احصل على تحديثات ليكس المجانية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث ليكس أخبار كل صباح.
إن اصطفاف مجموعة كبيرة من شركات التأمين والمستثمرين الأساسيين لطرح عام أولي ليس ضمانًا للنجاح. فقط أسأل الذراع. في يوم الثلاثاء، كشف مصمم الرقائق المملوك لشركة SoftBank عن النطاق السعري المستهدف والتقييم للاكتتاب العام الذي طال انتظاره. وعلى الرغم من وجود اتحاد يضم 28 بنكًا يعملون كمشجعين للصفقة، إلا أن السعر سيخيب أمل مالكها.
وتسعى شركة Arm إلى بيع أسهم بسعر يتراوح بين 47 دولارًا و51 دولارًا للسهم. في الجزء العلوي من النطاق، سيجمع 4.9 مليار دولار، مما يقدر قيمة الشركة التي يوجد مقرها في المملكة المتحدة بمبلغ 52 مليار دولار. الذراع سيكون أكبر الاكتتاب العام لهذا العام. لكن الشريط منخفض. يمثل التقييم انخفاضًا حادًا عن الرقم البالغ 64 مليار دولار الذي طبقته SoftBank في معاملة داخلية قبل أقل من شهر.
من المعروف أن صانعي الصفقات يبدأون حملات ترويجية بنطاق سعري متحفظ يمكن رفعه من خلال التسويق الفعال. قد يتغير تقييم Arm من الآن وحتى التسعير النهائي يوم الأربعاء المقبل. وتحتفظ SoftBank بحوالي 90 في المائة من الأسهم، ولا يزال بإمكانها الاستفادة من أي مكاسب في عملية إدراج الأسهم بعد الإدراج.
ولكن لا يوجد سبب وجيه لتوقع ظهور مثل هذا البوب. لا يزال تقييم بقيمة 52 مليار دولار – أو 99 ضعف صافي الدخل – يبدو باهظ الثمن. يمكن لشركة Nvidia أن تبرر أرباحها المضاعفة البالغة 275 مرة بفضل الدور المركزي الذي تلعبه رقائقها في تطوير الذكاء الاصطناعي. وتتوقع نمو الإيرادات والأرباح الضخمة. تُترجم القيمة السوقية للشركة البالغة 1.2 تريليون دولار إلى أرباح 30 مرة بناءً على التوقعات المتفق عليها لعام 2025.
لا يمكن قول الشيء نفسه عن شركة آرم، التي لا تزال حظوظها مرتبطة بالهواتف الذكية – وهي سوق في حالة تراجع. وينعكس ذلك في نمو إيرادات “آرم” الثابت والزيادة الضئيلة بنسبة 6 في المائة في صافي الدخل العام الماضي.
يقول ليكس إن مضاعف متوسط أرباح الصناعة على نطاق أوسع من شأنه أن يجعل قيمة مؤسسة “آرم” أقرب إلى 32 مليار دولار. يجب أن يتغير نطاق تسعير Arm من الآن وحتى إدراج الشركة. ولكن ليس في الاتجاه الصعودي الذي يأمله مصرفيو الشركة.
