يقول رئيس بنك كندا عن التوقف عن الأسعار نتيجة لعالم “معرض الصدمات”

يرتدي Tiff Macklem دبوسًا Edmonton Oilers وهو ينعكس على الاقتراب من التغلب على الصعاب الكبيرة.

إنه يوم مهم بالنسبة لحاكم بنك كندا: لقد وضع فقط أسبابه للبلد بأكمله وجمهور عالمي للحفاظ على سعر الفائدة القياسي للبنك المركزي لمدة ثانية على التوالي.

في تلك الليلة هي أيضًا لعبة 1 من نهائيات كأس ستانلي في NHL ؛ ينهي Macklem مؤتمره الصحفي مع “Go Oilers” القلبية!

إنها مباراة من حسرة العام الماضي ، عندما جاء أويلرز عن قضاء قريصة في تصاعد عودة من أربع مباريات مستحيلة على ما يبدو ضد فلوريدا بانثرز ، فقط ليقصر هدفًا واحدًا في اللعبة 7.

كان ماكليم أيضًا آمنًا تقريبًا لإعلان النصر العام الماضي.

كان لديه فقط حوالي “الهبوط الناعم” المرغوب فيه لاقتصاد كندا – وهو إنجاز نادر يرى أن السياسة النقدية التقييدية تؤدي إلى انخفاض مستويات التضخم المتزايدة دون أن تنقل الاقتصاد إلى انكماش طويل.

وقال ماكليم في مقابلة مع الصحافة الكندية بعد إعلان الأسعار يوم الأربعاء: “لقد انخفضنا التضخم. لم نتسبب في ركود”.

“ولكي نكون صريحين ، إلى أن بدأ الرئيس (دونالد) ترامب في تهديد الاقتصاد بالتعريفات الجديدة ، فقد نرى بالفعل النمو.”

من جديد من أزمة واحدة ، يجب على البنك المركزي الآن أن يتعامل مع آخر في التعريفات الأمريكية.

بعد خمس سنوات من ولايته كرئيس لبنك كندا ، قال ماكليم إنه يرى دور البنك المركزي في التمسك بالاقتصاد – وكذلك دور كندا على المسرح العالمي – يتطور.

أصبح العديد من الكنديين أكثر دراية ببنك كندا في السنوات الأخيرة. بعد انتعاش Covid-19 في الوباء ، أشعلت عملية الانتعاش الوبائي في التضخم ، وكانت دورة التشديد السريع للبنك المركزي والتخفيضات اللاحقة في الأسعار هي الأخبار الأعلى للكنديين القلقين الذين أكدوا على ارتفاع الأسعار وتكاليف الاقتراض.

كان كل ذلك في السعي لتحقيق هدف التضخم في البنك المركزي بنسبة 2 في المائة ، وهو جزء من تفويض من الحكومة الفيدرالية التي تم مراجعة العام المقبل.

وقال ماكليم إن السنوات القليلة الماضية دفعت بنك كندا إلى التدقيق في بعض مقاييسه ، مثل التضخم الأساسي وكيف يستجيب لتوفير الصدمات في الاقتصاد.
لكنه يدافع عن إبقاء هدف التضخم في البنك ، خاصة في وقت الاضطراب العالمي.

وقال: “لقد مر إطار استهداف التضخم المرن لدينا للتو من خلال الاختبار الأكبر الذي أجراه على الإطلاق خلال الثلاثين عامًا منذ أن أعلننا عن هدف التضخم”.

“لن أدعي أنه كان بضع سنوات سهلة لأي شخص. لكنني أعتقد أن الإطار كان أداءً جيدًا.”

ومع ذلك ، قال ماكليم إنه يرى مجالًا لبناء التفويض لمعالجة مجالات الاهتمام الأخرى من الكنديين ، مثل القدرة على تحمل تكاليف الإسكان.

سواء كانت التكلفة المرتفعة للإيجار أو الرهن العقاري ، أو ارتفاع أسعار محلات البقالة والمركبات ، قال ماكليم إن السنوات القليلة الماضية كانت مبتكرة للكنديين الذين لم يكونوا في آخر مرة تضخم أرقامًا مضاعفة في الثمانينات.

وقال: “لسوء الحظ ، يعرف جيل جديد كامل من الكنديين الآن كيف يشعر التضخم ، ولم يعجبهم ذلك قليلاً”.

وأشار إلى أن السياسة النقدية نفسها لا يمكن أن تجعل المنازل أكثر بأسعار معقولة – باختصار ، تجعل ارتفاع أسعار الفائدة الرهون العقارية أكثر تكلفة بينما يمكن أن تؤدي الأسعار المنخفضة إلى رفع سعر السكن نفسه لأنها تتطلب الطلب.

