النشرة الإخبارية ليكس: كبش الفداء يمسك البنوك الخجولة على الحوافر

تلقي تحديثات الشركات المجانية

سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث شركات أخبار كل صباح.

عزيزي القارئ،

كبش فداء حصل على اسمه من إسرائيل القديمة. هنا ، وفقًا لسفر اللاويين ، تم طرد تيس للموت في البرية تكفيرًا عن خطايا المجتمع.

تشعر البنوك البريطانية في الوقت الحاضر أنها تشبه تلك الماعز قليلاً. يتصور. لحظة واحدة كنت تأكل العشب بهدوء أو توزع الائتمان. بعد ذلك ، تم إلقاؤك على شواطئ البحر الميت أو على خطوة شقية من سلطة السلوك المالي.

هذه أماكن لا يطمح إليها ماعز أو رئيس تنفيذي للبنك.

من العدل أن نلاحظ أن البنوك تقوم بقطع في نقل معدلات الأساس المرتفعة التي تعاقب البريطانيين على التضخم. أكباش الفداء لا تستمد أي منفعة شخصية من خطايا المجتمع.

لكن ليكس يعتقد أن الهجوم السياسي على البنوك البريطانية مفتعل ومتأخر. للتعليق على هذا أو أي جانب آخر من جوانب Lex ، يرجى مراسلتي عبر البريد الإلكتروني على [email protected].

العديد من منتقدي البنوك لا يتفقون بشكل مبهج مع الفترات في مقارنة أسعار الفائدة. قد يستشهدون ، على سبيل المثال ، بتكلفة 6.5 في المائة على إصلاح الرهن العقاري لمدة عامين مع عوائد 2.5 في المائة فقط على حساب توفير الوصول الفوري.

من الأفضل مقارنة الإصلاح لمدة عامين بحساب توفير لمدة عامين يدفع 4.9 في المائة أعلى.

وفي الوقت نفسه ، يعتقد ليكس أن هوامش صافي الفائدة ، وهي مقياس مفيد للفوائد التي تجنيها البنوك من ارتفاع الأسعار ، بلغت ذروتها. بيتا الودائع ، التي تغلف نسبة الزيادات في الأسعار التي يتم تمريرها للمدخرين ، هي بالفعل 40 في المائة في المملكة المتحدة. هذا هو ضعف الرقم في منطقة اليورو ، التي تلعب دورًا في اللحاق بالمملكة المتحدة والولايات المتحدة بشأن رفع أسعار الفائدة.

تساعد هذه المخططات في سرد ​​القصة:

من المؤكد أن ارتفاع الأسعار لا يترك البنك المنافس مجموعة OSB بدين وسعيد. يدفع الخوف من ارتفاع أسعار الفائدة أصحاب الرهن العقاري إلى استبدال الإصلاحات منتهية الصلاحية بأخرى جديدة بسرعة أكبر. هذا يقلل من الأرباح من رسوم المعدل المتغير الافتراضي.

يشير رد الفعل غير المتكافئ للأسهم – بانخفاض 28 في المائة بحلول ظهر يوم الجمعة – إلى مخاوف أعمق. تشمل تخصصات OSB المقترضين من الرهن العقاري الثانوي وملاك العقارات للشراء للتأجير. كلا المجموعتين معرضة للخطر في الوقت الحاضر. في الحالة الأخيرة ، سيكون الضحايا الحقيقيون هم المستأجرين الذين يعانون من ضائقة مالية وتتزايد رسوم الإيجار.

أزمة تكلفة المعيشة تعني أن المتاجر الكبرى في المملكة المتحدة تتحمل رحلتها الخاصة عبر الأراضي السياسية الوعرة. قام المستشار جيريمي هانت بإيقافهم الشهر الماضي بسبب الانغماس المفترض في “تضخم الجشع” – مما أدى إلى ارتفاع الأسعار أكثر من التضخم.

اكتشف ليكس شكلاً أكثر دقة للانتهازية في الأرقام الفصلية من J سينسبري هذا الاسبوع. عزا البقال الحصة السوقية المتزايدة إلى نجاح بطاقة الولاء Nectar الخاصة به. منذ نيسان (أبريل) ، قفزت العضوية بمقدار عشر إلى حوالي 11 مليون.

