في غضون لحظة واحدة ، سنتحدث إلى رئيس السلطة القضائية في مجلس النواب جيم جوردان حول مركزه الرئيسي ، وجلسة الاستماع للأخبار الكبيرة مع مدير مكتب التحقيقات الفيدرالي كريستوفر راي ، ولكن أولاً ، كان الخبر الكبير الآخر اليوم أقل من المتوقع تقرير التضخم CPI.
زاد كل من الخط العلوي والأساسي – باستثناء الغذاء والطاقة – بنسبة ضئيلة تبلغ عُشر بالمائة في يونيو. ارتفعت أسعار الأسهم وانخفضت أسعار السندات. لذلك ، أعجبت وول ستريت بالتقرير.
من المحتمل أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع معدله المستهدف بمقدار ربع نقطة أخرى إلى 5.5٪ ، على الرغم من أنه ، بصراحة ، لا أحد متأكد من سبب قيامه بذلك ، لكن الربع عبارة عن بيرة صغيرة ، لا يستحق الجدل.
التغيير لمدة 12 شهرًا لملف مؤشر سعر المستهلك هو 3٪، هذه نقطة فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. المعدل الأساسي هو 4.8٪. هذا أكثر من ضعف هدف الاحتياطي الفيدرالي. لذلك ، أفترض أنه يمكنك تبرير المزيد من رفع أسعار الفائدة لأن التضخم الفعلي لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي.
يقول التقرير إن ثورة الذكاء الاصطناعي المحتملة تضع 27٪ من الوظائف في خطر كبير
ومع ذلك ، إذا نظرت إلى مؤشرات الأسعار المستندة إلى السوق ، فربما يكون الاحتياطي الفيدرالي قد فعل ما يكفي بالفعل. أفكر في منحنى العائد المقلوب ، حيث تكون المعدلات قصيرة الأجل أعلى بكثير من العوائد طويلة الأجل. أفكر أيضًا في مؤشرات السلع ذات القاعدة العريضة التي كانت بالفعل تنخفض منذ أكثر من عام وإشارة إلى المعروض النقدي M2 الخاص بميلتون فريدمان ، والذي انهار على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية.
الشيء الرائع في هذه القيادة مؤشرات التضخم هو أن الاحتياطي الفيدرالي لا يوليها أي اهتمام. هذا سيء للغاية لأن الأسواق أذكى من النماذج الاقتصادية. خذ لحظة من أجل السياق. في منتصف الثمانينيات ، عين رونالد ريغان ثلاثة حكام فدراليين لامعين: واين أنجيل ، ومانلي جونسون ، وروبرت هيلر. كلهم أصدقاء جيدون لي. ظهر السيد هيلر عدة مرات في هذا العرض.
لقد ابتكروا فكرة استخدام مؤشرات الأسعار المستندة إلى السوق ، بدلاً من نماذج منحنى فيليبس التي تهدف إلى مقايضة التضخم مقابل التوظيف. في الوقت الحالي ، يمكنك المراهنة على أن موظفي الاحتياطي الفيدرالي يعتقدون أن عليه تشديد السياسة أكثر لأن معدل البطالة لا يزال منخفضًا للغاية عند 3.6٪.
بعبارة أخرى ، يعمل الكثير من الناس ، ويجب أن يكون ذلك تضخميًا. إذا كنت تعتقد أن هذه فكرة غبية ، فستكون على حق. المزيد من الأشخاص الذين يعملون وينتجون السلع والخدمات هو أمر مضاد–تضخمية.
وبالعودة إلى المعينين من قبل ريجان ، أود أن أشمل رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق ألان جرينسبان – الذي عينه أيضًا جيبر – الذي شهد أمام الكونجرس بأن الذهب كان مؤشرًا مهمًا للتضخم. أطلقت هذه المجموعة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي 20 عامًا من استقرار الأسعار باستخدام مؤشرات الأسعار المستندة إلى السوق.
إنهم لا ينسبون أبدًا إلى ما أصبح يُعرف باسم “الاعتدال العظيم”. بشكل أساسي ، لأنهم كانوا معينين من قبل ريجان ، ولم تنسب لهم وسائل الإعلام الليبرالية إنجازاتهم الهائلة ، وبشكل أساسي ، أدت التخفيضات الضريبية على جانب العرض في ريغان ، جنبًا إلى جنب مع كينج دولار القوي الذي يعتمده الاحتياطي الفيدرالي ، على ازدهار اقتصادي لمدة 20 عامًا. لكن وسائل الإعلام الليبرالية لا تمنح غيبر أبدًا ذلك النوع من التقدير الذي يستحقه.
أنا لا أقول إن التضخم قد انتهى بعد – خاصة مع سياسات جو بايدن الضريبية والإنفاق والتنظيم ، التي خنق الاقتصاد وقوضت حوافز العمل والاستثمار. إن السياسة الصناعية من أعلى إلى أسفل المتمثلة في اختيار الفائزين والخاسرين بإنفاق محمومة بقيمة 6 تريليونات دولار مقابل مساهمات الحملة من حلفاء الشركات المستيقظين – وهو ما يسمى أحيانًا “بيدنوميكس” – سيجعل مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثلة في الوصول أخيرًا إلى هدف التضخم البالغ 2٪ كثيرًا أصعب.
لا تيأسوا يا رفاق. هناك طريقة للخروج من هذا المستنقع الاقتصادي. تذكر ريغان؟ لقد خفض معدلات الضرائب وجعل الدولار كينج مثل الذهب. عملت لفترة طويلة. هذا هو بلدي ريف.
هذا المقال مقتبس من تعليق لاري كودلو الافتتاحي في 12 يوليو 2023 ، طبعة “كودلو”.
