دعا جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان تشيس ، المنظمين الأمريكيين للنظر في سلوك المستثمرين الذين يراهنون ضد أسهم البنوك كجزء من الجهود الرسمية “لإنهاء” الاضطراب المصرفي.
فشل أربعة مقرضين في حين حقق بعض بائعي صناديق التحوط على المكشوف أرباحًا كبيرة من الرهانات ضد مثل هذه الأسهم في الشهرين الماضيين. فشلت الإجراءات التنظيمية للتعامل مع انهيار البنوك في وقف الانخفاض في أسهم بعض المقرضين.
قال ديمون في مقابلة مع تلفزيون بلومبيرج يوم الخميس: “تتمتع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بالقدرة التنفيذية على النظر إلى ما يفعله الناس بالاسم في الخيارات والمشتقات والمبيعات القصيرة” ، مرددًا مكالمة أخيرة من مجموعة ضغط مصرفية أمريكية.
وأضاف: “إذا ارتكب شخص ما شيئًا خاطئًا ، أو تواطأ الناس ، أو قام الناس بالتقصير ، ثم نشروا تغريدة عن أحد البنوك ، فعليهم ملاحقتهم بقوة”.
في وقت سابق من هذا الشهر ، دعت جمعية المصرفيين الأمريكيين لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى اتخاذ تدابير ضد “التلاعب بالسوق” المزعوم.
في رسالة إلى المنظم ، أشارت المجموعة إلى “مبيعات قصيرة كبيرة” للعديد من أسهم البنوك “التي لا يبدو أنها تعكس الوضع المالي للمُصدرين أو ظروف الصناعة العامة” ، وحثت لجنة الأوراق المالية والبورصات على تقليل “سبل التداول التعسفي”.
يقترض البائعون على المكشوف الأسهم ثم يبيعونها في السوق ، ويراهنون على أنهم سيكونون قادرين على شرائها مرة أخرى بسعر أقل قبل إعادتها. ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز الشهر الماضي أن الصناديق قد راهنت بمليارات الدولارات على أسهم البنوك خلال المراحل الأولى من الاضطراب المصرفي.
قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وغيرها من الهيئات التنظيمية حظراً مؤقتاً على البيع على المكشوف مثير للجدل في أعقاب انهيار بنك ليمان براذرز في عام 2008. وقد اتجهت الدراسات الأكاديمية منذ ذلك الحين إلى استنتاج أن مثل هذا الحظر له تأثير إيجابي ضئيل وقد يؤدي إلى نتائج عكسية من خلال تقليل السيولة وإعاقة كفاءة السوق ، ولكن استمرت الفكرة.
كانت صناديق التحوط تقاوم أي اقتراحات بفرض حظر على البيع على المكشوف.
وكتبت مجموعة إدارة الصناديق التجارية الأمريكية يوم الاثنين إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات “حظر البيع على المكشوف لن يؤدي إلا إلى زيادة تقلبات السوق ، ويضر باكتشاف الأسعار ، ويؤخر التعافي في أسعار البنوك الإقليمية”. “(سيكون) الحظر غير مبرر وسيؤدي إلى ضرر أكبر للمستثمرين والأسواق والمصدرين أنفسهم الخاضعين لتلك القيود.”
رداً على استفسار من فايننشال تايمز قبل حديث ديمون ، قالت جمعية إدارة الاستثمار البديل ومقرها لندن إنها “تعارض بشدة” أي حظر محتمل للبيع على المكشوف.
قال جيري كرول ، نائب الرئيس التنفيذي لشركة Aima: “هناك الكثير من الأدلة القوية التي تظهر أنه ليس البيع على المكشوف هو السبب وراء أي ضعف معين في أداء الأسهم”. “يمنع الحظر بشدة القدرة على اكتشاف الأسعار في وقت تشتد الحاجة إليه.”
قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات ، جينسلر ، الأسبوع الماضي إنه “في أوقات التقلبات المتزايدة وعدم اليقين ، تركز هيئة الأوراق المالية والبورصات بشكل خاص على تحديد ومقاضاة أي شكل من أشكال سوء السلوك الذي قد يهدد المستثمرين ، أو تكوين رأس المال ، أو الأسواق على نطاق أوسع”.
تضررت أسهم البنوك الإقليمية بشدة في أعقاب الانهيارات الأخيرة للمقرضين ، والتي بدأت مع التفكك السريع غير المتوقع لبنك وادي السيليكون في مارس. استبدله المقرض فيرست ريبابليك الذي يتخذ من كاليفورنيا مقراً له هذا الشهر باعتباره ثاني أكبر انهيار مصرفي في تاريخ الولايات المتحدة ، حيث بيعت أصول بقيمة 93.5 مليار دولار إلى جي بي مورجان.
وتراجعت البنوك ، بما في ذلك باكويست ، ويستيرن أليانس ، وزيون بانكورب بنسبة 50 في المائة على الأقل هذا العام.
يتم في الوقت الحالي اقتراض ما يزيد قليلاً عن 19 في المائة من أسهم PacWest للبيع على المكشوف ، وفقًا لبيانات من شركة الاستشارات المتخصصة S3 ، مقارنة بـ 4.2 في المائة فقط على سبيل الإعارة قبل انهيار SVB. وبلغت نسبة الفائدة القصيرة في ويسترن ألاينس 10.5 في المائة ارتفاعا من 2.8 في المائة.
كانت المراكز الثلاثة الأكثر ربحية للبائعين على المكشوف في الربع الأول هي تلك التي تراهن على الانخفاضات في SVB و Signature Bank – التي انهارت بعد أيام من SVB – و First Republic ، وفقًا لـ S3.
