احصل على تحديثات مجانية للاقتصاد الصيني
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث الاقتصاد الصيني أخبار كل صباح.
مديرو الصناديق الذين يسافرون إلى هونج كونج للتحقق من صحة الاقتصاد الصيني لا يجدون سببا كافيا للغوص مرة أخرى في سوق الأسهم في البلاد، مع تحذير البعض من أن المستثمرين العالميين لن يتم إغراءهم بالعودة ما لم تقم بكين بنشر “بازوكا” التحفيزية.
بدأت سلسلة من مؤتمرات المستثمرين رفيعة المستوى في المركز المالي الآسيوي هذا الأسبوع بحدث جيفريز في فندق جراند حياة المطل على ميناء هونج كونج. ويمثل هذا التجمع أول زيارة للعديد من المستثمرين الغربيين منذ بداية الوباء العالمي، وذلك بفضل إجراءات الحجر الصحي الصارمة التي فرضتها المدينة بسبب كوفيد-19، والتي تم رفعها هذا العام فقط.
ولكن بحلول نهاية التجمع الذي استمر ثلاثة أيام – مع غمر الطرق القريبة من الفندق تحت مياه الأمطار التي وصلت إلى الخصر بسبب أكبر أمطار غزيرة تضرب المدينة منذ ما يقرب من 140 عامًا – كان وفود الولايات المتحدة وأوروبا وأماكن أخرى في آسيا متشائمين بشأن الأسواق الصينية. .
“تاريخيًا، في كل مرة كانت هناك مشكلة كبيرة. . . قال مايكل كيرلي، مدير المحفظة في شركة جانوس هندرسون إنفستورز، في إشارة إلى حوافز واسعة النطاق مثل تلك التي نشرتها السلطات الصينية خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2008: “كانت هناك بازوكا سياسية كبيرة رداً على ذلك”. “الآن السوق تريد حافزاً تقليدياً البازوكا الصينية وأنا لا أعتقد أنها قادمة.
على الرغم من أشهر من البيانات الاقتصادية الضعيفة وعدم سداد مدفوعات السندات الدولية للمطورين، فقد اقتصرت بكين حتى الآن على دعمها لإجراءات مثل خفض أسعار الفائدة على الرهن العقاري والدفعات الأولى وخفض تكاليف الإقراض، بدلا من إطلاق هذا النوع من التحفيز المالي الكبير أو إنقاذ البلاد. صناعة العقارات التي يود العديد من المستثمرين العالميين رؤيتها.
مؤتمرات المستثمرين التي عقدت في هونج كونج هذا الشهر من قبل مجموعات من بينها جيفريز، وسي إل إس إيه، وبي إن بي باريبا، تأتي في وقت محوري بالنسبة للأسواق الصينية. لقد تخلفت بشدة عن نظيراتها العالمية هذا العام بسبب الانتعاش الاقتصادي المخيب للآمال بعد سنوات من العزلة في عصر الوباء وأزمة السيولة في قطاع العقارات الحيوي في البلاد.
في أغسطس وحده، باع المستثمرون الأجانب ما قيمته 12 مليار دولار من الأسهم المدرجة في بورصة شنغهاي وشنتشن، مع اختتام وزيرة التجارة الأمريكية جينا ريموندو الشهر بزيارة إلى بكين حيث حذرت من أن الشركات الأمريكية بدأت تنظر إلى الصين على أنها “غير قابلة للاستثمار”. .
هذا الأسبوع، انخفض الرنمينبي الصيني إلى أدنى مستوى له منذ 16 عامًا مقابل الدولار، متجاوزًا الحضيض الذي وصل إليه قبل عام تقريبًا عندما دخلت المدن في جميع أنحاء البلاد عمليات إغلاق مدمرة اقتصاديًا كجزء من سياسة الرئيس شي جين بينغ التي انتهت صلاحيتها الآن.
في مؤتمر جيفريز هذا الأسبوع، كانت التوقعات الاقتصادية للصين في مقدمة اهتمامات مديري الصناديق الذين استطلعت صحيفة فايننشال تايمز آراءهم.
قال أحد مديري صناديق التحوط الغربية: “نريد أن نفهم ما الذي يتطلبه الأمر لإقناع أحد الصناديق الأمريكية الكبيرة حقًا – مثل شيء به مكون حكومي مثل صندوق المعلمين أو شيء من هذا القبيل – بالتفكير في الصين كدولة قابلة للاستثمار مرة أخرى”. . “يجب أن أقول، بعد يومين، لم أر إشارة كهذه”.
وقال العديد من مديري الاستثمار إن الأسهم الصينية شهدت بالفعل تراجعا هيكليا هذا العام مع قيام المستثمرين العالميين بتقليص مخصصاتهم طويلة الأجل للأسهم الصينية. وقال البعض أن الأمر لم ينته بعد.
قال مدير محفظة في إحدى المجموعات الاستثمارية الأمريكية، الذي أعرب عن شكوكه في أن الصين ستضرب الصين: “كنت أعتقد أننا سننتهي من التراجع بعد بضعة أشهر، لكنني فوجئت حقا بحجم التخفيضات في التعرض في أغسطس”. وهدفها للنمو السنوي “نحو 5 في المائة” هذا العام.
وقال مدير المحفظة: “لقد حاولت الإدارات السابقة حقاً تحقيق أهداف الناتج المحلي الإجمالي، لكن هذه الإدارة لا تهتم كثيراً”.
وقال مدير محفظة أسهم في أحد صناديق الثروة السيادية من أماكن أخرى في المنطقة: “من الناحية الإحصائية، عندما تنظر إلى أسعار الأسهم، يجب أن نكون على وشك الانتهاء من التخفيض، ولكن لا يزال هناك مجال كبير للتراجع” إذا اندلعت أزمة العقارات. تفاقمت أو ضعف النمو أكثر.
وأضاف: “لقد تلقينا رسائل متضاربة للغاية بشأن الصين”، مشيراً إلى الوعود البارزة بتقديم دعم سياسي أكبر التي قدمها كبار القادة في أواخر يوليو/تموز، مما أدى إلى موجة من المشتريات الأجنبية. وانعكست هذه التدفقات في وقت لاحق بسبب علامات استمرار الضعف في الإنفاق الاستهلاكي ومع تلاشي الآمال في إنقاذ قطاع العقارات المتعثر في الصين، والذي يمثل عادة حوالي ربع النشاط الاقتصادي.
وقال كيرلي، من يانوس هندرسون، إنه من السابق لأوانه وصف سوق الأوراق المالية في الصين بأنها “غير قابلة للاستثمار” في حين أنها لا تزال في منتصف التحول الاقتصادي الضروري بعيداً عن الاعتماد المفرط على قطاع العقارات.
لكن مستثمرين آخرين قالوا إن المؤتمر لم يقدم سوى القليل لتغيير المواقف تجاه الصين في المقر الرئيسي.
قال أحد مديري صناديق التحوط من الولايات المتحدة: “لقد تعلمت الكثير، لكني أعتقد أنه عندما أكتب كل هذا وأتحدث مع زملائي في الوطن، فإنهم سيبقون (خارج الأسهم الصينية).” “إنهم لا يشعرون بأي FOMO (الخوف من تفويت الفرصة) لعدم الاستثمار هناك في الوقت الحالي.”
