أعلنت شركة Envision Healthcare عن إفلاسها يوم الأحد بعد خمس سنوات فقط من استحواذ KKR على شركة KKR في صفقة استحواذ ضخمة ذات رافعة مالية قدرت الشركة التي يعمل بها الأطباء بمبلغ 10 مليارات دولار.
تضع Envision ومقرها تينيسي الأطباء في غرف الطوارئ بالمستشفيات وتدير مراكز جراحية منفصلة ، لكن كلا الشركتين تأثرتا بالتغييرات التنظيمية وتأثيرات جائحة Covid-19 على حجم المرضى وتكاليف العمالة المرتفعة. كما أن وجود الأسهم الخاصة في مجال الرعاية الطبية بالولايات المتحدة يخضع لتدقيق متزايد من قبل هيئات الرقابة على الصناعة.
مع جفاف رأس المال وسط ارتفاع حاد في أسعار الفائدة ، اضطرت الشركات بشكل متزايد إلى إعادة الهيكلة التي تقودها المحاكم. من المتوقع أن يتم القضاء على الاستثمار الأولي لشركة KKR في الأسهم بقيمة 3.5 مليار دولار في إعادة الهيكلة مع تولي كبار المقرضين السيطرة على الشركة ، وفقًا لشروط اتفاقية التسوية التي تم التوصل إليها بين Envision ودائنيها.
لقد تم انتقاد ممارسات التخيل والأطباء الأخرى بشدة بسبب “الفواتير المفاجئة” حيث يتم فرض رسوم عالية على مرضى غرفة الطوارئ للعلاج عندما لا تغطي خطط التأمين تكاليف مستشفى معين. في عام 2022 ، دخل قانون عدم المفاجآت الفيدرالي حيز التنفيذ للحد من مثل هذه التحركات.
كما دخلت الشركة في نزاعات مع UnitedHealthcare واتهمت شركة التأمين بالتهرب من مسؤوليتها عن سداد تكاليف المرضى في ما يصل إلى ثلث الحالات. هذا العام ، فازت Envision بحكم تحكيم بقيمة 91 مليون دولار ضد UHC بشأن مطالبات من 2017 و 2018.
قال أشخاص مقربون من Envision لصحيفة Financial Times إنه إذا كانت UHC قد دفعت لشركة Envision بما يتماشى مع توقعاتها ، لكانت سيولة الشركة كافية لتجنب الإفلاس هذا العام.
لم ترد شركة UHC على طلب للتعليق ، على الرغم من أنها رفعت دعوى قضائية سابقًا على Envision بتهمة الإفراط في الفواتير. وأبلغت صحيفة “فاينانشيال تايمز” وقت صدور قرار التحكيم أنها “ستواصل الجهود لحماية أعضائنا وعملائنا من العدد القليل من الجهات الفاعلة السيئة. . . الذين يطالبون بأسعار غير معقولة وغير تنافسية لخدماتهم ويرفعون تكلفة الرعاية للجميع “.
في أغسطس من العام الماضي ، أكملت Envision صفقة إعادة تمويل معقدة لزيادة السيولة وإعادة شراء الديون الحالية بسعر مخفض. ركزت الصفقة على فصل مرافقها الجراحية في AmSurg عن ممارسات الأطباء واقتراض أموال جديدة مقابل تلك المرافق. تركت الشروط لمقرضي Envision الحاليين دون مطالبة بأصول AmSurg الأكثر ربحية.
تم تقديم قرض AmSurg الجديد بقيمة 1.1 مليار دولار من قبل Angelo Gordon و Centerbridge Partners و Pimco. بيمكو ، التي كانت في ذلك الحين دائنًا كبيرًا في Envision ، استبدلت قرضها الحالي لتلك الشركة بحصة قرض صغير في AmSurg. قامت شركة Envision أيضًا بجمع الأموال النقدية من قرض جديد في ذلك الوقت.
لقد تم التفاوض على تسوية الإفلاس التي ستطلب Envision من المحكمة الموافقة عليها على مدار عدة أسابيع وحصلت على دعم الأغلبية بين مجموعات الدائنين المتعددة. وتدعو إلى إعادة تنظيم أعمال الأطباء والممارسين ، Envision ، كشركة مستقلة منفصلة عن AmSurg. لدى Envision و AmSurg حاليًا ما يقرب من 8 مليارات دولار من إجمالي الديون التي سيتم تخفيضها إلى حوالي ملياري دولار في حالة الإفلاس.
تم تعيين Pimco لمبادلة قرض AmSurg الصغير الخاص بها إلى أسهم الشركة المعاد هيكلتها ، بالإضافة إلى قيادة تمويل بقيمة 300 مليون دولار للاستحواذ على الخمس المتبقي من شركة المرافق الجراحية التي احتفظت بها Envision حاليًا.
سيتبادل كبار المقرضين في Envision ، بما في ذلك شركاء القيمة الاستراتيجية لشركات الاستثمار ، و Brigade Capital ، و Blackstone ، و Eaton Vance أوراقهم في أسهم Envision المعاد هيكلتها. سيتم القضاء فعليًا على حاملي معظم قروض Envision الصغيرة وأولئك الذين لديهم سندات بقيمة مليار دولار ، والذين يتداولون حاليًا بأقل من 1 سنت على الدولار.
تنضم Envision إلى قائمة كبيرة من مقدمي خدمات الإفلاس هذا العام والتي تشمل Bed Bath & Beyond و Avaya و Party City و Diamond Sports و Serta Simmons و Silicon Valley Bank Group.
تتوقع Envision أن تنتهي قضيتها ، المرفوعة في محكمة الإفلاس الفيدرالية في هيوستن ، في غضون ثلاثة إلى أربعة أشهر.
