كشفت البيانات الاقتصادية الحكومية لهذا الأسبوع عن وجود جيوب من الإنفاق الاستهلاكي الدائم على الرغم من التضخم الثابت، مما يشير إلى ربع إيجابي قادم ومزيد من الارتفاع لاثنين من أسهم التجزئة لدينا. أولا الأرقام شهد مؤشر أسعار المستهلك، وهو مقياس للتضخم في قطاع التجزئة، أكبر زيادة شهرية له هذا العام – زيادة معدلة موسميا بنسبة 0.6٪ في أغسطس والتي تطابق التقديرات. وكان السبب الرئيسي وراء ذلك هو ارتفاع تكاليف الطاقة، بما في ذلك ارتفاع أسعار البنزين بنسبة 10.6%. ومع ذلك، حتى بدون وجود مكونات الطاقة والغذاء المتقلبة في كثير من الأحيان، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في أغسطس بنسبة 0.3٪ أكبر من المتوقع. مع ارتفاع أسعار الغاز الشهر الماضي جنبًا إلى جنب مع الارتفاع الأخير في أسعار النفط (تجاوز سعر خام غرب تكساس الوسيط 91 دولارًا للبرميل يوم الجمعة)، ارتفعت مبيعات التجزئة في أغسطس بنسبة 0.6٪، أي أكثر بكثير من المكاسب البالغة 0.1٪ التي توقعها الاقتصاديون. ويعكس الكثير من هذا التقدم ارتفاع تكاليف الطاقة التي شقت طريقها إلى الاقتصاد. وارتفعت مبيعات محطات الوقود بنسبة 5.2%. على الرغم من التضخم العنيد، استمر المتسوقون في إنفاق الأموال، وليس فقط على الغاز، وهو الاتجاه الذي تمكنت كل من أمازون (AMZN) وكوستكو (COST) من الاستفادة منه، مما يوفر لعملائهم المخلصين الكثير من القيمة مقابل أموالهم مع تقديم خدمات التجزئة المتنامية للمساهمين مبيعات. اكتسبت أسهم كوستكو أكثر من 20% منذ بداية العام حتى الآن، بينما قفزت أمازون بنسبة 67% في عام 2023. وقد ارتفعت مبيعات أمازون لشهر أغسطس لدى تجار التجزئة خارج المتاجر – الذين يمثلون بشكل أساسي نشاط المستهلك على منصات التجارة الإلكترونية – في أغسطس ويوليو من مستويات منذ شهر يونيو، وهو مؤشر إيجابي للشهرين الأولين من الربع الثالث. وبما أن أمازون هي أكبر بائع تجزئة للتجارة الإلكترونية، فإن البيانات الحكومية تشير إلى أن مبيعات أمازون في الربع الثالث يجب أن تكون إيجابية على التوالي. ولتعزيز هذا الرأي، شهدت أمازون مبيعات قياسية من حدث Prime Day الذي استمر لمدة يومين في يوليو. بعد أشهر فقط من Prime Day، ستعقد أمازون تخفيضات Prime Big Deal Days في أكتوبر لبدء التسوق في موسم العطلات. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الحدث إلى نمو المبيعات في النصف الأخير من العام، وفقًا لباركليز. ويرى المحللون هناك أيضًا أن “أعمال البيع بالتجزئة في أمازون تنمو بشكل ثابت مع تحسين اقتصاديات الوحدات”، حيث تضيف الشركة تجارًا جدد من خلال برامج مثل “الشراء باستخدام Prime”. AMZN منذ بداية العام أداء Amazon منذ بداية العام بالإضافة إلى تعزيز المبيعات، يشجعنا أيضًا أن نرى Amazon تفعل كل ما في وسعها للتحكم في التكاليف. قامت الإدارة بدمج شبكة التنفيذ الخاصة بها في ثمانية مراكز توزيع إقليمية، مما أدى إلى تقليل نقاط اتصال التسليم وتوفير خدمات توصيل أسرع وأقل تكلفة لعملاء أمازون بشكل عام. ومن خلال تعزيز شبكة الوفاء الخاصة بها، تمكنت أمازون من تحقيق هامش تشغيل في أمريكا الشمالية في الربع الثاني بنسبة 3.9%، مع تحسن بمقدار 620 نقطة أساس مقارنة بمتوسط الأرباع الخمسة الماضية. أشاد مورجان ستانلي يوم الخميس بإدارة أمازون لقدرتها على تحسين ربحية التجزئة، ووصفها بأنها الاختيار الأفضل. يشير المحللون إلى ثلاث أدوات لتحسين ربحية التجزئة في أمريكا الشمالية والتي يمكن أن تدفع هوامش 2025 إلى مستويات 2019 وأرباح السهم الواحد وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 5 دولارات أو أعلى. (تشير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا، وهي المعيار الذهبي في التقارير المالية.) إذا أظهرت أمازون “اتجاهًا صاعدًا في الكفاءة” عبر (1) تكاليف الشحن والتنفيذ، (2) الانضباط في الإنفاق على المحتوى العالمي، و (3) هوامش البضائع المحسنة وقال مورجان ستانلي إن الأسهم قد تشهد ارتفاعًا بنسبة 20٪ إلى 60٪ من هنا. تتمتع الشركة بوزن زائد وتصنيف مكافئ للشراء على السهم وسعر مستهدف قدره 175 دولارًا