ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في تبادل الأموال المتداولة Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
يقوم مديرو الاستثمار بإطلاق الصناديق المتداولة في البورصة التي يتم سوءها على أنها تتم إدارتها بشكل نشط ولكنها تعمل بشكل أكثر شبهاً بالأموال السلبية التي تتبع مؤشرات القياس ، وفقًا لأرقام الصناعة الرائدة.
وقالت دراسة استقصائية أجرتها Carne Group ، وهي شركة إدارة طرف ثالث ، إن هذه الأموال كانت مضللة السوق مع 88 في المائة من مديري الثروات والمستثمرين المؤسسيين الذين يتهمونهم بالفشل في الارتقاء إلى مستوى العلامة النشطة.
يعمل عدد قليل من صناديق الاستثمار المتداولة النشطة مثل صناديق المخزون التقليدية ، حيث يقوم الكثيرون بدلاً من ذلك بمجرد إجراء تعديلات صغيرة على معاييرها الأساسية ، وهي استراتيجية تطلق عليها “خجولة نشطة” من قبل مجموعة الخدمات المالية مورنينغستار.
وقال باتريك أوبراين ، رئيس تطوير الأعمال في كارن ، الذي يوفر الحوكمة والخدمة التنظيمية لمديري الأصول: “نشارك مخاوف بشأن مخاطر صناديق الاستثمار المتداولة النشطة الخجولة التي يمكن أن تكون مشكلة بالنسبة للمستثمرين لأنها تعمل غالبًا تحت ستار الإدارة النشطة بينما تعانق بشكل وثيق مؤشرًا مؤشراً”.
وأضاف: “يحتاج مديرو الصناديق إلى التأكد من أنهم شفافون بشأن الاستراتيجيات التي يقدمونها”.
أطلقت العشرات من مديري الأصول أموالًا متداولة في Exchange في أوروبا في السنوات الأخيرة حيث يسعون للاستفادة من الطلب المتزايد على هذه المركبات.
شكلت الصناديق النشطة رقم قياسي 39 في المائة من صافي التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة في الربع الأول ، أعلى بكثير من حصة السوق البالغة 9.4 في المائة ، وفقًا لبيانات MorningStar.
كانت التطوير أبطأ في أوروبا ، لكن حصة تدفقات الأموال النشطة لا تزال تبلغ 8 في المائة في العام الماضي ، قبل حصتها في السوق بنسبة 2.7 في المائة.
يرجع هذا النمو من صناديق الاستثمار المتداولة النشطة الخجولة جزئيًا إلى اللوائح الأوروبية ، التي أجبرت جميع صناديق الاستثمار المتداولة على الكشف عن محفظتها الكاملة على أساس يومي.
هذا يردع المديرين من إطلاق إصدارات ETF من أكثر صناديق الاستثمار النشاطية بسبب الخوف من الكشف عن أفضل صفقاتهم ، والتي يمكن بعد ذلك نسخها من قبل المنافسين.
ومع ذلك ، منذ شهر ديسمبر ، فتحت كل من لوكسمبورغ وأيرلندا-أكبر موطنات ETF في أوروبا-الباب أمام هياكل صناديق شبه شفافة تسمح لمديري النطاق بإخفاء محافظهم من المنافسين.
يتوقع O'Brien أن يتم اعتماد هذه النماذج شبه الشفافة ، والتي من المرجح أن تستخدمها الصناديق النشطة حقًا ، لأن المديرين لن يضطروا إلى “التخلي عن صلصةهم السرية” وأفضل التداولات.
وقال أوبراين: “لا يزال المستثمرون يرون أشخاصًا يعانقون المؤشر ، لكنني أعتقد أن هذا سيتغير. إنه لا يزال سوقًا جنينيًا إلى حد كبير. سيتطور وينضج”.
وقال كينيث لامونت ، مدير الأبحاث في Morningstar ، إن صناديق الاستثمار المتداولة النشطة شكلت “طيفًا” ، مضيفًا أن “صناديق الاستثمار المتداولة المدار بشكل نشط والتي تدرك المرجعية ليست خاطئة بالضرورة” ، طالما أنها لا تعد باستراتيجية أكثر نشاطًا.
ومع ذلك ، فقد حذر من أنه “ليس كل مستثمر يدرك ما يدفعونه. يمكنني أن أفهم لماذا قد يكون هناك مستوى من الالتباس”.
وقال جيمس ماكمانوس ، كبير مسؤولي الاستثمار في NUTMEG ، وهو منصة استثمار تركز إلى حد كبير على صناديق الاستثمار المتداولة ، في حين أنه فهم المخاوف بشأن أجهزة تتبع الخزانة ، فإن الأموال التي استثمرت فيها كانت “واضحة جدًا حول خطأ التتبع والأهداف”.
وأضاف أن بعض صناديق الاستثمار المتداولة النشطة الخجولة لها مكان في المحافظ.
“إذا تمكنت من تقديم ألفا بنسبة 1 في المائة (الأداء المتفوق) في السنة باستمرار ، فأنت في المقدمة بنسبة 10 في المائة على مدار 10 سنوات ، ومع وجود المزيد. لدى المستثمرين خيار ما إذا كانوا يريدون تفضيل التنويع أو المخاطرة بالتركيز”.
