افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
الكاتب هو نائب الرئيس وكبير الاقتصاديين العالميين في PGIM ونائب الأمن القومي الأمريكي السابق للاقتصاد الدولي
ظهرت إمدادات الأرض النادرة بشكل بارز في مفاوضات الرئيس دونالد ترامب المعقدة مع الصين. تؤكد مركزية القضية على حقيقة غير مريحة: على المعادن الحرجة ، تحمل الصين البطاقات.
المشكلة ليست مجرد هيمنة الإنتاج في البلاد – إنها أيضًا سيطرة بكين على البنية التحتية للسوق التي تحدد الأسعار العالمية ، مما يترك أمريكا وحلفائها غير قادرين على التنافس.
إن إغراء التدخل في هذه الأسواق مع ضمانات الحكومة ينمو. تتراوح المقترحات الآن من بناء مخزونات معادن قاع البحر إلى عمليات الشراء المضمونة للمنتجين المحليين. يمكن أن تكون هذه الأدوات مفيدة ، لكنها تخاطر بعدم الكفاءة الراسخة ، وتشويه الحوافز ، واستبدال ديناميكية السوق بالتخطيط المركزي.
يمكن للحكومات المساعدة – ليس عن طريق اختيار الفائزين ، ولكن من خلال جعل الأسواق أكثر قابلية للحياة. يجب علينا إعادة بناء البنية التحتية التي تدعم الأسواق وبالتالي توفير سلاسل: العقود القياسية التي تحدد شفافية الأسعار ؛ التبادلات المادية التي تدعم الإنتاج والنقل وتخزين المعادن والمعادن ؛ وسيولة السوق اللازمة لتقليل مخاطر الاستثمار.
النظر في حالة Albemarle ، أكبر شركة ليثيوم في أمريكا. رفض الرئيس التنفيذي مؤخرًا إمكانية بناء أكبر مصفاة ليثيوم في البلاد. وأوضح أن الرياضيات لا تعمل ببساطة – الأسعار منخفضة للغاية ، والسوق متقلبة للغاية.
قبضة الصين على البنية التحتية للسوق المعدنية الحرجة لم تحدث عن طريق الصدفة. بعد الأزمة المالية العالمية ، دفعت الإصلاحات التنظيمية حسن النية رأس المال من أسواق السلع الغربية. كان هذا الفراغ هو بالضبط الفرصة التي تحتاجها بكين لإدراج نفسها باعتبارها صانع السوق الجديد في العالم.
تحركت الصين بسرعة. أطلقت التبادلات المحلية المصممة صراحة لتعزيز قوة التسعير في البلاد أو عقود المعادن الجديدة على البورصات الحالية. في غضون عام واحد فقط من إطلاقه ، بدأ عقد النيكل في شنغهاي في التغلب على بورصة لندن للمعادن في حجم التداول. الآن ، مع التجار المدعومين بالدولة ، وسلاسل التوريد المتكاملة رأسياً ، واتفاقيات الشراء طويلة الأجل ، تحدد الصين شروط العديد من أسواق المعادن العالمية.
Playbook's Playbook بسيط: قبول خسائر قصيرة الأجل لطرد المنافسين من العمل ، ثم تهيمن على صادرات المصب عالية القيمة مثل البطاريات. مع تشويه الأسعار بسبب الإنتاج المفرط المتعمد ، تكافح الشركات الأمريكية لجذب رأس المال أو الحفاظ على العمليات.
خذ ، على سبيل المثال ، منتج ليثيوم أمريكي يزود شركة صناعة السيارات الأمريكية. على الرغم من أنها صفقة محلية ، إلا أن قيمة العقد مرتبطة بسعر مرجعي نُشر في آسيا وتشكله السوق الصيني بالكامل. إذا غمرت الصين السوق بالعرض ، فإن الأسعار القياسية تنخفض – وكذلك إيرادات المنتج. حتى دون المشاركة مباشرة ، تسيطر الصين على اقتصاديات المعاملة وتمنح المنافسة.
المشترين والبائعين جائعون للأسواق الأكثر شفافية القائمة على القواعد. لإنجاز هذا ، اقترح الممثل روب ويتمان ، الرئيس المشارك للجنة اختيار مجلس النواب في الصين ، احتياطيًا استراتيجيًا يضفي على الوسطاء الذين يشترون وتخزين وبيع المعادن. من شأن هذه الرافعة المالية أن تجلب السيولة إلى السوق لتحقيق الاستقرار في الأسعار ومنح المستثمرين الثقة لبناء سلاسل التوريد دون الاعتماد على الصين.
يجب أن يكون لدى محمية المرونة الاستراتيجية ، التي دعت إليها أنا و Arnab Datta من توظيف أمريكا من قبل ، أدوات أخرى: القدرة على توسيع الائتمان أو التأمين لمقدمي السيولة والاستثمار في البنية التحتية للتخزين. يجب أن تكون قادرة أيضًا على العمل كمشتري للملاذ الأخير عندما تنهار الأسواق كما فعلت احتياطي البترول الاستراتيجي عندما انخفضت أسعار النفط إلى مستويات هددت الاستثمار في 2023-24.
هذا هو النهج الذي نحتاجه للمعادن الحرجة. استعادة إشارات السعر. الحشد في العاصمة. دع المستثمرين من القطاع الخاص يقودون العرض ، وليس الحكومة. ولكن لكي يعمل ذلك ، يجب أن تتم السياسة من قبل مؤسسات موثوقة مع العزل من الدورة السياسية. يجب تنظيم احتياطي المرونة الاستراتيجية مثل الاحتياطي الفيدرالي – التكنوقراطية والمستقلة.
دون تشغيل الأسواق للمعادن الحرجة ، ستواجه الشركات المصنعة الأمريكية تكاليف مدخلات أعلى ، وتعطيل العرض ، وارتفاع الاعتماد على الشركات الأجنبية المدعومة من الدولة. نموذج الصين ليس فقط غير مرغوب فيه – إنه غير قابل للتطبيق في الاقتصاد الليبرالي. أنت لا تغلب على رأسمالية الصين في الولاية عن طريق نسخها. لقد تغلبت عليه من خلال إعادة بناء الأسواق التي حاولوا تفكيكها.
ساهم Arnab Datta في هذه القطعة
