يغذي هزيمة السلع العالمية المخاوف من مستقبل اقتصادي قاتم

قال مراقبو السوق لشبكة CNBC إن أسعار السلع مثل النفط الخام وخام الحديد تراجعت هذا العام ، مما يؤكد استمرار الانهيار الاقتصادي في جميع أنحاء العالم ومخاطر الركود المحتملة.

شهدت السلع العالمية انخفاضًا بنسبة تزيد عن 25٪ على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية كما يتضح من مؤشر S&P GSCI Commodities – وهو معيار يقيس الأداء الأوسع لأسواق السلع المختلفة.

من بين السلال المختلفة للسلع ، تراجعت المعادن الصناعية بنسبة 3.79٪ خلال تلك الفترة (حتى 30 يونيو) ، بينما تراجعت سلع الطاقة مثل النفط والغاز بنسبة 23٪. بالمقابل ، ارتفعت السلع الزراعية مثل الحبوب والقمح والسكر بنسبة 11٪ تقريبًا.

لكن الانحدار العام للمؤشر يشير على الأرجح إلى تباطؤ اقتصادي عالمي وركود ، كما يقول المحللون ، حيث يفقد انتعاش Covid-19 في الصين الزخم.

وقال ريد آي أنسون ، كبير محللي السلع في Kpler ، عبر البريد الإلكتروني: “يعتبر خام الحديد والنحاس مقاييس جيدة للأجزاء الدورية للغاية من الاقتصاد العالمي ، بما في ذلك البناء والتصنيع ، والتي تعاني من الركود في العديد من الأماكن”.

وأضاف أنسون: “أعتقد أن هذا سيتدفق من خلال تراجع أوسع في النشاط الاقتصادي ، خاصة في الغرب”.

ويتوقع أن الولايات المتحدة ستشهد على الأرجح انكماشًا في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير من هذا العام أو الربع الأول من عام 2024 ، وأن تحذو أوروبا حذوها في غضون ثلاثة إلى ستة أشهر.

وتابع أنسون: “إن فشل الاقتصاد الصيني في الارتقاء إلى مستوى توقعات السوق هو السبب الأكبر الذي يجعل أسواق السلع تكافح من أجل إيجاد أرضية لها”.

تنشر الصين عددًا كبيرًا من البيانات الاقتصادية التي كانت أضعف من توقعات السوق ، مما يشير إلى إعادة فتح Covid المتعثرة بعد سنوات من الإغلاق الصارم. يؤكد محللو بنك أوف أمريكا أن انتعاش الصين كان أضعف من المتوقع.

وقال ماتي تشاو رئيس قسم المواد الأساسية في آسيا والمحيط الهادئ وأبحاث النفط والغاز بالبنك: “خاصة بالنسبة للعقارات ، انخفض الاستثمار بنسبة 7٪ على أساس سنوي”. غالبًا ما يرتبط انخفاض سوق العقارات بانخفاض الطلب على مواد البناء مثل الفولاذ والألمنيوم والنحاس والنيكل.

من المتوقع أن يستمر ركود قطاع العقارات في الصين لسنوات ، وفقًا لبنوك وول ستريت. وقال آنسون إن الحكومة الصينية لا يبدو أنها ستواصل تنفيذ حزمة تحفيز مالي قوية. حتى لو كان الأمر كذلك ، “يجب أن يكون كبيرًا لإقناع الأسواق في هذه المرحلة.”

في حين أن أسعار السلع الأساسية اللينة آخذة في الارتفاع مع تأثير ظاهرة النينيو على آفاق إنتاج المحاصيل ، يتم تداول الطاقة والمعادن الصناعية بشكل أقل بكثير.

يتفق المحللون على أن من بين أكبر الخاسرين في انخفاض السلع خام الحديد والنفط. استشهد Kpler بالآفاق المتشائمة للنحاس أيضًا ، والذي يعمل بمثابة فحص للنبض الاقتصادي بالوكالة نظرًا لاستخداماته المختلفة مثل المعدات الكهربائية والآلات الصناعية.

تراجعت أسعار النفط بشكل كبير ، حيث انخفض خام برنت القياسي العالمي بنسبة 34.76٪ على أساس سنوي ، حتى مع دخول تخفيضات إنتاج أوبك حيز التنفيذ.

قال تشاو إن ضعف استهلاك الطاقة في أوروبا ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الشتاء الدافئ ، أدى إلى ارتفاع تخزين الغاز إلى أعلى مستوياته في السنوات الخمس الماضية في الاتحاد الأوروبي ، مما أدى إلى انخفاض الأسعار. بالإضافة إلى ذلك ، تعمل الصين ، أكبر مستورد للنفط في العالم ، على تكثيف إنتاج الفحم بدلاً من ذلك وسط أزمة في الطاقة.

ومع ذلك ، في حالة حدوث طقس شديد البرودة ، قد تتعافى أسعار الطاقة في النصف الثاني من العام ، كما يتوقع تشاو.

وفقًا لـ BofA ، انخفض متوسط ​​أسعار الصلب والحديد الخام حتى تاريخه بنسبة 16 ٪ على أساس سنوي على خلفية تباطؤ الطلب على البناء. ينعكس ضعف الطلب على البناء أيضًا في مواد البناء الأخرى مثل الأسمنت ، الذي وصلت مستويات مخزونه إلى 75٪.

يستخدم خام الحديد بشكل أساسي في صناعة الفولاذ ، وهو مادة مهمة في مشاريع البناء والهندسة.

قال مدير السلع والأصول الحقيقية في مؤشرات داو جونز ستاندرد آند بورز ، جيم ويدرهولد: “تميل السلع مثل المعادن الصناعية إلى التحرك هبوطيًا قبل المؤشرات الاقتصادية الرائدة مثل مؤشرات مديري المشتريات وقد ساعدت تاريخيًا في الإشارة إلى احتمال حدوث تراجع”. وأضاف أن النفط يميل إلى “الانخفاض بشكل حاد” مع حدوث تراجع.

وقال “بشكل عام ، تراجعت العديد من السلع الرئيسية خلال الأشهر القليلة الماضية حيث خفضت الشركات والمستهلكون طلبهم قبل حدوث تباطؤ اقتصادي محتمل”.

وتابع ويدرهولد أن السلع تميل أيضًا إلى التحرك جنبًا إلى جنب مع التغيرات في التضخم. وقال إنه إذا استمر التضخم في الانخفاض ، فقد تشهد أسواق السلع مزيدًا من التراجع على المدى القصير.

وفقًا لصندوق النقد الدولي ، من المتوقع أن ينخفض ​​التضخم العام العالمي من 8.7٪ في عام 2022 إلى 7٪ في عام 2023.

وقال أنسون: “نظرًا لأن السلع هي مؤشر مبكر ، فإنني أقول إن الأسعار ستكافح على الأرجح من أجل العثور على قدر كبير من الاستقرار حتى العام المقبل”.