فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
تتمتع زاوية سوق المملكة المتحدة بأفضل عام لها منذ عقدين على الأقل ، ومع ذلك فإن المستثمرين لا يندفعون إلى سعر مزيد من الأخبار الجيدة. قدرت المراجعة الاستراتيجية لمتطلبات الدفاع في البلاد أن الحكومة تحتاج إلى إنفاق مبلغ 68 مليار جنيه إسترليني على استعداد بريطانيا لحرب. كان الاستجابة فاترة. ارتفعت مخزونات الفضاء والدفاع المحلية حوالي 2 في المائة هذا الأسبوع.
هذا يعني بعض الشكوك التي ستجد وستمنستر-أو يمكنها-صناديق التهوية التي طلبها التقرير. المبلغ هو أكثر من ثلاثة أضعاف حجم “الثقب الأسود” المالي الذي تقول حكومة حزب العمال إنها ورثت من سابقتها. وعلى الرغم من أن المراجعة تحدد الحاجة إلى الطائرات بدون طيار ، والمركبات المستقلة و AI ، وكذلك الرؤوس الحربية النووية ، والطائرات المقاتلة والغواصات ، فإن السياسيين ليس عليهم التزام باتباع نصيحتها.
ومع ذلك ، فإن أسهم الدفاع في المملكة المتحدة ، إلى حد كبير ، حفنة جذابة نسبيًا. صحيح أن الثمانية المدرجة في مؤشر FTSE All-Share ، بقيادة BAE Systems ، Rolls-Royce ، Babcock و Chemring ، قد اكتسبوا 53 مليار جنيه إسترليني في القيمة السوقية هذا العام ، أو 55 في المائة. صحيح أيضًا أن التجمع هذا العام قد ترك معظم القطاع يتجاوز التقييمات المتوسطة. يتداول BAE على 20 مرة من الأرباح مقابل حوالي 12 خلال العقدين الماضيين.
لقد سطعت ملف النمو لأسهم الدفاع في المملكة المتحدة ، رغم ذلك. ربما تجنب رئيس الوزراء السير كير ستارمر المكالمات لتحديد هدف واضح هذا الأسبوع. لكن من الواضح أن حكومات أوروبا ستقضي في الواقع أكثر على الدفاع ، مما يساعد على توفير وضوح على المدى الطويل للأرباح مع الاتفاق على المشاريع. يلتقي الناتو في وقت لاحق من هذا الشهر ، ومن المتوقع أن يلتزم الأعضاء برفع نفقاتهم إلى 3.5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، مع المزيد للذهاب في المجالات ذات الصلة مثل البنية التحتية والأمن السيبراني.
وفي الوقت نفسه ، حتى بعد شحنتها الغاضبة ، تستمر أسهم الدفاع في المملكة المتحدة في أن تبدو رخيصة نسبيًا مقارنة ببعض نظرائها الأوروبيين. حتى تخصيص Rheinmetall في ألمانيا ، التي تطلق النار على النجوم بفضل خطة التمويل الحكومية الجديدة بقيمة 500 مليار يورو ، فإن أمثال Leonardo و Thales و Safran تتداول بين 27 و 30 مرة من أرباح هذا العام.
BAE ، Babcock و Chemring في 20 أو أقل. نمو الأرباح المتوقع أقل بقليل من نظيرهم الأوروبيين ، لكن عقود الدفاع تجعل النماذج المالية متكاملة في أفضل الأوقات. إن الإنفاق في المملكة المتحدة – أو آمال – لا تقل عن ألمانيا. لكن من المحتمل أن يلتقطوا من هنا. يجب أن أسهم الدفاع أيضا.
