تقوم بورصات العملات المشفرة في الولايات المتحدة بإنشاء أماكن خارجية للبحث عن العملاء في الخارج وللهرب من الوقوع في شرك الضربات التنظيمية من السلطات الأمريكية.
صعد اثنان من أكبر المواقع ، وهما Coinbase و Gemini المدرجة في بورصة ناسداك ، من خططهما لإطلاق أسواق خارج الولايات المتحدة في أعقاب دعاوى إنفاذ ضد شركات التشفير المحلية.
شدد المنظمون الأمريكيون الرقابة على سوق الأصول الرقمية بعد فشل المقرضين مثل Celsius Network و FTX ، البورصة التي يديرها Sam Bankman-Fried. إلى جانب استهداف الأفراد ، اعتبرت هيئات الرقابة أيضًا بعض المنتجات غير قانونية في الولايات المتحدة وأجبرت الشركات على القيام بأعمال تجارية مربحة.
على النقيض من ذلك ، تمكن منافسو بورصات العملات المشفرة في الولايات المتحدة من إطلاق المنتجات والحصول على حصة في السوق مع قدر أقل من الخوف من الانتقام. أصبحت Binance ، التي تقول أنه لا يوجد لديها مقر ، أكبر بورصة تشفير في العالم بأحجام يومية تفوق منافسيها في الولايات المتحدة.
قال جون ريد ستارك ، الرئيس السابق لقسم إنفاذ الإنترنت في لجنة الأوراق المالية والبورصات ، “بالنسبة لشركات العملات المشفرة التي تحاول الانخراط في الامتثال ، يتم معاقبتهم في السوق من قبل المنافسين الذين يعتقدون أنه من الأفضل التسول من أجل العفو بدلاً من طلب الإذن”.
وقالت Coinbase إن الحصول على ترخيص في برمودا سيزيد من “الحرية الاقتصادية والفرص” لعملائها. لكن الحملة الأمريكية أدت أيضًا إلى زيادة توتر المستثمرين بشأن استخدام السوق الأمريكية.
منذ بداية العام ، وافقت شركة Kraken على إنهاء نشاطها التجاري في الولايات المتحدة ، حيث يوافق العملاء على الاحتفاظ برموزهم في مشاريع تشفير أخرى مقابل عائد مرتفع ، كجزء من تسوية مع هيئة الأوراق المالية والبورصات.
أغلقت Paxos إصدارًا إضافيًا لـ BUSD ، العملة المستقرة التي تحمل علامة Binance ، وهي رمز يستخدم لمساعدة المتداولين على التحرك بسرعة أكبر داخل وخارج سوق التشفير ؛ حذرت لجنة الأوراق المالية والبورصات Coinbase من أنها قد تواجه إجراء تنفيذي ؛ وسرعان ما شطب Bakkt 25 من أصل 36 رمزًا متاحًا عند شراء Apex Crypto ، مستشهدين بـ “التوجيه التنظيمي”.
مع استمرار عدم اليقين ، تفقد الأسواق الأمريكية قوتها أمام المنافسين في الخارج. منذ كانون الثاني (يناير) ، انخفضت حصة Coinbase في سوق العملات الرقمية الفورية إلى النصف تقريبًا لتصل إلى 5 في المائة ، وفقًا لبيانات من Kaiko. اكتسبت Binance 30 في المائة ، جزئيًا على خلفية التداول الحر.
سجل المنافسون الأصغر مثل منصة التشفير التركية BtcTurk و UpBit الكورية و Bitpanda القائمة في الاتحاد الأوروبي مكاسب مضاعفة في حجم التجارة التراكمي في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2023 ، مقارنة بفترة الأربعة أشهر السابقة. وجدت Kaiko أيضًا أن Coinbase و Gemini قد انخفضا في نفس الفترة.
