لا أحد يستطيع أن يقول حتى الآن في أي يوم لن تكون وزارة الخزانة الأمريكية قادرة على دفع جميع سندات الولايات المتحدة بالكامل وفي الوقت المحدد إذا رفض المشرعون رفع حد الدين.
من المقدر حاليًا أن يقع ذلك اليوم – ما يسمى بـ “تاريخ X” – في وقت ما بين أوائل يونيو وأوائل أغسطس.
لا يزال خبراء سوق السندات يتوقعون أن يبرم المشرعون صفقة قبل حلول موعد X ، إذا كان ذلك فقط في الساعة 11 و 59.
“(لا) لدى أي شخص في واشنطن أي حافز لرؤية تخلف الولايات المتحدة عن السداد … (لكن) لا أحد أيضًا محفزًا حقًا لتقديم تنازلات قبل الموعد النهائي الفعلي … ومع ذلك ، نظل على ثقة من أن الصفقة ستتم في الوقت المناسب لتجنب أي قال ليبي كانتريل ، العضو المنتدب ورئيس السياسة العامة في بيمكو: “نوع من الانتهاك”.
ولكن حتى لو كان الأمر كذلك ، فمن الآن وحتى ذلك الحين ، يجب أن يتوقع مستثمرو السندات تقلبات.
قال كولين مارتن ، مدير واستراتيجي الدخل الثابت في مركز شواب للأبحاث المالية: “طالما أن المناقشات جارية بين إدارة بايدن والكونغرس ، فإننا نتوقع أن تكون التقلبات مرتفعة نسبيًا”.
يدور مستثمرو السندات حول التسعير في ظل مخاطر عدم سداد الديون التي يشترونها – سواء في الوقت المحدد أو على الإطلاق. عادة ، تعتبر سندات الخزانة الأمريكية من الأصول الأكثر أمانًا في العالم لأنها مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان للولايات المتحدة. لكن عدم وجود صفقة لرفع سقف الديون المفروضة ذاتيًا للمشرعين بالقرب من تاريخ X ، يقدم مخاطر غير مرغوب فيها في حسابات كل مستثمر.
قال جاري جينسلر ، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات ، في حدث بتاريخ الاثنين.
شهدت أذون الخزانة قصيرة الأجل التي تستحق في 1 يونيو أو بعد ذلك بقليل ارتفاعًا في العوائد في الشهر الماضي ، مما يشير إلى رغبة المستثمرين في الحصول على المزيد من الأموال مقابل تحمل ما يعتبرونه مخاطرة أكبر حيث قد لا يتم سدادهم في الوقت المحدد .
ويشير مارتن إلى أن هذا تمييز مهم عن افتراض عدم سدادها بالكامل. الافتراض هو أنه حتى لو تجاوزت الولايات المتحدة التاريخ X لفترة وجيزة ، فإنها ستحل الأمور بسرعة وستعمل على تحقيق جميع المدفوعات التي يجب أن تقوم بها. على عكس ديون الشركات ، فإن الخطر يكمن في أن مستثمر السندات لن يكون قادرًا إلا على استرداد جزء من استثماراته. قال: “لكن مع سندات الخزانة ، يتعلق الأمر أكثر بـ” متى سأسترد المال؟ ”
في الوقت الحالي ، تعد العوائد على أذون الخزانة لأجل شهر واحد أعلى بكثير من عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات و 30 عامًا. وأشار مارتن إلى الفواتير المستحقة في 30 مايو أو قبله ، فقد انخفضت العائدات وارتفعت أسعارها لأن المستثمرين على استعداد للدفع للحصول على ضمان قريب من السداد الفوري.
اقترح مارتن أن أولئك الذين استثمروا في أذون الخزانة المستحقة في 1 يونيو أو بعده مباشرة والذين يحتاجون بالتأكيد إلى أموالهم في ذلك الوقت – على سبيل المثال ، لدفع فواتيرهم الخاصة – قد يفكرون في بيع هذه الفواتير الآن وإعادة الاستثمار في السندات التي تستحق في وقت أقرب.
إذا كنت تستثمر في صناديق السندات ، فتأكد من أن جزء السندات في محفظتك لديه تعرض مناسب للسندات المتوسطة والطويلة الأجل ، بدلاً من أن تكون ثقيلًا للغاية تجاه السندات قصيرة الأجل ذات العائد المرتفع. مع هذا الأخير ، قال: “تواجه مخاطر إعادة الاستثمار في المستقبل عندما يكون من الأفضل تثبيت الأسعار على وجه اليقين الآن”. وتتراوح هذه المعدلات حاليًا بين 3.5٪ إلى 4٪.
وبقدر ما يكون هناك عدم يقين بشأن الدفع في الوقت المحدد من قبل وزارة الخزانة ، فقد تكون هناك رحلة إلى سندات الخزانة لمدة 10 سنوات – مما يعني أن أسعارها سترتفع ، مما يمكن أن يساعد في حماية محفظتك. قال مارتن: “لا يزالون الاستثمار الأكثر سيولة والأكثر أمانًا هناك”.
عندما يتعلق الأمر بتعرضك لسندات غير سندات الخزانة ، يوصي مارتن بالتمسك بشدة بالاستثمارات عالية الجودة ، بدلاً من السندات غير المرغوب فيها للشركات أو سندات الأسواق الناشئة. السبب: إذا تحول الاقتصاد إلى الجنوب – أو حدث ما لا يمكن تصوره وتقصرت الولايات المتحدة عن سداد ديونها – فإن أدوات الدين عالية المخاطر هذه ستتعرض لضغوط شديدة.
قال مارتن: “إذا كنت بحاجة إلى اقتراض المال ، فأنت بحاجة إلى ثقة الأسواق لإقراضك”. إذا كان هناك ركود أو أي قلق بشأن سداد الخزانة للمستثمرين في الوقت المحدد ، فستكون هناك ثقة أقل في التحرك.
بالنسبة إلى 401 (ك) ، قال مارتن إن أفضل ما يمكنك فعله الآن هو مراجعة تخصيص الأسهم للسندات وإجراء التعديلات إذا لزم الأمر. مع اقترابنا من شهر يونيو ، من المرجح أن تشهد الأسهم قدرًا أكبر من التقلبات لأنها أصول تنطوي على مخاطر أكبر من السندات.
وفقًا للمتحدثة جيسيكا شيفالاكوا ، فإن النظر إلى الصورة طويلة المدى لاستثماراتك هو أيضًا نصيحة من فانجارد.
“توجيهنا العام للمستثمرين هو الحفاظ على محفظة متوازنة تتماشى مع أهدافهم وأن يظلوا منضبطين. إن النظرة طويلة المدى مهمة بشكل خاص خلال فترات عدم اليقين “.
– ساهمت إليزابيث بوتشوالد من سي إن إن في هذا التقرير
