احصل على تحديثات ليكس المجانية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث ليكس أخبار كل صباح.
الشركات الأمريكية مستعدة أخيرًا للمضي قدمًا. عادت سوق الطرح العام الأولي إلى الحياة هذا الشهر مع إدراج شركات Arm وInstacart وKlaviyo. يوم الخميس، تمت إضافة صفقة اندماج واستحواذ ضخمة إلى هذا المزيج، حيث استحوذت شركة سيسكو سيستمز، الشركة الأساسية في وادي السيليكون، على شركة برمجيات الأمن السيبراني Splunk مقابل 28 مليار دولار نقدا.
ويبدو أن الرؤساء التنفيذيين الذين يفكرون في ارتفاع أسعار الفائدة قد مروا بمراحل الحزن من الخوف إلى القبول. تمت إعادة ضبط التقييمات ويعترف البائعون بأن الأرقام المرتفعة لعام 2021 لم تعد تنطبق.
وهو الحساب المؤلم. لكن أولئك الذين يتصالحون معها يمكنهم الحصول على ميزة المبادر الأول.
خذ سيسكو. يحاول صانع أجهزة التوجيه والشبكات إعادة تشكيل نفسه كبرنامج ولاعب إيرادات متكرر. المحور هو التحدي. استفادت الإيرادات من ارتفاع الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات واكتسبت الأسهم من ارتفاع واسع النطاق في مجال التكنولوجيا. لكن سعر سهم Cisco ارتفع بنسبة العُشر فقط خلال السنوات الخمس الماضية. وقد تضاعف عدد المنافسين الكبار أوراكل ومايكروسوفت في ذلك الوقت.
لقد كانت برامج الأمان أحد مجالات النمو ذات الأولوية لشركة Cisco. وبالتالي فإن Splunk هو هدف مثير للاهتمام. تم طرح الشركة للاكتتاب العام في عام 2012 في طرح عام أولي مثير للاهتمام. وقد تم تداول ما بين 10 و 20 ضعف الإيرادات على مر السنين.
لكن أهداف الربح التي لم يتم تحقيقها بشكل متكرر أضرت بتقييمها. أصبح في النهاية هدفًا لصندوق الناشطين Starboard Value، الذي أظهر تحليله أن قيمة مؤسسة Splunk الأخيرة إلى مضاعفات الإيرادات السنوية قد انخفضت إلى أقل من خمس مرات.
تدفع شركة Cisco، بسعر الاستحواذ المتميز، سبع مرات. هذا هو الرقم الذي بدا ذات يوم غير قابل للتصور بالنسبة لشركة برمجيات SaaS. تحسن أداء شركة Splunk هذا العام وارتفعت أسهمها بنسبة 40 في المائة، قبل الاستحواذ. ومن الجدير بالذكر أنه من المتوقع أن يصل هامش ربح التدفق النقدي الحر إلى حوالي 20 في المائة، أي ضعف أدنى مستوياته.
شركة سيسكو، التي تبلغ قيمة مؤسستها 200 مليار دولار، شهدت انخفاض أسهمها بنسبة 4 في المائة فقط يوم الخميس. وهذا أمر متواضع نسبيا لمثل هذه الصفقة الكبيرة. وتقول إن صفقة Splunk ستتراكم بسرعة للتدفق النقدي والأرباح وتدعي أن العملاء الحاليين سيقدرون عرض المنتج الأوسع.
وقد تؤدي الصفقة إلى تحركات مقلدة. لقد حان الوقت لكي يعترف قطاع التكنولوجيا بأن الأيام الذهبية للتقييمات الكبيرة وتكاليف الاقتراض المنخفضة قد ولت.
