فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
تراجعت أسهم Toyota Industries بنسبة 12 في المائة يوم الأربعاء ، حيث قام مساهمو الأقليات باختلاف خصخصة بقيمة 33 مليار دولار مقترحة على أنها تقلل بشدة من مورد قطع غيار السيارات ودوسهم على حقوقهم.
لقد أثارت الصفقة التي تطرأ على المورد البالغ من العمر 99 عامًا لشوكية الشوكة وقطع غيار السيارات ونقوش المنسوجات ، والتي تم إخراجه في تويوتا موتور في عام 1937 ، غضبًا ، حيث حذر المساهمون من أن السعر غير العادل والافتقار إلى الشفافية كانان نكسة إلى اليابان التي استمرت قيمتها في إصلاحات الحكم على الشركات.
وقال درو إدواردز ، رئيس قسم الأسهم في اليابان في مدير الأصول GMO ، الذي عقد أقل من 1 في المائة من الشركة لأكثر من 10 سنوات: “لقد تصرف مديرو تويوتا للصناعات بلا خجل … لقد منحوا الثعلب الوصول إلى منزل الدجاجة”.
وأضاف: “لقد كانت مخاطر الحوكمة في Toyota Industries واضحة لفترة طويلة وتمت خصمها في التقييم أثناء استثمارنا. لكن هذا الاقتراح أسوأ مما كنت أعتبره”.
وقال مستثمر آخر في مورد تويوتا: “لقد حصلت على صندوق الوارد المليء بالمستثمرين الذين يشعرون بالغضب تمامًا حول هذا الأمر – ويجب أن يكونوا”. قال آخرون إنه “غير مقبول تمامًا” وأن الأقليات كانت “مشدودة تمامًا” بموجب شروط الصفقة.
أغلقت الأسهم في Toyota Industries ، والمعروفة أيضًا باسم TICO ، عند 16200 يوانين للسهم يوم الأربعاء ، حيث تقل عن سعر العرض البالغ 16،300 ين – وهو مستوى يمكن للناشطين الدخول فيه إلى سجل المساهمين بأقل خطر ، وفقًا للسماسرة.
قال الأشخاص الذين لديهم معرفة مباشرة ، إن بعض الناشطين كانوا يراقبون الوضع وكان المساهمون يفكرون في خياراتهم.
وقال جون سيجريم ، وسيط أسهم اليابان في لندن في مجموعة الاستثمار CLSA: “أعتقد أنه من المحتمل جدًا أن يصبح مجلس إدارة Tico هدفًا لدعوى الدعوى الجماعية التي رفعها مستثمرو الأقليات المعتدى عليهم في Tico”.
على الرغم من أن العرض يمثل قسطًا بنسبة 23 في المائة لسهم سهم Toyota Industries قبل أن تصبح الصفقة المقترحة علنية ، إلا أنه كان أقل بكثير من توقعات السوق لأكثر من 18000 نسمة للسهم بناءً على بعض تقارير وسائل الإعلام.
ستشهد أكبر صفقة خاصة في تاريخ اليابان في نهاية المطاف تويوتا فودوسان ، وهي مجموعة عقارية خاصة ، تحصل على 99.44 في المائة من حقوق التصويت في شركة قابضة جديدة ستمتلك شركة تويوتا صناعات.
تقوم الحكومة اليابانية والمنظمين بتشجيع الشركات على الاسترخاء على شبكات المتقاطع-المحافظ المترابطة للملكية بين الشركات اليابانية المدرجة التي يمكن أن تعمل على حماية الإدارة الضعيفة.
وقال مساهمو الأقليات إن شركة تويوتا للصناعات تسلط الضوء على قلق بورصة طوكيو بسبب إعجابهم بسعر مخفض يصل إلى مستثمرين أصغر. ينتقل البورصة لتنفيذ قواعد أقوى هذا الصيف لحماية الأقليات.
قد تقلل الصفقة من شبكة المساهمين بين مختلف الشركات التابعة لـ Toyota. المساهمون الرئيسيون في تويوتا فودسان هم تويوتا موتور ، وموردي تويوتا وموردي تويوتا ، وترأسه أكيو تويودا ، رئيس تويوتا موتور وجزء من الأسرة المؤسسة.
قام المستثمرون بتهمة إحباطهم من أن شركة صناعة السيارات تويوتا موتور تعمل على تمويل الصفقة ، لكنهم لا يظهرون كمشتري ، والذي قال أحد المستثمرون أنه “تجنب رد الفعل العكسي”.
وقال سيجي سوجيورا ، المحلل في Tokai Toky Intelligence Lab: “يمكن اعتبار ذلك ببساطة بمثابة تحول من هيكل المشاركة عبر المشاركة بين شركات المجموعة المدرجة إلى هيكل جديد يركز على الكيانات غير المعتادة في Toyota Fudosan وفروعها”.
في إحاطة مستثمر يوم الثلاثاء ، قام المساهمون بإدارة تويوتا للصناعات مع أسئلة حول مدى ملاءمة السعر وطلبوا المزيد من التفاصيل حول كيفية حساب سعر العرض ، وفقًا لأولئك الذين حضروا.
كررت Toyota Industries اعتقادها بأن السعر يعكس “قيمته الجوهرية” بناءً على نصيحة من المستشارين الماليين. كما أشار إلى أنه تم تشكيل لجنة خاصة للحكم على العرض. لم يستجب تويوتا موتور على الفور لطلب التعليق.
قال بعض المحللين إن السعر العادل يعتمد على كيفية تطور التعريفات الأمريكية. وقال ترافيس لوندي ، وهو محلل مستقل ، إن شركات تويوتا يجب أن تدفع ما بين 23000 إلى 24000 لبرنامج واحد لتعكس القيمة الكاملة لصناعات Toyota ، بما في ذلك الأصول العقارية المقدرة.
“إنها صفقة سيئة للأقليات في تويوتا للصناعات. السعر المنخفض. الحد الأدنى من الشفافية. فظيعة” ، كتب. “ولكن إذا كنت تحفر من خلال بنية الصفقة والاقتصاد ، فهذا أسوأ مما يبدو.”
ما لا يقل عن 42.01 في المائة من أسهم Toyota Industries ، يجب تقديمها من قبل مساهميها قبل ديسمبر للحصول على عرض Toyota Fudosan للنجاح.
