تحدث رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر أمس في الاجتماع السنوي لـ ISDA في شيكاغو. كان الموضوع الرئيسي هو خطط المنظم لإصلاح سوق الخزانة ، لكنه لم يستطع مقاومة الغموض في سقف الديون.
أبرز جينسلر كيف أن المخاوف من حدوث تخلف عن السداد تتسلل إلى الأسواق ، وحذر من أنه إذا حدث بالفعل فقد يكون حدثًا كارثيًا. من الملاحظات المعدة:
في حين أننا في لجنة الأوراق المالية والبورصات ليس لدينا دور مباشر في تلك المناقشات ، فإن النتيجة هي نتيجة مباشرة لكل جزء من مهمتنا: حماية المستثمرين ، وتسهيل تكوين رأس المال ، والحفاظ على أسواق عادلة ومنظمة وفعالة.
لقد رأينا بالفعل تأثيرًا في تسعير وسيولة أذون الخزانة قصيرة الأجل ونواصل المراقبة بحثًا عن أي هزات إضافية.
إذا تعثرت الخزانة الأمريكية كمُصدر فعليًا في التخلف عن السداد ، فسيكون لها تأثيرات كبيرة جدًا ، ويصعب التنبؤ بها ، ومن المحتمل أن تكون دائمة على المستثمرين والمُصدرين والأسواق على حدٍ سواء.
باختصار ، ستجعل Cyclone Roller Coaster في معرض شيكاغو العالمي عام 1933 تبدو وكأنها رحلة للأطفال.
(بالمعنى الدقيق للكلمة ، غاري ، هذا أكثر من مجرد كلمة).
بالنسبة للقراء الذين يشعرون بالحيرة من إشارة Cyclone ، يرجع السبب في ذلك إلى أن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات كان ينتقد كيف وقع الرئيس فرانكلين روزفلت على قانون الأوراق المالية لعام 1933 في نفس اليوم الذي افتتح فيه معرض شيكاغو العالمي وأعلن ذلك بداية “قرن من التقدم الأكبر “.
لما يستحق ، ربما تكون المخاوف الافتراضية مبالغًا فيها قليلاً. من المرجح أن يعطي البيت الأبيض الأولوية لمدفوعات الديون ، وفي حين أنه قد يكون هناك حادث ، ما عليك سوى خفض جميع المدفوعات الأخرى والسماح للجمهوريين بارتداء التداعيات السياسية للجنود والشرطة وكبار السن ، إلخ.
وبالتالي فإن المخاطرة ربما تكون اقتصادية أكثر من كونها مالية. إذا أدى إلى الركود (ومن شبه المؤكد أن التخفيضات الفورية والهائلة في الإنفاق الحكومي ستؤدي إلى الحيلة) فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع سندات الخزانة.
ومع ذلك ، من الواضح أن الأسواق قلقة. قفزت مقايضات التخلف عن سداد الائتمان الأمريكية لمدة عام إلى ما يقرب من 150 نقطة أساس ، متجاوزة القمم التي شوهدت خلال مواجهات سقف الديون السابقة.
على أي حال ، بعيدًا عن تعليقات كارثة سقف الديون ، فإن الخطاب هو نظرة عامة جيدة جدًا لجميع الأشياء التي تريد هيئة الأوراق المالية والبورصات القيام بها / من أجل (حذفها وفقًا للرأي الخاص حول مدى جودة هذه الإصلاحات) سوق الخزانة الذي تبلغ قيمته 24 تريليون دولار.
بشكل أساسي ، تعمل هذه على توسيع نطاق المقاصة المركزية في الخزانات الأرضية ، وتسجيل جميع المتعاملين ذوي الصلة ، وتنظيم سلسلة من منصات التداول الجديدة ، وتعزيز مزيد من الشفافية في تداول ديون الحكومة الأمريكية. إنه موضوع Alphaville. . . مهتمًا به. نعتقد أنك يجب أن تكون كذلك.