الخصومات تعني المزيد للعملاء عند تقلص ميزانيات الأسرة. في مقابل توزيع الخصومات ، لا تقوم Sainsbury بإغلاق أحجام أكبر فحسب ، بل تتلقى أيضًا بيانات عملاء قيّمة.

تعتبر محلات السوبر ماركت بمثابة أسهم دفاعية وليست أسهم دورية ، وهو تمييز قمنا بفحصه في عمود Lex Populi هذا الأسبوع للمستثمرين من القطاع الخاص.

كاري، التي احتفظت بأرباحها النهائية هذا الأسبوع ، قد تُحسب كمخزون دوري. من المرجح أن يتدفق المستهلكون على السلع الإلكترونية عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة والاقتصاد مزدهر.

القضية الأساسية للمجموعة هي أنها مهددة بالتقادم الذي يتعرض له تجار التجزئة بشكل خاص. يمكن للمنافسين عبر الإنترنت فقط البيع بأسعار أرخص من الشركة ذات العقارات الكبيرة للبيع بالتجزئة. كانت الإيرادات ثابتة خلال السنوات السبع الماضية ، وفقًا لبيانات S&P CIQ ، مما يعني أنها تنخفض من حيث القيمة الحقيقية.

بعد الانتهاء من سلسلة المشاكل التضخمية التي طرحها ليكس ، أصبحت “تكلفة الازدهار” باهظة الثمن بالنسبة للعديد من الأمريكيين من الطبقة المتوسطة. إنهم يشغلون شريحة اجتماعية مماثلة للطبقة العاملة الماهرة في المملكة المتحدة.

قام الخبير الأمريكي المحافظ أورين كاس بقياس سعر مثل هذه التطلعات المعقولة مثل اتباع نظام غذائي مغذي والمسكن المكون من ثلاث غرف نوم مقابل متوسط ​​دخل الذكور. كانت هذه النتيجة المحبطة:

عش طويلا وازدهر

من المؤسف أن فرص حصول هذه المجموعة على راتب سنوي لائق منخفضة. لكن بالنسبة للأشخاص الأكثر ثراءً على جانبي المحيط الأطلسي ، أصبحت المعاشات ذات قيمة أفضل بكثير بفضل ارتفاع أسعار الفائدة. وبالتالي فإن الطلب آخذ في الارتفاع ، وفقًا لشركات التأمين مثل الشؤون القانونية والعامة من المملكة المتحدة.

تدفع المعاشات المبالغ المتفق عليها طالما أن المستفيدين يمكنهم صد غريم ريبر. وبالتالي ، فإن هذه العقود تقطع شركات التأمين بمخاطر ضخمة ومتغيرة طويلة الأجل وشهية كبيرة لرأس المال.

وبناءً على ذلك ، فإن المستثمرين في سوق الأسهم أقل حماسة بشأن طفرة المعاشات من مديري تمويل الشركات. هذا الأخير لديه الآن فرصة لإفراغ التزامات نظام المعاشات التقاعدية للراتب النهائي القديم بتكلفة معقولة.

يرغب المستشار جيريمي هانت في توجيه بعض الأصول المقابلة ، المقدرة بـ 1.3 تريليون جنيه إسترليني ، إلى المناطق المفضلة في الاقتصاد. بالنسبة إلى ليكس ، نفحة من “القمع المالي” ، والذي يتضمن الوزراء يستولون على رأس المال الخاص لأغراضهم الخاصة. وافق القراء ، انطلاقا من تعليقاتك.

يحب مديرو الأصول البديلة شركات التأمين أكثر بكثير مما يفعله سوق الأسهم. تتخلص شركات التأمين من التدفقات النقدية الثابتة التي يمكن استخدامها لتمويل الاستثمارات الأخرى. أبولو من الولايات المتحدة وأعمالها المعاشات أثينا هو أحد الأمثلة التي يتم الاستشهاد بها كثيرًا. لكن السلف الحقيقي للأزيز هو وارن بافيت ، المستثمر الأكثر شهرة في العالم.

