خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة كما هو متوقع يوم الخميس ، وحافظ على جميع الخيارات على الطاولة لاجتماعاته القادمة حتى مع نمو القضية لقضاء توقف صيفي في دورة التخفيف لمدة عام.
لقد خفضت البنك المركزي الأوروبي الآن تكاليف الاقتراض ثماني مرات ، أو بمقدار 2 نقطة مئوية ، منذ يونيو الماضي ، تسعى إلى دعم اقتصاد منطقة اليورو الذي كان يكافح حتى قبل أن تتعامل السياسات الاقتصادية والتجارية في الولايات المتحدة.
مع التضخم الآن بأمان بما يتماشى مع هدفه بنسبة 2 ٪ وخفض الانقسام جيدًا ، تحول التركيز إلى رسالة البنك المركزي الأوروبي حول المسار المقبلة ، خاصة وأن المعدلات 2 ٪ ، أصبحت الآن في نطاق “محايد” حيث لا تحفز ولا تبطئ النمو.
تخفيض توقعات النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة بشكل حاد بسبب ارتفاع الرسوم الجمركية
ومع ذلك ، فإن البنك المركزي للدولة العشرين التي تشترك في اليورو قدمت تلميحات قليلة في بيانها ، ومع ذلك ، التمسك بشعاره بأنه سيتم اتخاذ القرارات على أساس الاجتماع واستنادا إلى البيانات الواردة.
وقال البنك المركزي الأوروبي “مجلس الحكم لا يلبي مسارًا مسبقًا إلى مسار معدل معين”. “ستستند قرارات سعر الفائدة إلى تقييمها لتوقعات التضخم في ضوء البيانات الاقتصادية والمالية الواردة ، وديناميات التضخم الأساسي وقوة انتقال السياسة النقدية.”
قد يقدم المؤتمر الإخباري لكريستين لاغارد لرئيس البنك المركزي الأوروبي 1245 بتوقيت جرينتش المزيد من القرائن حول الأشهر المقبلة ، حيث من المتوقع أن تبدأ الدورة التمييزية الأكثر عدوانية للبنك منذ عام 2008/2009.
يقوم المستثمرون بالفعل بالتوقف في يوليو ، وقد دعا بعض صانعي السياسة المحافظة إلى استراحة لإعطاء البنك المركزي الأوروبي فرصة لإعادة تقييم كيف أن عدم اليقين والسياسة الاستثنائية في الداخل والخارج سيحولون التوقعات.
في حين أن عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي ورئيس هوك إيزابيل شنبل قد أجرى دعوات صريحة لإيقاف مؤقت ، كان آخرون أكثر حذراً ومن المحتمل أن يلتزم Lagarde باللغة التي تترك خيارات البنك المركزي الأوروبي مفتوحة ، لأن التوقعات عرضة للتغييرات المفاجئة.
يبحث ترامب مسؤول عن أفضل العروض للبلدان قبل الموعد النهائي للتعريفة
تعتمد حالة الإيقاف المؤقت على فرضية مفادها أن آفاق العملة قصيرة ومتوسطة على المدى القصير تختلف اختلافًا كبيرًا وقد تتطلب استجابات سياسية مختلفة.
يمكن أن ينخفض التضخم على المدى القصير – ربما حتى أقل من هدف البنك المركزي الأوروبي – لكن زيادة الإنفاق الحكومي والحواجز التجارية الأعلى قد تضيف إلى ضغوط الأسعار لاحقًا.
تتمثل المضاعفات المضافة في أن السياسة النقدية تؤثر على الاقتصاد من خلال تأخر من 12 إلى 18 شهرًا ، لذلك قد يكون الدعم المعتمد الآن تقديم المساعدة للكتلة التي لم تعد بحاجة إليها.
ما زال المستثمرون يرون على الأقل انخفاضًا في الأسعار الأخرى في وقت لاحق من هذا العام ، وفرصة ضئيلة في تحرك آخر في وقت لاحق ، خاصةً إذا تكثفت الحرب التجارية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب.
نظرة متباينة
عند الاعتراف بالضعف على المدى القريب ، خفض البنك المركزي الأوروبي إسقاط التضخم للعام المقبل.
تعرّفات ترامب هي النشاط الضار بالفعل وسيكون لها تأثير دائم حتى إذا تم العثور على قرار ودي ، بالنظر إلى النجاح في الثقة والاستثمار.
وقال البنك المركزي الأوروبي “إن تصعيد التوترات التجارية الإضافية خلال الأشهر المقبلة سيؤدي إلى نمو وتضخم أقل من التوقعات الأساسية”. “على النقيض من ذلك ، إذا تم حل التوترات التجارية بنتيجة حميدة ، فإن النمو ، وبدرجة أقل ، سيكون التضخم أعلى من التوقعات الأساسية.”
هذا النمو البطيء ، جنبا إلى جنب مع انخفاض تكاليف الطاقة واليورو القوي ، سوف يحد من ضغوط الأسعار.
في الواقع ، يعتقد معظم الاقتصاديين أن التضخم يمكن أن يقل عن هدف البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2 ٪ العام المقبل ، مما أدى إلى ذكريات ما قبل العقد قبل الوصاية عندما يكون نمو الأسعار أقل بنسبة 2 ٪ ، حتى لو أظهرت الإسقاطات في عام 2027.
علاوة على ذلك ، تتغير التوقعات بشكل كبير.
من المرجح أن ينشق الاتحاد الأوروبي من أي تعريفة دائمة أمريكية ، مما يرفع تكلفة التجارة الدولية. قد تنقل الشركات بعض الأنشطة في الوقت نفسه لتجنب الحواجز التجارية ولكن من المحتمل أيضًا أن تثير التغييرات في سلاسل قيمة الشركات التكاليف.
إن الإنفاق الدفاعي الأوروبي الأعلى ، وخاصة من قبل ألمانيا ، وتكلفة الانتقال الأخضر يمكن أن تضيف إلى التضخم في حين أن القوى العاملة المتقلصة بسبب شيخوخة السكان سوف تبقي ضغوط الأجور مرتفعة.