بدون معايير عالمية مشتركة ، تبحث البورصات في جميع أنحاء العالم عن نظام ملائم كقاعدة لخطط نموها. من المواقع الخارجية ، سيطلق كل من Coinbase و Gemini عقودًا مستقبلية دائمة ، وهو نوع من المشتقات يفضله على نطاق واسع المتداولون العاديون ، ومصدر دخل لشركات مثل Binance.
“تم طرح اللوائح والمعايير الخاصة بهذا السوق بشكل مختلف في الأسواق المختلفة ، وفي بعض الحالات توجد أنظمة مخصصة ، وفي بعض الحالات لا يوجد نظام. . . قالت إيفا جوستافسون ، رئيسة الشؤون العامة في شركة الأصول الرقمية Copper.co ، في مؤتمر فاينانشيال تايمز الأسبوع الماضي: “كل هذا هدف متحرك إلى حد كبير في هذه اللحظة من الزمن”.
تدفقت أيضًا أنواع الأموال الأكثر استخدامًا في أسواق العملات المشفرة خارج الولايات المتحدة في الأشهر الأخيرة. تتم معظم عمليات التداول اليومية من خلال شراء وبيع الرموز المميزة الشائعة مثل البيتكوين مع عملات مستقرة مثل التيثر. عادة ما تكون العملات المستقرة مرتبطة بأكبر العملات في العالم وتعمل كجسر بين العملات المشفرة والأسواق التقليدية.
منذ كانون الثاني (يناير) ، ارتفعت الحصة السوقية لشركة تيثر المسجلة في جزر فيرجن البريطانية بمقدار الخمس لتصل إلى 82 مليار دولار ، وهو ما يمثل أكثر من 60 في المائة من السوق.
على النقيض من ذلك ، فقدت شركة Circle ، وهي مُصدر عملة مستقرة تمتلك مجموعة من تراخيص إرسال الأموال في الولايات المتحدة ، ثلث حصتها في السوق في نفس الفترة. يتم تداول 30 مليار دولار فقط من عملات الدولار الأمريكي من شركة Circle.
جادل هيستر بيرس ، مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات ، بأن القواعد الأمريكية القوية للتحكم في العملات المشفرة ستعكس التدفق ، حيث سينجذب المستثمرون إلى القواعد التي يمكن التنبؤ بها.
“عندما يكون لديك . . . الشركات المركزية التي تتعامل مع العملاء ، من المحتمل جدًا أنك سترغب في وجود بعض القواعد التنظيمية حولها لأنك تكتشف أن الشركات المركزية تفعل نفس النوع من الأشياء الغادرة سواء كانت في تشفير أو أي شيء آخر. “
لكن العديد من المديرين التنفيذيين للعملات المشفرة يقرون بوجود حدود للهروب من القواعد الأمريكية.
“شركات التشفير التي تفكر في المواقع الخارجية مثل برمودا استجابة للتنظيم المكثف قد تنظر إلى هذا باعتباره حلاً جذابًا على المدى القصير. . . قال توماس هوك ، كبير مسؤولي الامتثال في Bitstamp ، وهي بورصة أوروبية ، إذا كنت ترغب في خدمة السوق الأمريكية ، فأنت بحاجة إلى العمل مع المنظمين الأمريكيين.
علاوة على ذلك ، فإن التهم الجنائية الموجهة ضد بعض الإدارة العليا لشركة FTX ، والتهم المدنية الموجهة ضد Binance لخدمة العملاء الأمريكيين بشكل غير قانوني ، تؤكد كيف قامت السلطات الأمريكية منذ فترة طويلة بتوسيع نطاق وصولها عبر الحدود ، عندما يؤثر ذلك على المستهلكين أو الدولار.
قال تشارلي كوبر ، الرئيس السابق للموظفين في لجنة تداول السلع الآجلة: “القانون الأمريكي واضح جدًا في هذا الشأن: يمكنك أن تكون كيانًا أجنبيًا ، ولكن بمجرد أن تلمس العملاء الأمريكيين ، تكون قد حددت الاختصاص القضائي للوكالات التنظيمية الأمريكية”.