للسهم. قال جيم كريمر يوم الخميس إنه إذا تمكنت أمازون من إظهار تحسن في الهامش، فلن ينتقد هيكل تكاليفها بعد الآن، والذي وصفه بأنه متضخم في جانب البيع بالتجزئة مع وجود عدد كبير جدًا من الموظفين الذين لا يزالون في الدفاتر بعد الارتفاع غير المسبوق في الطلب بسبب وباء كوفيد. لقد عاد التسوق عبر الإنترنت والتوصيل إلى المنازل إلى طبيعته. حالة كوستكو تبشر أرقام مبيعات التجزئة القوية لشهر أغسطس أيضًا بالخير بالنسبة لشركة كوستكو التي تبيع بشكل أساسي معظم العناصر المدرجة في مجموعة البيانات الحكومية. وفقًا لجيم، كان أداء كوستكو جيدًا لأن “المستهلك يبدو مهتمًا جدًا بالمساومات”، حيث تعاملوا مع التضخم المرتفع لأكثر من عام. من المقرر أن تعلن كوستكو عن أرباحها المالية للربع الرابع في 26 سبتمبر. وعلى عكس الشركات الأخرى، تعلن كوستكو عن مبيعاتها شهريًا، لذلك يمكننا أن نرى كيف تتوافق اتجاهات عملاق الجملة مع ما تراه الحكومة. لشهر أغسطس، قالت كوستكو إن مبيعات الولايات المتحدة ارتفعت بنسبة 2.8٪ عن العام الماضي، متفوقة قليلاً على الزيادة السنوية المعدلة حسب التضخم بنسبة 2.5٪ في مبيعات التجزئة الأمريكية بشكل عام، وفقًا لما ذكرته وزارة التجارة. قد يكون ارتفاع تكاليف الوقود لهذا الشهر أحد العوامل التي أثرت على نفقات المستهلك. كما يمكن أن يؤدي ذلك إلى انخفاض عمليات الشراء التقديرية نظرًا لأن الأشخاص لديهم نظريًا أموال أقل في ميزانياتهم لإنفاقها على الأشياء التي يريدونها مقابل الأشياء التي يحتاجون إليها. في حين أن أسعار الغاز المرتفعة تساعد على تعزيز خط كوستكو الأعلى، يركز المستثمرون بشكل أكبر على المبيعات الشهرية في الولايات المتحدة، باستثناء تقلبات الوقود وصرف العملات الأجنبية. ارتفع هذا الرقم في كوستكو بنسبة 3.2٪ في أغسطس. التكلفة منذ بداية العام أداء جبل كوستكو منذ بداية العام تعتقد وول ستريت أن كوستكو لديها مجال أكبر للنمو. وقال جيفريز إن تجار التجزئة الذين لديهم عروض قوية للعلامات التجارية الخاصة، مثل العلامة التجارية كوستكو كيركلاند، هم “في وضع أفضل” للحصول على مكاسب حصة السوق حيث يخطط العملاء لشراء المزيد من العلامات التجارية الخاصة، والتي تميل إلى أن تكون أقل تكلفة. كوستكو هي إحدى أكبر متاجر التجزئة للمستودعات في الولايات المتحدة وتتمتع “بأعلى نسبة اختراق لمبيعات العلامات التجارية الخاصة”، وفقًا لجيفريز. لا يزال المحللون في Telsey Advisory Group يعتقدون أن كوستكو “ستظل الرابح في حصتها في السوق من خلال الترويج الذي يركز على القيمة والولاء العالي للأعضاء”. ووفقاً لمذكرة بحثية حديثة، يتوقع المحللون أن يكون نمو الأرباح مدفوعاً بنمو دخل رسوم العضوية جنباً إلى جنب مع “الإدارة الفعالة للترويج والتكاليف”. في الربع المالي الثالث لشركة كوستكو والذي انتهى في 7 مايو، ارتفع إجمالي هوامش الشركة، باستثناء رسوم العضوية، بمقدار 13 نقطة أساس عن العام الماضي إلى 10.32٪. عند استبعاد رسوم انخفاض القيمة المتعلقة بأنشطة الشحن في كوستكو، كان من الممكن أن يكون الهامش أعلى بأكثر من 50 نقطة أساس. كان من الممكن أن تكون تكاليف البضائع أقل لولا هذه الرسوم. وقالت الإدارة إنه منذ تحمل هذه الرسوم، استمرت أسعار الشحن والحاويات في الانخفاض. وبمرور الوقت، من المفترض أن يساعد هذا كوستكو على توفير تكاليف الأعمال التي ستوفر في النهاية قيمة أفضل لعملائها. في حين أن الإدارة كانت هادئة بشأن الزيادات المحتملة في رسوم العضوية وتوزيعات الأرباح الخاصة، فقد كان كلاهما في الماضي سببًا لتواجدهما في الأسهم، وقد تأخر كلا الإجراءين تاريخيًا. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل AMZN، COST. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
شخص يبحث عن عناصر في متجر كوستكو للبيع بالجملة في 6 سبتمبر 2023 في كولشيستر، فيرمونت.
روبرت نيكلسبيرج | صور جيتي
كشفت البيانات الاقتصادية الحكومية لهذا الأسبوع عن وجود جيوب من الإنفاق الاستهلاكي الدائم على الرغم من التضخم الثابت، مما يشير إلى ربع إيجابي قادم ومزيد من الارتفاع لاثنين من أسهم التجزئة لدينا.
