يتجه الاقتصاد الأمريكي من الانهيار إلى الغريب.
لقد حطم فيروس كوفيد الاقتصاد الأمريكي قبل ثلاث سنوات مع عدم وجود دليل للانتعاش الهائل الذي سيتبعه. عطلت عمليات الإغلاق وتفشي الأمراض سلاسل التوريد العالمية ، مما أدى إلى أعلى معدل تضخم في 40 عامًا ، و (في النهاية) إلى زيادات كبيرة في أسعار الفائدة من البنوك المركزية العالمية. توقع الاقتصاديون منذ شهور أن الركود على وشك الحدوث.
ومع ذلك ، فإن الاقتصاد الأمريكي اليوم ينمو ، وسوق العمل قوي ، والمستهلك لا يزال ينفق.
التناقضات كثيرة.
العناوين الرئيسية تسريح العمال – من Walmart و Disney و Amazon و 3M و General Motors و Meta – ولكن بشكل عام ، ارتفعت سرعة التوظيف في أبريل. أضاف الاقتصاد 1.2 مليون وظيفة هذا العام ومعدل البطالة يطابق أدنى مستوى منذ عام 1969. على الرغم من الانزلاق الوردي في وادي السيليكون ، لا يزال هناك الكثير من التوظيف يحدث في مجال التكنولوجيا ، وخاصة في تصميم أنظمة الكمبيوتر والخدمات. ومواقع البناء تقفز. ذكرت الحكومة أن 7.9 مليون شخص يعملون في وظائف البناء في أبريل.
بعد عقود من نمو الأجور الضعيف ، تمتع العمال بأفضل مكاسب في الأجور خلال جيل ، وخاصة العمال في الطرف الأدنى من سلم الأجور. الآن بعد أن يبدو أن التضخم ينتقل من الغليان إلى الغليان ، فهذا يعني أن القليل من هذا الارتفاع في الأجور سيغطي التضخم الأعلى. (تأتي القراءات الرئيسية لأسعار المستهلك والمنتج يومي الأربعاء والخميس.) قد تؤدي هذه الأجور المرتفعة إلى تعقيد مكافحة التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ولكنها قد تكون أيضًا أساس إنفاق المستهلكين ، مما يساعد الاقتصاد على تجنب الركود.
يبدو أن السرد يتغير بمرور الأسبوع ، فيما كان أطول فترة ركود تشهدها الذاكرة. شهدت أسواق الأسهم شتاءً لافتًا على الآمال في أن الاقتصاد كان في طريقه إلى “هبوط ناعم” محتمل. تباطأ النمو الاقتصادي والتضخم ، دون ارتفاع مماثل في البطالة. في غضون ذلك ، يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقترب من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة. يربط بنك جولدمان ساكس احتمالات الركود عند 35٪ ، وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي إن الاقتصاد لا يزال بإمكانه تجنب الركود.
قال باول: “تجنب الركود ، في رأيي ، أكثر احتمالا من الركود”. “لكنني لا أستبعد ذلك أيضًا. وقال للصحفيين في مؤتمر صحفي عقب قرار البنك المركزي الأخير بشأن سعر الفائدة “من المحتمل أن يكون لدينا ركود معتدل”.
ظهر اثنان من الأحصنة السوداء لتحدي رواية “الهبوط الناعم”: أزمة مصرفية إقليمية أطلقها بنك وادي السيليكون غير المعروف وأزمة سقف الديون المصنعة بسبب الخلافات السياسية. يبدو أن ضغوط البنوك الإقليمية قد استقرت (في الوقت الحالي) لكن الدراما الحزبية بشأن دفع فواتير البلاد تنطوي على مخاطر هائلة.
قالت وزيرة الخزانة جانيت يلين يوم الاثنين إن الولايات المتحدة قد تتخلف عن الوفاء بالتزاماتها في أقرب وقت ممكن في الأول من يونيو إذا لم يعالج الكونجرس حد الديون قبل ذلك.
ومع ذلك ، فشلت الأسواق بالكاد. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 8٪ تقريبًا هذا العام بينما ارتفع مؤشر Nasdaq بنسبة 17٪.
قالت سيما شاه ، كبيرة الاستراتيجيين العالميين في شركة برينسيبال جلوبال إنفستورز: “أعتقد أنه سيكون أسبوعان صعبان”. وطالما أن سوق الأسهم أصبحت قوية جدًا ، فلن يكون هناك ضغط كبير على الكونجرس للتوصل إلى اتفاق ما. لذا فأنت بحاجة إلى ظهور محطات ذعر تقريبًا من أجل دفعهم فوق هذا الخط ، وهو ما حدث في عامي 2011 و 2013 “.
في عام 2011 ، توصل الكونجرس إلى اتفاق لرفع سقف الديون قبل يومين من التاريخ الذي قدرت فيه وزارة الخزانة نفاد الأموال. لقد أطلق أسوأ أسبوع للأسواق المالية منذ الأزمة المالية لعام 2008 وأدى إلى خفض تصنيف الولايات المتحدة الائتماني الأول والوحيد. أجبر الجدل حول رفع حد الديون في عام 2013 على إغلاق الحكومة.
قال جريج فاليير ، كبير محللي السياسة الأمريكية في AGF Investments هذه المرة ، “لم تظهر الأسواق المالية الكثير من القلق”. “ربما تكون عائدات سوق سندات الخزانة قد ارتفعت ، لكنني أعتقد أنه بالنسبة لسوق الأسهم بشكل عام ، هناك شعور ، كما تعلمون ، (إنه) الصبي الصغير الذي بكى الذئب (لأنه) سيتم حل هذا الأمر في اللحظة الأخيرة ، رأيناه في الماضي. لكن هذا مختلف. أعتقد أن المسلحين في مجلس النواب هم عامل جديد هنا ولا داعي لأن تكون الأسواق بهذا التفاؤل بالنسبة لي “.
بشكل أساسي ، لا يتوقع الكثيرون في وول ستريت أن يفهم المشرعون الحاجة الملحة لرفع سقف الديون حتى يتم اختراق حسابات تقاعد ناخبيهم أولاً.
