احصل على تحديثات ليكس المجانية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث ليكس أخبار كل صباح.
بيركنستوك يمر بلحظة. الصنادل، التي كانت مرتبطة سابقًا بالراحة فقط، أصبحت الآن من إكسسوارات الموضة. ظهرت هذه الصور على صفحات مجلة فوغ، وتم رصدها على أقدام باربي ذات الكعب العالي عادة في الفيلم الذي حقق نجاحًا كبيرًا هذا الصيف. مع ذلك، فإن القيمة السوقية المطروحة البالغة 8 مليارات دولار تبدو مرتفعة بشكل غير مريح.
تبذل الشركة قصارى جهدها للأمام. بلغت الإيرادات في عام 2020 728 مليون دولار. وفي العام التالي، تم شراؤها مقابل 4 مليارات يورو (4.3 مليار دولار) من قبل إل كاتيرتون، وهي شركة أسهم خاصة مدعومة من مجموعة LVMH الفاخرة. في عام 2022، نمت الإيرادات إلى 1.24 مليار دولار – وهو معدل نمو سنوي مركب لمدة عامين يزيد عن 30 في المائة.
تتمتع أسهم بيركنستوك بجاذبية كبيرة في السوق. إنهم يبيعون بالتجزئة بحوالي 100 دولار مع هوامش السلع الفاخرة. ومن المتوقع أن تحقق شركة LVMH هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 35 في المائة هذا العام، وفقا لشركة S&P Capital IQ. حققت بيركنستوك ذلك في العام حتى سبتمبر 2022، وإن كان ذلك على أساس معدل.
قد يتساءل المستثمرون بشكل معقول عما إذا كان بإمكان بيركنستوك الاستمرار في السير بهذه الوتيرة السريعة. ترتفع الإيرادات بشكل أسرع بكثير من الوحدات المباعة. سيكون من الصعب تحقيق طموحات التوسع إلى ما هو أبعد من الصنادل.
إن استراتيجية السيطرة على قنوات البيع من خلال فتح مساحات للبيع بالتجزئة والبيع مباشرة للمستهلكين ستكون باهظة الثمن. يشير ارتفاع تكاليف التشغيل في النصف الأول من عام 2023 إلى المخاطر.
إن تقييم الطرح العام الأولي بقيمة 8 مليارات دولار من شأنه أن يسعر شركة صناعة الأحذية بنحو 18 ضعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة المتوقعة لهذا العام. وهذا يتماشى مع شركة الملابس الرياضية العملاقة نايكي، التي لديها هوامش ربح أقل ولكن لديها الكثير من المنتجات للبيع. شركة دكتور مارتينز، التي بالكاد حققت تقدمًا منذ طرحتها من قبل شركة الأسهم الخاصة بيرميرا في عام 2021، يتم تداولها عند 7.5 أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
قد يتعين على L Catterton قبول الخصم. وهذا صحيح بشكل خاص إذا أرادت الاستفادة من نافذة الاكتتاب العام التي أعيد فتحها مؤخرًا. أسواق الأسهم هادئة والشركات التي تخطط للإدراج تخفض تقييماتها. سيكون من الحكمة أن يتم تخفيض السعر قبل سقوط الحذاء الآخر.
