تلقي تحديثات نشاط المستثمر مجانًا
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث نشاط المستثمر أخبار كل صباح.
عندما أدخلت لجنة الأوراق المالية والبورصات تغييرًا في القاعدة لتسهيل عملية انتخاب المرشحين لمجلس الإدارة على نشطاء المساهمين ، كان هناك رأي مخالف ملحوظ من أحد مفوضيها.
حذر هيستر بيرس من أن التغيير من شأنه أن يعزز المصالح الخاصة بدلاً من تعزيز قيمة الشركة. وباستخدام مثال خفيف ، قالت إنه حتى الناشط المتحمّس في القضايا المحيطة بالنحل سيكون لديه نفوذ لمطالبة الشركات “بوضع خلايا نحل على سطح كل مبنى مكتبي”.
القواعد الجديدة سارية المفعول منذ سبتمبر الماضي. حتى الآن ، لا توجد معارك معروفة بالوكالة حول خلايا النحل. لكن نشطاء المساهمين حققوا تقدمًا في مجالس الإدارة في عام حافل بالمواجهات بالوكالة في الولايات المتحدة.
حصل النشطاء على 88 مقعدًا في مجلس الإدارة حتى 31 مايو ، ارتفاعًا من 77 في ذلك الوقت من العام الماضي ، وفقًا لـ Diligent ، مزود البيانات. كما سجلت الشركات الناشطة الكبيرة مثل Trian و Elliott من Nelson Peltz امتيازات من Disney و Salesforce على التوالي دون الحصول على مقاعد في مجلس الإدارة.
ويوم الإثنين ، ستصل معركة بين مستثمر ناشط وشركة ماسيمو ، وهي شركة صغيرة لتصنيع الأجهزة الطبية ، إلى ذروتها في التصويت السنوي للمساهمين في الشركة. زعمت شركة بوليتان كابيتال مانجمنت ، التي يديرها المستثمر الناشط كوينتين كوفي ومقرها نيويورك ، أن حوكمة شركة ماسيمو معطلة وأن الشركة بحاجة إلى مزيد من الرقابة المستقلة. رشح بوليتان كوفي ومرشح آخر لمجلس إدارة شركة ماسيمو. ستكون المعركة اختبارًا رئيسيًا للتحول في حوكمة الشركات المتأثرة بتغيير قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات.
بالنسبة للنشطاء ، تضمن قاعدة “الوكيل العالمي” الجديدة ظهور جميع مرشحي مجلس الإدارة في بطاقات اقتراع المساهمين في الاجتماع السنوي للشركة. كما يسمح للمساهمين بانتقاء واختيار أعضاء مجلس الإدارة. في السابق ، ما لم يحضر المساهمون شخصيًا إلى اجتماع الجمعية العمومية ، كانوا مجبرين على التصويت لمجموعة من مرشحي الشركة في الانتخابات المتنازع عليها أو أسماء النشطاء.
تم اقتراح تغيير القاعدة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات في عام 2016 ، وقد أشاد به نشطاء مثل كارل إيكان ولم يتم اعتماده حتى عاد الديمقراطيون إلى السلطة في عهد الرئيس جو بايدن.
أثارت قواعد التصويت بالوكالة العالمية مخاوف بين الشركات من أن النشطاء المحتملين – دعاة حماية البيئة والنقابات العمالية والمدافعين عن حقوق الإنسان – سيكون لديهم وقت أسهل في شن حملات بالوكالة. جادل هيستر بأن أي ناشط “يحتاج فقط إلى التعلق بإمكانية شراء بعض الأسهم وطرح المديرين لإخافة الإدارة في غرفة التفاوض”.
لعدة أشهر ، حذرت شركات المحاماة الكبرى في وول ستريت العملاء من فوضى مجالس الإدارة ، وتوقعت أن يحاول النشطاء غير التقليديين تعيين مديرين. بلغت المخاوف ذروتها عندما أطلق مسؤول تنفيذي سابق في شركة Warner Music حملة في أوائل ديسمبر لتقدم نفسها لشغل مقعد في مجلس الإدارة ، بالاعتماد على تغيير قاعدة الوكيل العام. خوفًا من زيادة النشاط ، أعادت مئات الشركات كتابة لوائحها الداخلية لجعل الحياة أكثر صعوبة على النشطاء.
طالبت بعض التغييرات في اللوائح بمزيد من المعلومات من النشطاء ، بما في ذلك معلومات عن مموليهم. وافق ماسيمو على مثل هذه التغييرات العام الماضي ، وفي أكتوبر ، رفع كوفي دعوى قضائية ضد الشركة لإلغاء تغييرات لوائحها الداخلية. في النهاية رضخ ماسيمو وسمح لمرشحي كوفي بالمضي قدما في التصويت يوم الاثنين.
قالت إليزابيث غونزاليس سوسمان ، نائبة رئيس ممارسة النشاط في شركة أولشان للمحاماة: “كانت الشركات تستخدم لوائحها الداخلية كسلاح أكثر من أي وقت مضى”.
لكن في حين أن تغييرات اللوائح الداخلية قد تمنع النشطاء البسطاء ، إلا أنها لا تقدم سوى إحساس زائف بالأمان. يقول ريتشارد توماس ، العضو المنتدب في لازارد ، إنه إذا تفاخر النشطاء في خوض معركة قضائية بسبب تغييرات غامضة في اللوائح الداخلية ، فإن هذه الدفاعات ستكون قابلة للتغلب عليها.
يقول: “إذا كان العصير يستحق الضغط ، فإنه يستحق الضغط بغض النظر عما تنص عليه اللوائح”. “أنت حقًا لا تتجنب المشكلة بمجرد إجراء تغييرات على اللوائح.”
يُظهر نجاح النشطاء في الفوز بمزيد من مقاعد مجالس الإدارة هذا العام أيضًا أن المساهمين التقليديين ومديري الأصول يوافقون على الحاجة إلى إصلاحات مجلس الإدارة في بعض الشركات. فيما يتعلق بمعركة ماسيمو ، قال مدير الأصول Neuberger Berman بالفعل إنه سيصوت لصالح Koffey ، الذي عمل سابقًا في DE Shaw و Elliott Management ، ومرشحه الآخر ، مشيرًا إلى مخاوف بشأن حوكمة الشركات في الشركة.
يقول شون ماثيو ، الشريك في شركة المحاماة Kirkland & Ellis ، إن أساسيات النشاط لم تتغير بسبب تغييرات الوكيل العالمية للجنة الأوراق المالية والبورصات. بدلاً من ذلك ، “ربما يكونون قد سهّلوا إلى حد ما على النشطاء الفوز بمقعد مجلس إدارة واحد على الأقل”. في الأشهر المقبلة ، “يجب ألا تشعر المجالس بقدر كبير من الراحة”. ربما كانت المجالس تفضل “ناشط النحل” بعد كل شيء.
