فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
زيادة في تكاليف الاقتراض على المدى الطويل ، وتضخم مرتفع وسلسلة مدتها شهر من مزادات الديون الضعيفة تثير الضغط على بنك اليابان قبل اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل.
بلغت العائد على سندات مدتها 30 عامًا أعلى مستوى قياسي بنسبة 3.2 في المائة في الشهر الماضي ، ودفعها إضراب مشترين مستمرين بين شركات التأمين على الحياة المحلية. على الرغم من أنها انخفضت منذ ذلك الحين إلى حوالي 2.9 في المائة ، فإن العديد من المحللين يرون فعلًا موازنة صعبة لـ BOJ ، الذي كان يخفف من برنامج شراء السندات الطويل الأمد. تنتقل عكسيا إلى الأسعار.
يأتي اجتماع BOJ في الوقت الذي تدرس فيه الحكومة ما إذا كانت ستقوم بإعادة شراء سندات تم إصدارها مسبقًا في ما يمكن أن يكون إجراءً غير عادي للغاية يهدف إلى تهدئة السوق ، وفقًا لمصادر مطلعة على تفكيرها.
لا يتوقع أي شخص تقريبًا في السوق أن يقوم البنك المركزي برفع أسعار الفائدة من مستواه الحالي البالغ حوالي 0.5 في المائة في الاجتماع ، خاصةً بالنظر إلى أن أسابيع مفاوضات التعريفة الجمركية بين طوكيو وواشنطن فشلت في اتفاق ، تاركًا الأسواق المالية اليابانية التي تحطمت في عدم اليقين.
يشتبه عدد متزايد من الاقتصاديين في أن BOJ لن يرفع معدلات حتى أوائل العام المقبل ، على الرغم من أن الأسواق لا تزال تنسب إلى ما يقرب من 50 في المائة احتمال زيادة بحلول شهر ديسمبر ، وتعتقد أقلية مهمة أنها قد تتحرك في أكتوبر. يقول بعض الاقتصاديين ، إذا كان هناك ارتفاع في وقت أقرب.
يقول التجار ، إن التركيز السائد في الأسبوع المقبل ، سيكون على كيفية تخطط BOJ للمضي قدماً في برنامج بدأ قبل عام والذي يتضمن البنك المركزي يقلل من وتيرة مشترياته الهائلة من السندات الحكومية اليابانية.
يتضمن قرار BOJ بشأن ذلك تصحيح الآراء من كل من المشاركين في سوق الشراء والبيع.
منذ العام الماضي ، قام البنك المركزي بتخفيض عمليات شراء JGBS بمقدار 400 مليار دولار (2.8 مليار دولار) في الربع. قال المحللون في Citi إنهم يتوقعون أن تستمر التخفيضات في تلك الوتيرة خلال الربع الأول من العام المقبل ، ولكن بعد ذلك سوف ترتفع إلى النصف إلى 200 ملي في الربع لمدة 12 شهرًا من أبريل.
وقال كاتسويكو أيبا ، الخبير الاقتصادي في سيتي اليابان ، إن مشتريات السندات التي تنقصها “هي الآن على الطيار الآلي ، وإذا كان هناك أي إجراء من الصقور للمضي قدمًا ، فمن المحتمل أن يكون في إعدادات أسعار السياسة”.
يتوقع الاقتصاديون في جولدمان ساكس بوتيرة أبطأ من تخفيضات الشراء على مدار العام المقبل حتى يصل إلى مستوى 2 ترين شهريًا.
وقال الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا ، إن إحدى التركيز الرئيسي في بنك أوف أمريكا ، هي ما إذا كانت BOJ تشير إلى أنها تخطط لإجراء تقييم مؤقت آخر في عام 2026 وما إذا كان يعبر عن وجهة نظره حول مبلغ الشراء “الطرفي” المناسب من JGBs ، أو المبلغ الذي يشتريه بعض السنوات في المستقبل.
نمت التكهنات أيضًا بأن وزارة المالية يمكن أن تقرر توسيع نطاق الإصدار في النهاية الخارقة ، بعد أن ظهرت الشهر الماضي أنها بدأت في تصنيف الوسطاء الرئيسيين وغيرهم من المشاركين في السوق بسبب تصورهم للسوق.
