لا تزال قوية. ركزت أزمة الطاقة العقول على الحاجة إلى الانتقال بعيدًا عن الوقود الأحفوري ، في حين أن تركيز المنظمين على الغسل الأخضر يعني أن الأموال المستدامة يجب أن تعمل بجدية أكبر لكسب هذا التصنيف.
يقول نيك مورفي ، الشريك في شركة Evelyn Partners: “على الرغم من الانتكاسات الأخيرة ، نتوقع تسارعًا في الاستثمار في الحد من انبعاثات الكربون وفرصة للمستثمرين الذين يحرصون على الترويج لها. ويقود هذا في العالم المتقدم قانون خفض التضخم الأمريكي والمستوى الهائل من الاستثمار المطلوب لتحقيق مثل هذا التعهد “.
يقول برجمان إن التنويع هو الخيار الأفضل للمستثمرين من بين جميع الأساليب المختلفة في ESG.
“يأتي الاستثمار في الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في 50 درجة من اللون الأخضر والقضايا التي يسعى إلى معالجتها أوسع بكثير من مجرد تغير المناخ ، وتتراوح من عدم المساواة الاجتماعية إلى تمكين المرأة إلى إنتاج الغذاء إلى ندرة المياه ، وصولاً إلى الاتجاه التقليدي نحو الكربون الحياد. لقد كان ومن المرجح أن يظل أحد العوامل الدافعة للاستثمار في المستقبل المنظور “.
