قال الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء إنه سيترك سعر الفائدة القياسي دون تغيير بعد اجتماع السياسة النقدية في يونيو / حزيران حيث يواصل صانعو السياسة مراقبة بيانات سوق التضخم وسوق العمل وسط عدم اليقين الاقتصادي المرتفع.
يترك قرار البنك المركزي معدل الأموال الفيدرالية المعيارية في حدود 4.25 ٪ إلى 4.5 ٪. ويأتي ذلك بعد أن تركت مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة على هذا المستوى في اجتماعاته الثلاثة السابقة في يناير ومارس ومايو. خفضت البنك المركزي أسعار الفائدة في اجتماعاته الثلاثة الأخيرة العام الماضي ، والتي تضمنت تخفيض 50-BASIS في سبتمبر وزوج من تخفيضات بنقطة 25-BASIS في نوفمبر وديسمبر.
لاحظت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ، التي توجه تحركات السياسة النقدية للبنك المركزي ، في إعلانها أنه “على الرغم من أن التقلبات في صافي الصادرات قد أثرت على البيانات ، تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن النشاط الاقتصادي قد استمر في التوسع بوتيرة قوية”.
وأشار بيان FOMC إلى أن “معدل البطالة لا يزال منخفضًا ، وتبقى ظروف سوق العمل قوية. يظل التضخم مرتفعًا إلى حد ما”. وأضاف صانعو السياسة أن عدم اليقين بشأن النظرة الاقتصادية “قد تضاءل ولكنه لا يزال مرتفعًا” وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي “يهتم بالمخاطر على جانبي تفويضه المزدوج” ، والذي يهدف إلى متابعة أقصى قدر من العمالة والأسعار المستقرة مع التضخم على المدى الطويل بنسبة 2 ٪.
ترامب ينفجر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي “غبي” جيروم باول قبل قرار سعر الفائدة
أصدر صانعي السياسات FOMC أيضًا ملخصًا للإسقاطات الاقتصادية ، المعروف باسم ما يسمى “مؤامرة DOT” ، والتي أظهرت أن الأعضاء يرون تخفيضات في سعر الفائدة في عام 2025 ، تليها قطع واحد في عام 2026 و 2027.
كما أنهم يقومون بتضخم PCE سيرتفع إلى 3 ٪ هذا العام قبل انخفاض إلى 2.4 ٪ في 2026 و 2.1 ٪ في العام التالي. يُنظر إلى المنتج المحلي الإجمالي الحقيقي (GDP) على أنه يتباطأ إلى 1.4 ٪ في عام 2025 قبل أن يلتقط النمو ما يصل إلى 1.6 ٪ في العام المقبل و 1.8 ٪ في عام 2027. يُنظر إلى البطالة على أنها ترتفع إلى 4.5 ٪ في 2025 و 2026 ، قبل الانخفاض إلى 4.4 ٪ في 2027.
وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الملاحظات خلال مؤتمر صحفي لما بعد الإلغاء “على الرغم من ارتفاع عدم اليقين ، فإن الاقتصاد في وضع قوي” لأن “معدل البطالة لا يزال منخفضًا وسوق العمل في أو بالقرب من الحد الأقصى من العمالة. لقد انخفض التضخم بشكل كبير ، لكنه كان يتجاوز إلى حد ما هدفنا الطويل 2 ٪”.
وأضاف أن “الموقف الحالي للسياسة النقدية يتركنا في وضع جيد للرد في الوقت المناسب للتطورات الاقتصادية المحتملة”.
هل سيؤدي الضغط من ترامب وفانس إلى خفض أسعار الفائدة؟
ناقش باول أيضًا آراء صانعي السياسات حول كيفية تأثير التعريفة الجمركية التي تنفذها إدارة ترامب على التضخم ، قائلاً إن “آثار التعريفات سوف تعتمد ، من بين أمور أخرى ، على مستوىها النهائي. من المرجح أن تتوقع توقعات هذا المستوى ، وتوصل إلى تأثير اقتصادي ووزنها على الذروة.
وأضاف: “يمكن أن تكون الآثار على التضخم قصيرة الأجل ، مما يعكس تحولًا لمرة واحدة في مستوى السعر. من الممكن أيضًا أن تكون التأثيرات التضخمية أكثر ثباتًا بدلاً من ذلك”. “إن تجنب هذه النتيجة سيعتمد على حجم تأثيرات التعريفة الجمركية ، على المدة التي يستغرقها الأمر للمرور بشكل كامل إلى الأسعار ، وفي النهاية على الحفاظ على توقعات التضخم على المدى الطويل.”
سئل كرسي بنك الاحتياطي الفيدرالي عن توقيت تأثير التعريفات على بيانات التضخم ، والتي تقتصر حتى الآن وسط تأخيرات الإدارة على بعض التعريفات.