لكن Macklem قال إن أحد الأشياء التي يفكر فيها هو أن التضخم يمكن أن يزداد سوءًا عندما لا يعمل الاقتصاد في إمكاناته أو عندما يواجه اضطرابًا كبيرًا.

“هناك دور للسياسة النقدية لتهدئة بعض هذا التعديل-يدعم الاقتصاد مع ضمان أن التضخم يتم التحكم فيه جيدًا”.

لم يقدم اقتراحات حول كيفية توسيع التفويض لمعالجة القدرة على تحمل تكاليف الإسكان على وجه التحديد ، لكنه قال “العمل مستمر” وسيتم تسويته في اجتماعات مع الحكومة الفيدرالية العام المقبل.

في الوقت الحالي ، يحاول التأكد من أن الآثار الاقتصادية من نزاع التعريفة في كندا مع الولايات المتحدة لا تؤدي إلى تضخم طويل.

بنك كندا ليس وحده في مناقشة كيف يجب أن تستجيب السياسة النقدية فيما أطلق عليه ماكليم عالمًا أكثر “معرضًا للصدمات”.

كما تضمنت قمة وزراء G7 Finance في Kananaskis ، ألتا ، الشهر الماضي أيضًا مستديرة مع المصرفيين المركزيين في الكتلة.

وقال ماكليم إن المحادثات في القمة كانت “صريحة” ، وعلى الرغم من أن الأمم أصدرت بيانًا مشتركًا في نهاية هذا الحدث ، فإن هذا لا يعني أنهم يتفقون على كل شيء.

وقال: “التعاون الدولي ، بصراحة ، لم يكن سهلاً أبدًا. إنه أمر صعب للغاية في الوقت الحالي ، لكن هذا لا يجعله أقل أهمية. وهذا يجعل الأمر أكثر أهمية”.

“أعتقد أن كندا ، كرئيس لجامعة السبع ، لها دور قيادي تلعبه.”

يقوم بنك كندا أيضًا بتغيير طريقة إجراء محادثات مع الكنديين ونوع البيانات التي يعتبرها.

بعد يوم من قرار سعر الفائدة في يونيو ، أخبر نائب الحاكم شارون كوزيكي حشد من تورنتو للأعمال كيف يستخدم البنك المركزي البيانات أكثر وضوحًا ، والاعتماد بشكل كبير على الدراسات الاستقصائية والمزيد من المعلومات الحبيبية لاتخاذ قرارات السياسة النقدية في وقت غير مؤكد. توفر هذه المصادر طريقة أسرع لمعرفة ما يحدث على الأرض في الاقتصاد مما تسمح به النماذج الإحصائية التقليدية.

وقال ماكليم إن البنك المركزي كان من الممكن أن يرفض في السابق معظم صدمات العرض باعتباره مؤقتًا – من المحتمل أن يمر دون الحاجة إلى تعديلات البنك المركزي ، مثل ارتفاع أسعار النفط وانخفاضه.

لكنه قال إن بنك كندا يجب أن يدير “كتابًا أكثر دقة” للرد على بعض الصدمات الشائعة بشكل متزايد: اضطرابات سلسلة التوريد ، والصراعات التجارية ، والطقس القاسي على سبيل المثال لا الحصر.

إن الاقتصاد المتزايد الذي يمر ضد تعطيل العرض هو نوع من الحريق التضخمي الذي يحاول Macklem تجنبه في هذه الأزمة الأخيرة.
وقال “الاقتصاد لا يعمل بشكل جيد عندما يكون التضخم مرتفعًا”.

“والدور الرئيسي لبنك كندا هو التأكد من أن الكنديين يحافظون على الثقة في استقرار الأسعار. هذا كل ما يمكننا فعله للاقتصاد الكندي. هذا ما يمكننا فعله للكنديين. وهذا ما نركز عليه.”

في وقت لاحق من اليوم يوم الأربعاء ، أخذ إدمونتون أويلرز المباراة 1 من نهائيات كأس ستانلي. انخفض الفريق الكندي لكنه عاود الفوز 4-3 في الوقت الإضافي.

لا يزال في وقت مبكر من استجابة بنك كندا لأحدث صدمة عالمية. ولكن مع أي حظ ، قد يحصل فريق Macklem أيضًا على دروس مستفادة في المرة الأخيرة التي واجهوا فيها احتمالات كبيرة.