بروكفيلد قام بتكريم ضمني لحكيم أوماها هذا الأسبوع. وافقت شركة البدائل الكندية العملاقة على شراء مجموعة المعاشات حياة الاستثمار في الأسهم الأمريكية 4.3 مليار دولار.

ابتهج ليكس بالمفارقة: استقال رئيس بروكفيلد الساخط من مجلس إدارة AEL دون إخبار الرئيس التنفيذي أنانت بهالا في نوفمبر. الآن تدفع شركة Brookfield أعلى قيمة مقابل الأعمال التي قامت Bhalla ببنائها.

نأمل أن تحصل Brookfield على قدر أكبر من الائتمان كمالك سينفين لديه في يوروفيتا. تم إنقاذ شركة التأمين الإيطالية بعد اصطدامها بالإدارة. رفعت مجموعة الأسهم الخاصة في المملكة المتحدة رأس مال إضافي في السابق. لكن المبلغ كان أقل من التوقعات. ونتيجة لذلك ، سوف يدقق المنظمون الأوروبيون في عمليات شراء التأمين عن كثب.

ينزلق المسك

لا تكتمل أية جولة حول الأعمال بدون إرسال من Elonisphere. إيلون ماسك هو رئيس تسلا، اشتراكي بارز وفنان من جميع النواحي. يظهر في صفحات الأعمال أكثر مما تظهره أخوات حديد الحفلات في أقسام الشائعات. لكني سأبقيها موجزة.

• ميتا أطلق تطبيقًا لوسائل التواصل الاجتماعي يسمى Thread هذا الأسبوع يتنافس مباشرة مع Twitter ، وقد أضر التطبيق Musk بملكيته. سوف تتغذى الخيوط على خدمة Meta Instagram. لذلك فهو فوز سهل للمالك مارك زوكربيرج ، الذي ربما يمكنه التغلب على ماسك في معركة القفص أيضًا.

• المسك يعمل بشكل أفضل في السيارات الكهربائية. يبدو الأمر كما لو أن هذا هو الشيء الذي يجب أن يركز عليه. تسلا تسلا كميات قياسية من السيارات و فولكس فاجن تخطط لاعتماد معيار الشحن في أمريكا الشمالية من تسلا ، والذي قد يصبح عالميًا. وهذا يؤكد أسبقية صانع السيارات الكهربائية في مجالها.

• المنافسون الصينيون مثل BYD سيأخذ جزءًا كبيرًا من السوق عند نقاط سعر أقل. ولكن هناك شيء مريب للغاية يحدث في Xpeng. تحظى السيارة الرياضية متعددة الاستخدامات G6 الكهربائية بالكثير من الطلبات المسبقة. ومع ذلك ، فقد انخفضت أسهمها بشكل حاد ، كما أن الفائدة على البيع على المكشوف تثير الفزع بنسبة 12 في المائة من التعويم الحر كما يوضح هذا الرسم البياني:

الأشياء التي استمتعت بها هذا الأسبوع

روبرت شريمسلي كاتب مضحك. هذا الأسبوع ، اشتكى بفرح شديد في أحدث أفلام ويس أندرسون مدينة الكويكب. يلصق العمود المزاج الملتوي والمتشائم لفيلم Wes Anderson بدلاً من أجهزة الحبكة النموذجية للمخرج. وهي لا تقدم في أي وقت لافتة “هذا هو pastiche”.

كلتا الحيلتين صعبان للغاية.

انا اقرأ ثورة بقلم Arturo Pérez-Reverte ، رواية تاريخية مزدحمة عن الثورة المكسيكية عام 1910. هذه طريقة سهلة لتعلم بعض التاريخ المكسيكي جنبًا إلى جنب مع بعض المفردات الإسبانية للمتفجرات.

أنت لا تعرف أبدًا متى قد يكون أي منهما مفيدًا.

تمتع بنهايه الاسبوع،

جوناثان جوثري
رئيس ليكس