نحو مستقبل متوازن: نهج منتصف الطريق لتنظيم التشفير

مع استمرار تطور سوق العملات المشفرة ، يكتسب الإجماع التنظيمي الوسطي زخمًا ، بهدف تحقيق توازن بين الشكوك والتفاؤل حول العملات المشفرة ، كما ذكر آرون براون ، العضو المنتدب السابق ورئيس أبحاث السوق المالية في AQR Capital Management ، في مقال حديث لـ Bloomberg.

حدد أربعة من كبار المسؤولين التنفيذيين من صندوق النقد الدولي (IMF) مؤخرًا رؤيتهم لتنظيم التشفير الدولي في مدونة IMF.

في وقت سابق ، حصل أعضاء مجموعة العشرين على دعم من صندوق النقد الدولي والولايات المتحدة للتنسيق بشأن لوائح التشفير العالمية.

اقترح المدير التنفيذي أربعة مبادئ رئيسية ، في حين تم الثناء على أحد المبادئ ، وانتقد اثنان ، واعتبر الآخر إشكالية.

احتضان المنافسة وتقوية المؤسسات

وأشار آرون إلى أن أحد مقترحات التنفيذيين في صندوق النقد الدولي التي حظيت بالدعم هو فكرة الدفاع ضد استبدال العملات السيادية من خلال تعزيز المؤسسات المحلية.

يشجع تعزيز مثل هذه المؤسسات اللاعبين الماليين التقليديين على تطوير لعبتهم وتحسين عروضهم بدلاً من السعي للتدخل التنظيمي لقمع منافسي العملات المشفرة.

يقر هذا النهج بأن ظهور العملات المشفرة كان مدفوعًا بعدم الثقة بالنظام المالي التقليدي خلال الأزمة المالية لعام 2008.

من خلال تعزيز الثقة في الائتمان السيادي ، وكفاءة البنك المركزي ، والالتزام بسيادة القانون ، يمكن للقطاع المالي التقليدي استعادة الأرض المفقودة.

ومع ذلك ، فإن أحد المبادئ المثيرة للجدل التي طرحها المسؤولون التنفيذيون في صندوق النقد الدولي هو الامتناع عن منح العملات المشفرة صفة المناقصة القانونية ، وهو ما فعلته بعض الدول بالفعل.

يجادل النقاد بأن هذه الخطوة لا تهدف إلى حماية السيادة الوطنية ، كما يُزعم ، ولكن بدلاً من ذلك لحماية الإيرادات الحكومية المتأتية من الملكية – الأرباح التي تجنيها الحكومات من إصدار الأموال.

من خلال حجب الوضع الرسمي عن العملات المشفرة ، تسعى الحكومات إلى الحفاظ على احتكارها لإنشاء الأموال ، حيث تشكل الشعبية المتزايدة للعملات المشفرة تهديدًا لتدفقات الإيرادات التقليدية.

يتضمن اقتراح آخر مثير للجدل من قبل المديرين التنفيذيين في صندوق النقد الدولي دمج العملات المشفرة في الأنظمة الحالية التي تدير تدفقات رأس المال.

ومع ذلك ، فإن النقاد يوازنون بين هذه الإجراءات وبين القمع المالي ، مما يحد من حرية حركة رأس المال عبر الحدود.

قد تؤدي إدارة تدفقات رأس المال إلى الإضرار بمزايا العملة المشفرة في المعاملات السلسة عبر الحدود.

بدلاً من اللجوء إلى مثل هذه القيود المالية ، يجادل مؤيدو العملات المشفرة بأن تبني الإمكانات المبتكرة للأصول الرقمية يمكن أن يؤدي إلى نتائج أكثر فائدة لكل من الاقتصاد والتجارة العالمية.

محاولة تحديد وفرض السياسات الضريبية

يدور الاقتراح الأخير الذي تلقى انتقادات حول فرض سياسات ضريبية صارمة على العملات المشفرة لضمان معاملة وامتثال لا لبس فيه.

يشير النقاد إلى أن محاولة التحديد المسبق للمعاملة الضريبية لكل مشروع تشفير قد يعيق الابتكار والطرق الفريدة والمعقدة التي تعمل بها هذه المشاريع.

بدلاً من ذلك ، قد يكون النهج الأكثر إيجابية هو أن يقوم المنظمون بشكل تعاوني باستكشاف طرق لتسخير إمكانات النظام البيئي للعملات المشفرة لاستخراج الإيرادات الحكومية دون خنق النمو.

التفاؤل المحيط بتنظيم التشفير

كما رأى آرون أنه على الرغم من وجهات النظر المختلفة ، هناك تفاؤل متزايد بشأن مستقبل تنظيم العملات المشفرة.

في حين أن التحديات واضحة ، فإن التواصل والحوار المستمر بين المبتكرين والمنظمين يساهم في خلق جو أكثر تعاونًا.

على الرغم من عدم ظهور أي نموذج تنظيمي نهائي حتى الآن ، يبدو أن أصحاب المصلحة أكثر انفتاحًا على الأساليب غير التقليدية لإيجاد أرضية مشتركة تعود بالفائدة على كل من صناعة التشفير والأنظمة المالية التقليدية.

في الولايات المتحدة ، قدمت مجموعة من الجمهوريين في مجلس النواب الأسبوع الماضي مشروع قانون طال انتظاره.

إذا تم تمريره ، فستصبح أدوار الإشراف على العملات المشفرة للجنة تداول السلع الآجلة ولجنة الأوراق المالية والبورصات أكثر وضوحًا في بلد أمريكا الشمالية.