احصل على تحديثات UBS Group AG المجانية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث مجموعة يو بي إس إيه جي أخبار كل صباح.
بدأ بنك يو بي إس في استطلاع آراء المستثمرين بشأن إصدار نوع من السندات تم محوه كجزء من إنقاذ بنك كريدي سويس قبل ستة أشهر – وهو شطب أضر بالثقة في السوق وأثار موجة من الدعاوى القضائية.
قام المسؤولون التنفيذيون في UBS بجولة ترويجية للمستثمرين بعد الإعلان عن النتائج الفصلية الشهر الماضي. خلال المناقشات، اقترحوا تغييرات على شروط الأوراق المالية الإضافية المستقبلية من المستوى الأول لجعلها أكثر قبولا لحاملي السندات، وفقا لأشخاص مطلعين على الأمر.
ويتعرض بنك يو بي إس لضغوط لاستبدال ما يصل إلى 17 مليار دولار من سندات بنك كريدي سويس AT1 في السنوات المقبلة لتحسين كفاءة هيكل رأس مال البنك الموسع وتحرير الأموال لعوائد المساهمين وعمليات الاستحواذ المحتملة.
لكن بعض المستثمرين ما زالوا يشعرون بالقلق بعد أن خسر حاملو السندات مليارات الدولارات أثناء عملية إنقاذ بنك Credit Suisse عندما سمح قانون الطوارئ الذي قدمته الحكومة السويسرية للهيئة التنظيمية المالية في البلاد، Finma، بحماية المساهمين على حساب حاملي AT1.
وقد هز هذا القرار التسلسل الهرمي التقليدي لدائني البنوك وقوض الثقة في سندات AT1، التي تم تقديمها بعد الأزمة المالية عندما حاول المنظمون تحويل المخاطر بعيدا عن المودعين وفرضوا متطلبات رأسمالية أكبر على البنوك في حالة الفشل.
وقال مدير صندوق سندات التقى مؤخراً بممثلي البنك: “يعمل بنك يو بي إس بشكل محموم في الخلفية لحل هذه المشكلة”. “إنهم بحاجة إلى منح المستثمرين الثقة بأن هيكل رأس المال لن ينقلب، وأن القواعد لن تتغير في الساعة الحادية عشرة مرة أخرى”.
أحد الخيارات قيد النظر هو استبدال سندات UBS AT1، والتي تم تصميمها ليتم شطبها في حالة تعرض البنك لمشاكل، بإصدارات من الأوراق المالية التي يمكن تحويلها إلى أسهم، وفقًا لشخصين مشاركين في مناقشات المستثمرين.
قال مستثمر آخر في السندات: “ربما يكون تحويل الأسهم أفضل، وسيكون هناك طلب أكبر إذا قمت بذلك بهذه الطريقة”. “لكننا لسنا ساذجين ولا نعتقد أن ذلك يغير المخاطر”.
ليس لـ AT1 تاريخ استحقاق ولكن يمكن عادةً أن يتم استدعاؤها كل خمس سنوات من قبل الجهة المصدرة. عادةً ما تتصل البنوك بـ AT1s عندما تكون قادرة على إعادة إصدار البدائل. لدى UBS سندات بقيمة 700 مليون دولار سنغافوري (510 ملايين دولار) قابلة للاستدعاء في نهاية تشرين الثاني (نوفمبر) وسندات بقيمة 2.5 مليار دولار قابلة للاستدعاء في نهاية كانون الثاني (يناير).
عندما أعلن بنك يو بي إس في آب (أغسطس) الماضي عن أرباح بقيمة 29 مليار دولار، وهو رقم ربع سنوي قياسي بالنسبة لأحد البنوك، بسبب المكاسب المحاسبية من عملية استحواذ بنك كريدي سويس، قال الرئيس التنفيذي سيرجيو إرموتي إنه يدرس موعد العودة إلى سوق AT1.
وأضاف: “نحن نراقب السوق بعناية”. “سنقوم بتقييم التوقيت والحاجة إلى استغلال الأسواق عندما يكون ذلك مناسبًا.”
بعد أن تكبد حاملو بنك Credit Suisse AT1 خسائر، سارع البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا إلى الإعلان عن أنهما لم يكونا ليمسحا سندات البنك كما فعلت Finma.
ونتيجة لذلك، وجدت بنوك منطقة اليورو، مثل بي إن بي باريبا، وبي بي في إيه، وبنك قبرص، أنه من السهل العثور على مشترين عندما عاودت دخول سوق AT1 خلال فصل الصيف.
في حين أن اقتراض AT1 قد تسارع منذ أن تم القضاء على AT1 من Credit Suisse، فإن الإصدار أبطأ هذا العام من العام الماضي، وفقًا لبيانات من LSEG.
ولكن بالنظر إلى قرار Finma غير المسبوق، قال المستثمرون إن بنك UBS سيتعرض لضغوط لتهدئة المخاوف بشأن المخاطر.
قال أحد مديري السندات المشاركين في الحملة الترويجية لـ UBS: “سيتعين عليهم أن يجعلوا سنداتهم صديقة للمستثمرين قدر الإمكان”. “سيتعين عليهم دفع علاوة أيضًا.”
وقال مستثمر آخر: “أعتقد أنهم سيكونون قادرين على إنجاز الصفقة”. “من الواضح أن بنك يو بي إس هو بنك ضخم للغاية الآن، وربما أكبر من أن يُسمَح له بالإفلاس وأكبر من أن يتمكن الاقتصاد السويسري من إنقاذه الآن، بالنظر إلى حجمه”.
وأضاف المستثمر: “ومع ذلك، أعتقد أنه سيكون هناك بعض المستثمرين الذين سيتضررون بحلول شهر مارس/آذار وسيقولون: “لا، في الواقع، هذا النوع من الإجراءات ليس المكان الذي أريد أن أضع فيه أموالي”.
ورفض يو بي إس التعليق.
ذكرت صحيفة فايننشال تايمز يوم الجمعة أن مجموعة من مستثمري السندات الدوليين الذين خسروا مليارات الدولارات بسبب انهيار بنك كريدي سويس، يعكفون على وضع خطط لمقاضاة دولة سويسرا في المحاكم الأمريكية.
