احصل على تحديثات مجانية لشركة Permira Holdings Ltd
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث بيرميرا القابضة المحدودة أخبار كل صباح.
الشراء عند الانخفاض هو صيغة مجربة لبعض المستثمرين. يعتقد بيرميرا أنه سيعمل بشكل جيد مع نوع آخر من العلوم. تقدمت مجموعة الأسهم الخاصة بعرض بقيمة 700 مليون جنيه استرليني (882 مليون دولار) لشراء شركة Ergomed، وهي شركة باحثة متعاقدة مدرجة في سوق Aim الصغيرة في المملكة المتحدة.
تراجعت الأسهم المتخصصة في الأمراض النادرة والأورام منذ طفرة التكنولوجيا الحيوية في عصر كوفيد. تشير المستويات الحالية إلى عوائد استحواذ صحية.
لدى Ergomed شركتان: إجراء تجارب الأدوية في المراحل المبكرة و”التيقظ الدوائي” أو سلامة الأدوية. العقود المتعددة السنوات والإيرادات الثابتة، خاصة في القسم الأخير، تجتذب المستثمرين.
أدت عمليات الاستحواذ الممولة ذاتيًا بقيادة المؤسس والرئيس التنفيذي ميروسلاف ريليانوفيتش إلى زيادة الإيرادات. تعد الولايات المتحدة أكبر سوق للخدمات السريرية وهي الآن السوق الرئيسي لشركة Ergomed. من المفترض أن يساعد دعم Permira Ergomed على التوسع بشكل مطرد.
إن تضييق التمويل لأبحاث الأدوية يعني أن سوق Ergomed تتباطأ. من المتوقع أن تنمو إيرادات المجموعة بنسبة 10 في المائة هذا العام، بانخفاض عن أكثر من 20 في المائة في عام 2022. هناك حاجة إلى عملية استحواذ كبيرة لزيادة النمو وبناء شركة قادرة على التعامل مع تجارب أكبر في مرحلة لاحقة.
تقدم Permira 13.50 جنيهًا إسترلينيًا للسهم الواحد ولكن حتى مع علاوة بنسبة 30 في المائة أقل من سعر 15.40 جنيهًا إسترلينيًا الذي تم تحقيقه في عام 2021. تتمتع Ergomed بصافي النقد. وبعد السماح بذلك، تبلغ قيمة العرض 19 ضعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المتوقعة لعام 2024.
لنفترض أن الدين يغطي جزءًا كبيرًا من سعر الشراء وأن شركة Permira تبيعه بعد خمس سنوات. إذا نمت شركة Ergomed بوتيرة محسوبة، فإن النسبة المئوية للعوائد السنوية على الأسهم ستنتهي في نهاية المطاف بالمستويات المرتفعة المطلوبة إذا ظلت الهوامش ومضاعف الخروج ثابتين.
ومن الممكن أن يؤدي الخروج عبر الأسواق الأمريكية إلى تحقيق المزيد بسهولة. يتم تداول النظير الأسرع نموًا Medpace بمضاعف 21 مرة، بانخفاض عن مضاعف العشرينات المرتفع في عام 2021. إذا تمكنت Permira من البيع بـ 22 مرة، فإن العائدات السنوية سترتفع إلى الثلث تقريبًا.
ومن المقرر أن يبيع ريليانوفيتش حصته البالغة 18 في المائة من خلال الصفقة. ومع ذلك، ينبغي لمستثمري الأقلية أن يتابعوا تجربة خاصة بهم: أن يطلبوا من شركة بيرميرا المزيد من المال.
