احصل على تحديثات القروض ذات الرافعة المالية المجانية
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث قروض برافعة مالية أخبار كل صباح.
قامت شركة إدارة الأصول CVC بجمع أكبر صندوق لها بهدف إطلاق سوق توريق القروض للشركات المصنفة غير المرغوب فيها ، في إشارة إلى أن شروط إقراض الشركات الصارمة قد تبدأ في التراجع.
إن الصندوق الذي تبلغ قيمته 800 مليون دولار ، والذي سيوفر رأس المال اللازم لدعم التزامات القروض المضمونة بقيمة 10 مليارات دولار ، هو الأكبر من نوعه هذا العام ، وواحد من أكبر الصناديق على الإطلاق. تمتلك CLOs ما يقرب من ثلثي قروض الشركات الأمريكية ذات التصنيف الأدنى ، لكن العديد منها يواجه حدودًا زمنية لإجراء استثمارات قروض جديدة.
مع تقليص البنوك لبعض الإقراض ، نمت أهمية سوق القروض ذات الرافعة المالية البالغة 1.35 تريليون دولار كمصدر تمويل لكل من الشركات الأمريكية وصفقات الأسهم الخاصة. ومع ذلك ، فقد تباطأ السوق هذا العام ، مع كبح العديد من مكاتب الإدارة المحلية في مشتريات الديون والسعي إلى شروط أكثر صرامة من المقترضين.
ساعد ارتفاع أسعار الفائدة وندرة التمويل في دفع حجم عمليات شراء الشركات إلى الانخفاض الحاد.
قال جريتشن بيرجستريسر ، الرئيس العالمي لقسم الائتمان المؤدي في سي في سي: “نتوقع أن يكون هناك المزيد من معاملات الأسهم الخاصة في النصف الثاني من العام عما كان عليه في النصف الأول”. “هذا هو المحرك الذي يقود السوق بأكملها. . . إذا لم تتمكن الشركات من إصدار قروض جماعية على نطاق واسع أو سندات ذات عائد مرتفع أو الاستفادة من سوق الائتمان الخاص ، فلا يمكنها شراء الشركات التي يرغبون في شرائها. “
تشتري CLOs المئات من القروض المختلفة ، وتجمعها وتستخدم مدفوعات الفائدة التي تولدها لتمويل شرائح جديدة من الديون ، والتي يتم بيعها بعد ذلك إلى البنوك وشركات التأمين والمستثمرين الآخرين.
إن CVC ، مع 140 مليار يورو (153 مليار دولار) من الأصول الخاضعة للإدارة ، تشتهر باستثماراتها في الأسهم الخاصة. يدير صندوق CLO نشاطه الائتماني ، الذي يدير 38 مليار يورو.
هذا هو صندوق CVC الثالث من هذا النوع. قال كاري هو ، الرئيس العالمي لمنشأة CLO في CVC ، إن استخدام صندوق أسهم مخصص يمكن أن يختصر الوقت اللازم لإصدار CLO الجديد من ستة أشهر تقريبًا إلى أقل من ثلاثة أسابيع.
أصبحت هذه السرعة مهمة في وقت كانت فيه الأسواق المتقلبة تكافئ المستثمرين الذين يمكنهم الاستفادة من تحركات الأسعار السريعة.
معظم الإصدارات الحالية من السندات غير المرغوب فيها هذا العام كانت شركات تحل محل الديون القديمة ، بصفقات جديدة قليلة ومتباعدة. ما يقرب من 30 في المائة من قروض الرفع المالي الحالية تحتاج إلى إعادة تمويل في غضون ثلاث سنوات ، ولكن ما يقرب من 40 في المائة من CLOs الحالية تصل إلى نهاية الفترة حيث يمكنهم شراء المزيد من القروض.
أبرم صندوق CVC بالفعل 12 صفقة ، معظمها للشركات التي تسعى إلى تمديد مدة قروضها. قال بيرجسترسر: “نعتقد أن الإصدارات الجديدة ستزداد في النصف الثاني من هذا العام ، ولكن ستستمر قصة تمديد التعامل مع آجال الاستحقاق القادمة”.
