من إضراب هوليوود إلى الخسائر المتدفقة إلى تحول أبطأ من المتوقع، تعد حرب النقل بين والت ديزني (DIS) مع شركة تلفزيون الكابل العملاقة تشارتر كوميونيكيشنز (CHTR) أحدث رياح معاكسة للرئيس التنفيذي لشركة ديزني بوب إيجر للتنقل منذ عودته أواخر العام الماضي إلى أعلى منصب في الشركة التي كان يديرها منذ ما يقرب من 15 عامًا. يكشف الجمود الذي دام أسبوعًا تقريبًا بين ديزني وتشارتر عن نموذج الأعمال المكسور حول توزيع التلفزيون القديم في عصر قطع الأسلاك. إنها خسارة/خسارة لكلا الشركتين. يوم الخميس الماضي، سحبت ديزني برامجها من شركة Spectrum المملوكة للميثاق بسبب نزاع حول الشروط المالية لعقد رسوم الناقل الخاص بهم. منعت ديزني قنوات ESPN وABC وغيرها من القنوات المملوكة لشركة ديزني، مما أدى إلى تعطيل البداية الحاسمة لموسم الخريف الرياضي لعملاء Spectrum الذين يبلغ عددهم حوالي 15 مليونًا خلال بطولة الولايات المتحدة المفتوحة للتنس، وعطلة نهاية الأسبوع الافتتاحية لكرة القدم الجامعية، وقبل “ليلة الاثنين” الأولى “كرة القدم” للموسم الجديد لاتحاد كرة القدم الأميركي على ESPN و ABC في 11 سبتمبر. وفي المحادثات، وافقت تشارتر على صرف أكثر من 2.2 مليار دولار سنويًا كانت تدفعها لشركة ديزني بموجب صفقة النقل القديمة. ولكنها أرادت أيضًا أن يتم تجميع الإصدارات المدعومة بالإعلانات من Disney + وHulu وESPN + مع الكابل الخطي وقنوات البث دون أي تكلفة إضافية. رفضت ديزني العرض. وحثت ديزني عملاء Spectrum يوم الاثنين على الاشتراك في البث التلفزيوني المباشر من Hulu. قال جيم كريمر يوم الأربعاء إنه يعتقد أن ديزني قد يكون لها اليد العليا إلى حد ما في النزاع لأن ESPN + هي “ملكية فكرية عظيمة” حيث تأتي معظم القيمة من ESPN. انخفضت أسهم ديزني بنسبة 4٪ منذ آخر عملية شراء لدينا فوق 84 دولارًا لكل منها في 28 أغسطس. لقد رأينا فرصة لاقتناص الأسهم بسبب الضعف بعد أن أعلنت شركة الترفيه العملاقة عن الربع المالي الثالث. سلطت النتائج الضوء على تقليص الخسائر في البث المباشر وأظهرت أن جهود توفير التكاليف التي أعلنتها شركة Iger في وقت مبكر من هذا العام كانت ناجحة، وإن كانت أبطأ من المتوقع. أداء سهم DIS 1M Mountain Walt Disney شهريًا حتى الآن. التلفزيون الخطي يمثل مشكلة لشركة ديزني. في الربع الثالث من السنة المالية، أعلنت ديزني عن 1.9 مليار دولار من الدخل التشغيلي لشبكاتها الخطية، مما عانى من انخفاض بنسبة 23٪ على أساس سنوي. في حين أن البث المباشر ظل غير مربح، فقد انخفض الحبر الأحمر لهذا الربع إلى النصف، مقارنة بخسارة قدرها 1.06 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، وذلك بفضل ارتفاع إيرادات الاشتراك وانخفاض نفقات التسويق في Disney +. ومع ذلك، مع التقدم المحرز على جبهة البث المباشر، يتعين على ديزني القيام بالكثير من العمل لمعرفة استراتيجية أعمالها فيما يتعلق بشبكاتها الخطية. كلما طال أمد النزاع بين ديزني وميثاق الشركة، أصبح الأمر أكثر سلبية بالنسبة لشركة ديزني، التي كانت تتعامل أيضًا مع إضراب هوليوود. في حين أن ديزني لم تحدد حجمها بعد، قالت منافستها شركة وارنر براذرز ديسكفري (WBD) يوم الثلاثاء إنها تتوقع أن تصل الأرباح المعدلة إلى ما بين 300 مليون دولار إلى 500 مليون دولار بسبب الإضراب. في حالة انقطاع الطيف الدائم، قد تخسر ديزني إيرادات الشركات التابعة والإعلانات بما يتراوح بين 1.55 مليار دولار إلى 2.9 مليار دولار، وفقًا لبنك جيه بي مورجان. سيكون ذلك حوالي 6٪ إلى 11٪ من تقديرات عام 2024 للإيرادات الخطية، وحوالي 16٪ إلى 30٪ من تقديرات عام 2024 للإيرادات الخطية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء). حافظ المحللون على تصنيفهم الزائد والمعادل للشراء على السهم. عندما عاد إيجر إلى منصبه، كان المستثمرون يتوقعون تحولًا سريعًا منذ أن تحرك بسرعة لإعادة هيكلة الشركة، وخفض التكاليف، وزيادة سعر خيارات البث على مستوى الإعلانات، واتخاذ إجراءات صارمة ضد مشاركة كلمات المرور. وكان التقدم على العديد من هذه الجبهات أبطأ مما كان متوقعا. يواصل النادي إيمانه بامتيازات ديزني الشهيرة وقيادة الشركة. ومع ذلك، نود أن نرى نهاية سريعة للنزاع بشأن الميثاق وأن نرى Iger يحل موقف ديزني الصعب في سوق التلفزيون الخطي التقليدي. لدينا سعر مستهدف قدره 120 دولارًا أمريكيًا لأسهم Disney وتصنيف 1 كما هو موضح في عملية الشراء الأخيرة التي قمنا بها. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust هو DIS طويل. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
المركز الرياضي في مقر ESPN.
واشنطن بوست | واشنطن بوست | صور جيتي
من إضراب هوليوود إلى الخسائر المتدفقة إلى التحول الأبطأ من المتوقع، والت ديزنيحرب النقل (DIS) مع عملاق تلفزيون الكابل اتصالات الميثاق (CHTR) هي أحدث الرياح المعاكسة التي يواجهها الرئيس التنفيذي لشركة ديزني بوب إيجر منذ عودته أواخر العام الماضي إلى أعلى منصب في الشركة التي كان يديرها منذ ما يقرب من 15 عامًا.