عضو مجلس الوزراء في ترامب عيون ليحل محل “السيد بعد فوات الأوان” باول في بنك الاحتياطي الفيدرالي: تقرير
وقال باول: “لقد قضينا ثلاثة أشهر من قراءات التضخم المواتية منذ القراءات العالية في يناير وفبراير ، وهذا بالطبع أخبار مرحب بها للغاية”. “لقد كان لدينا سلع التضخم تتحرك قليلاً … نتوقع أن نرى المزيد من ذلك على مدار الصيف.”
وقال: “يستغرق الأمر بعض الوقت حتى يتم الاستيراد على التعريفة الجمركية في سلسلة التوزيع على المستهلك النهائي. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك أن تكون البضائع التي يتم بيعها لدى تجار التجزئة اليوم قد تم استيرادها قبل عدة أشهر قبل فرض الرسوم الجمركية. لذلك بدأنا نرى بعض الآثار ، ونتوقع أن نرى المزيد منها خلال الأشهر المقبلة”.
وقال باول: “تتوقع العديد من الشركات أن تضع كل شيء – بعض أو كل تأثير التعريفات على الشخص التالي في السلسلة وفي النهاية للمستهلك”.
لقد انتقد الرئيس دونالد ترامب مرارًا وتكرارًا باول ودرك الاحتياطي الفيدرالي لعدم خفض أسعار الفائدة ، بما في ذلك التعليقات يوم الأربعاء ودعا باول بأنه “شخص غبي”.
ورفض الرئيس أن يركز على تعليقات ترامب وقال إنه و FOMC يركزان على تسهيل “اقتصاد أمريكي جيد وقوي مع سوق عمل قوي واستقرار في الأسعار”. وقال أيضًا إنه يركز فقط على السياسة النقدية وليس ما إذا كان سيستمر في العمل كحاكم في مجلس الاحتياطي الفيدرالي إذا اختار الرئيس ، كما هو متوقع ، إعادة صياغته إلى ولاية أخرى كرئيس.
يقول جولدمان ساكس إن تقويض استقلال البنك المركزي له تداعيات اقتصادية
تم طلب باول من قبل إدوارد لورانس لشبكة FOX Business Network ما إذا كانت البيانات الاقتصادية الحالية تشير إلى وجود تخفيض في الأسعار.
أجاب باول: “يجب أن تكون السياسة النقدية تطلعية-وهذا أمر أولي … نتحدث دائمًا عن البيانات الواردة ، والتوقعات المتطورة ، وتوازن المخاطر. ونقول ذلك مرارًا وتكرارًا”. “يبدو أن الاقتصاد في حالة صلبة ، وبالتالي فإن سوق العمل لا يصرخ بسبب خفض الأسعار”.
وأضاف: “الشركات ، كما تعلمون ، كانت في حالة صدمة بعد 2 أبريل ، لكنك ترى مشاعر تجارية ، وتتحدث إلى رجال الأعمال. هناك شعور مختلف تمامًا عن أن الناس يعملون في طريقهم ، وهم يفهمون كيف سيذهبون ويشعرون أكثر إيجابية وبناءة مما كان عليه قبل ثلاثة أشهر”.
وقال كبير الاقتصاديين في Comerica Bank Bill Adams في بيان عقب إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه “باختصار ، تشير قرارات FOMC إلى أن FOMC لا يزال يعتقد أنها يمكن أن تخفض الأسعار هذا العام ، ولكنها أقل ثقة في هذا الرأي مما كانت عليه قبل المشي لمسافات طويلة في شهر أبريل واندلاع حرب الإسرائيلية.”
وأضاف آدمز: “ليس لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أدوات رائعة لمكافحة الصدمات الركود مثل ارتفاع التعريفة أو الاضطرابات في إمدادات النفط من الشرق الأوسط”.
أشار كوري ستاهل ، كبير الاقتصاديين في مختبر التوظيف بالفعل ، إلى أن وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي هي أن “عدم اليقين المستمر الكبير المقترن بسوق العمل الجيد بما لا يرجع إلى الآن هو مبرر كبير لمواصلة نهج الانتظار والرؤية”.
تحولت توقعات السوق المحيطة بخفض السعر التالي من بنك الاحتياطي الفيدرالي قليلاً بعد القرار. ارتفع احتمال حدة الاحتياطي الفيدرالي لترك معدلات الترك مرة أخرى في يوليو من 83 ٪ إلى 89 ٪ ، لكل أداة CME FedWatch. وفي الوقت نفسه ، ارتفعت احتمالات تخفيض معدل 25-basis في سبتمبر من 53 ٪ إلى أكثر من 61 ٪.
من المقرر عقد اجتماع السياسة النقدية المقبلة للاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 29 إلى 30 يوليو.
