صناديق التحوط تتراجع عن الرهانات ضد السندات الإيطالية

كانت صناديق التحوط تندفع للتخلص من الرهانات ضد سندات الحكومة الإيطالية في الأسابيع الأخيرة ، وخفضت خسائرها حيث أربكت الدولة المثقلة بالديون التوقعات بتحقيق عوائد قوية بعد فترة من الهدوء السياسي.

انخفضت القيمة الإجمالية للسندات الإيطالية التي اقترضها المستثمرون للمراهنة على انخفاض الأسعار بنسبة 40 في المائة خلال الشهر الماضي ، وفقًا لبيانات من S&P Global Market Intelligence.

تمثل هذه الخطوة تراجعا عن العام الماضي ، عندما ارتفعت المراكز القصيرة إلى أعلى مستوى لها منذ الأزمة المالية العالمية ، وبلغت ذروتها عند 46 مليار يورو في تشرين الثاني (نوفمبر) الماضي وسط مخاوف من اعتماد البلاد على واردات الغاز وانتخاب رئيس الوزراء اليميني جيورجيا ميلوني.

لكن الشتاء الأكثر دفئًا من المتوقع وانعدام المواجهة مع بروكسل ساعدا في رفع مؤشر ICE Bank of America لديون الحكومة الإيطالية بنسبة 3.4 في المائة حتى الآن في عام 2023 في إجمالي العوائد. قدم الانخفاض الحاد في أسعار الغاز الطبيعي دفعة إضافية للاقتصاد الإيطالي ، والذي من المتوقع أن ينمو بنسبة 1.2 في المائة هذا العام ، متجاوزًا توقعات البنك المركزي الأوروبي للنمو بنسبة 1 في المائة لمنطقة اليورو الأوسع.

قال ريتشارد ماكجواير ، رئيس إستراتيجية الأسعار في رابوبنك: “يمكنني بالتأكيد أن أرى قصورًا قصيرًا يلقي بالمنشفة” ، مضيفًا: “أعتقد أن هذا مزيج من حقيقة أن التجارة لم تذهب إلى أي مكان ، وظهور توترات في القطاع المصرفي وهي تحدي لأولئك الذين كانوا يتوقعون أن يسحب نشاط البنك المركزي الأوروبي البساط من تحت BTPs “.

قال مسؤول أوروبي كبير إن السبب الرئيسي وراء قيام المستثمرين بتخفيض مراكزهم القصيرة يعود إلى الطريقة التي كانت بها الحكومة الجديدة برئاسة ميلوني “أكثر هدوءًا وبناءً في السياسة المالية وفي علاقاتها مع الاتحاد الأوروبي” أكثر مما توقعه العديد من المستثمرين. .

كان الارتفاع يعني أن الفجوة أو “الانتشار” بين ديون إيطاليا وألمانيا لمدة 10 سنوات – وهو مقياس رئيسي للمخاطر – ظل أضيق بكثير مما كان عليه طوال معظم العام الماضي. وقد تم تداولها في حدود 1.2 إلى 2 نقطة مئوية هذا العام ، بانخفاض عن ذروة تجاوزت 2.5 نقطة مئوية في الخريف الماضي.

إلى جانب التوقعات الاقتصادية الأكثر إشراقًا ، كان الأداء المرن لسندات الحكومة الإيطالية في الأشهر الأخيرة مدعومًا أيضًا بزيادة في مشتريات مستثمري التجزئة المحليين والشركات غير المالية ، والتي عوضت أكثر من تراجع المستثمرين الأجانب.

في الأشهر الستة منذ آب (أغسطس) 2022 ، اشترت الأسر الإيطالية والشركات غير المالية 50 مليار يورو إضافية من الأوراق المالية الحكومية المحلية ، مما زاد من ممتلكاتهم بما يزيد قليلاً عن 30 في المائة إلى 213 مليار يورو ، وفقًا للبيانات الصادرة عن بنك إيطاليا هذا الشهر.