مرحبًا بعودتك. أصبح اختصار ESG قطعة قماش حمراء للكثيرين على حق الولايات المتحدة. إنه غير محبوب بشكل لافت حتى من قبل العديد من الذين جعلوا قضايا الاستدامة عمل حياتهم. هل حان الوقت لإعادة التفكير؟
تقوم الورقة الجديدة بإجراء عملية إصلاح شاملة لنهج المستثمرين تجاه المخاطر البيئية والاجتماعية وغيرها من المخاطر طويلة الأجل-مهما كان الاختصار الذي يستخدمونه.
الاستثمار المستدام
هل “ESD” هو ESG الجديد؟
يمكن الآن الآن أن يحاول الآن مدير الأصول في ألمانيا رسم خط في ظل ما كان أكثر فضيحة غسل غسل غسلها في العالم.
تعرضت DWS ، وهي شركة تابعة مدرجة علنًا في Deutsche Bank ، في عام 2021 من خلال إتلاف مزاعم من Desiree Fixler ، رئيس الاستدامة السابق. ادعت أن الشركة قد تبالغت بشكل خطير في المدى الذي أخذ فيه مديرو الصناديق في الاعتبار العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة ، بموجب إطار عملها “تكامل ESG”. أدت المطالبات إلى تحقيقات جنائية في الولايات المتحدة وألمانيا.
في الأسبوع الماضي ، أعلن المدعون العامون الألمان أنهم لن يتقاضوا تهمًا ضد الرئيس التنفيذي السابق لـ DWS Asoka Wöhrmann. قبل مدير الأصول في أبريل غرامة بقيمة 25 مليون يورو التي فرضها المدعون العامون الألمان ، بعد أن وافق سابقًا على تسوية بقيمة 19 مليون دولار مع لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية.
لا يبدو أن الجدل خائف من DWS بعيدًا عن تقديم منتجات استثمارية مستدامة. لا يزال مدير الأصول بقيمة 1 تريدي لاعبًا رئيسيًا في هذا المجال ، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى قوته في صناديق ESG السلبية. لكن هذه الفضائح وغيرها من الفضائح قد غذت تصورًا ضارًا بأن نموذج “ESG” غالباً ما يتعلق بالتسويق الذكي أكثر من المادة الحقيقية والتأثير. كيف سيبدو النهج الأكثر صرامة؟
وفقًا للمحللين في بيرنشتاين ، يحتاج المستثمرون إلى إيلاء المزيد من الاهتمام إلى “ESD” – العوامل الناشئة والاستراتيجية والتخريبية. في ورقة حديثة للعملاء ، جادلوا بأنه يجب على المستثمرين أن يأخذوا نظرة أكثر توسعية على القضايا التي تؤثر على كيفية وضع الشركات لـ “مستقبل يتم إعادة تشكيله في الوقت الفعلي”.
سيشمل ذلك المخاطر والآثار البيئية والاجتماعية ، وكذلك نقاط الضعف على الاضطرابات الجيوسياسية والاضطراب الناجم عن تقدم الذكاء الاصطناعي.
على سبيل المثال ، ستشمل مشكلات ESD لقطاع السيارات ، على سبيل المثال ، اللوائح المتعلقة بانبعاثات الكربون ، والوصول إلى المعادن الحرجة ، وسياسات التجارة الحمائية ، و “فجوات المواهب” العامل المرتبطة بالتحول طويل الأجل إلى المركبات الكهربائية والمستقلة.
قد يكون بعض المتخصصين في ESG في هذا الاقتراح. إذا كانت الشركات والمستثمرين تولي بالفعل القليل من الاهتمام للقضايا البيئية والاجتماعية ، فقد يعترضون ، كيف سيساعد ذلك على التركيز علىهم؟
لكن Yannick Ouaknine ، المؤلف الرئيسي للورقة ، يجادل بأنه لا معنى له أنه لا معنى له في السياج من القضايا البيئية والاجتماعية من المخاطر الأخرى على المدى الطويل-وأن هذا النهج كان بالفعل يقوض تأثير عمل ESG.
ويؤكد أن أي منهج شامل صارم لتقييم المخاطر طويلة الأجل ، سيظل يركز بشكل كبير على مجالات مثل التهديدات المناخية ومعايير العمل ، لأنها الآن مادية بوضوح لآفاق الشركات.
لكن حتى أولئك المستثمرين الذين يأخذون هذه القضايا على محمل الجد ، كما يعتقد بيرنشتاين ، في كثير من الأحيان يتخذون نهجًا سلبيًا للغاية: الاعتماد بشكل كبير على البيانات التي تم الكشف عنها علنًا من قبل الشركات ، بدلاً من المشاركة معهم للحصول على المعلومات والتأثير على سلوك الشركات.
باختصار ، بدلاً من التعامل مع إدارة مخاطر المحفظة على المدى الطويل كتمرين مربع القراد-أو كحيل تسويقية ، كما هو الحال في المثال المؤسف المذكور أعلاه-قد يحتاج مديرو الصناديق إلى وضع المزيد من الكسب غير المشروع.
يقدم Bernstein اختصار ESD كوسيلة لرفع المحادثة حول الاستثمار المستدام ، دون أي توقع أن يتم تبنيه كبديل لإطار ESG. ولكن بينما يسعى مديرو الأصول مثل DWS إلى التعلم من الأخطاء التي ارتكبت حتى الآن في هذا المجال ، وسط الاضطراب الاقتصادي والجيوسياسي الأوسع نطاقًا ، فإنهم سيفعلون جيدًا للبقاء مفتوحين للأفكار الجديدة.
القراءات الذكية
أزمة شمسية تزداد حالات الإفلاس الشمسي في الولايات المتحدة حيث يزن الكونغرس مشروع قانون لخفض الاعتمادات الضريبية الخضراء.
انتكاسة الصلب قامت شركة Steelmaker ArcelorMittal بإسقاط خطة لتحويل مصنعين ألمانيين إلى إنتاج أخضر باستخدام الهيدروجين.
أزمة حقوق الطبع والنشر “الزواج القسري” بين الذكاء الاصطناعي والصناعات الإبداعية لا يعمل ، كما يكتب مارتن وولف.
