لينا خان: لقد حان الوقت لوقف مخططات التجميع التي تنتهك قوانين مكافحة الاحتكار

احصل على تحديثات مجانية لعمليات الاندماج والاستحواذ

سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث عمليات الاندماج والاستحواذ أخبار كل صباح.

الكاتب هو رئيس لجنة التجارة الفيدرالية

في عام 2012، رأت شركة أسهم خاصة مقرها نيويورك، من مكاتبها في بارك أفينيو، أن هناك سوقًا مجزأة لخدمات التخدير في تكساس. كان هناك العديد من ممارسات التخدير الصغيرة في الولاية التي تنافست ضد بعضها البعض وسمحت لشركات التأمين بالتفاوض على الأسعار لأنفسهم، مما أدى إلى انخفاض الأسعار بالنسبة للشركات والمرضى في تكساس.

رأت شركة الأسهم الخاصة هذه فرصة لانتزاع أسعار أعلى من المرضى وشركات التأمين. وقرروا اتباع استراتيجية “التراكم” العدوانية لتعزيز السوق والقضاء على المنافسة. ببساطة، لم يكن أمام شركات التأمين أي خيار سوى تغطية ممارسات التخدير من أجل الاستمرار في خدمة المرضى الذين يحتاجون إلى هذه الخدمات الحيوية. على مدار العقد التالي، اشترت الشركة تقريبًا كل ممارسة التخدير الكبيرة في الولاية. وتم تهميش الممارسات التي لم تتمكن من شرائها من خلال اتفاقيات تحديد الأسعار وتخصيص السوق التي أدت إلى القضاء على المنافسة.

الشركة التي أنشأتها لإيواء هذه الممارسات هي الآن المزود المهيمن لخدمات التخدير في تكساس. اعتبارًا من عام 2021، كانت أكبر بما يقرب من سبع مرات من أي مجموعة أخرى في الولاية، حيث تضاعف المعدلات الآن متوسط ​​​​المعدل لمقدمي الخدمات الآخرين في تكساس، مما يكلف المرضى عشرات الملايين من الدولارات كل عام. ونتيجة لذلك، أصبح لدى المرضى وأصحاب العمل والمستشفيات وشركات التأمين خيارات أقل وتكاليف أعلى.

نعتقد أن مخطط التجميع هذا ينتهك قوانين مكافحة الاحتكار، وقد رفعنا يوم الخميس دعوى قضائية لوقف هذا السلوك. تحدد الشكوى شركة الأسهم الخاصة والكيانات المرتبطة بها كمتهمين إضافيين. قد تنطبق قوانين مكافحة الاحتكار على الشركات الأم والمستثمرين إذا شاركوا بشكل مباشر أو تآمروا للمشاركة في سلوك مناهض للمنافسة.

ما حدث في تكساس يحدث في جميع أنحاء الولايات المتحدة. في السنوات الأخيرة، قامت شركات الأسهم الخاصة بعمليات استحواذ متسلسلة عبر الأسواق – من دور رعاية المسنين والمباني السكنية إلى عيادات طب الطوارئ ومراكز علاج المواد الأفيونية.

عندما أقر الكونجرس قوانين مكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة، جعل المشرعون هذه القوانين مرنة على وجه التحديد لأنهم كانوا يعلمون أنهم لا يستطيعون التنبؤ بالطرق الجديدة والمتطورة باستمرار والتي يمكن للشركات من خلالها تقويض المنافسة الحرة النزيهة. تعمل هذه القوانين تمامًا كما أراد الكونجرس ويمكن تطبيقها بشكل مباشر على مجموعة واسعة من الممارسات التجارية، بما في ذلك عمليات الاستحواذ المتسلسلة.

أحد الأسباب وراء عدم قيام القائمين على التنفيذ بفحص تأثير عمليات التجميع سابقًا هو الحجم الصغير نسبيًا لكل عملية استحواذ. لقد ركز تطبيق مكافحة الاحتكار تقليديًا على الصفقات الكبيرة بين الشركات الكبيرة. يتم تنفيذ عمليات التجميع من خلال سلسلة من عمليات الاستحواذ الأصغر، حيث قد ينخفض ​​كل منها إلى ما دون عتبة الدولار التي تؤدي إلى تقديم التقارير إلى وكالات مكافحة الاحتكار الفيدرالية. ونتيجة لذلك، فقد مكنت الشركات من السيطرة بشكل كبير على الخدمات الرئيسية في الأسواق المحلية. وهذا له عواقب وخيمة على المستهلكين والعمال والشركات والمجتمعات.

لا تقتصر استراتيجيات الاستحواذ التسلسلي على شركات الأسهم الخاصة فقط. كما تم استخدامها من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى وغيرها لتعزيز سيطرتها على أسواق معينة. باعتبارنا منفذين لمكافحة الاحتكار، يجب علينا تحديث تطبيقنا للقانون ليتوافق مع الحقائق الجديدة. اتخذت لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) سلسلة من الخطوات لضمان مواكبة أدواتنا للتغيرات في كيفية قيام الشركات بأعمالها الآن.

أولاً، اقترحنا مراجعات للنماذج التي تملأها الشركات عندما تسعى إلى إجراء عملية استحواذ يمكن الإبلاغ عنها. إذا تم الانتهاء من النموذج الجديد، فإنه سيزود القائمين على التنفيذ بالمعلومات الأساسية حول الصفقات السابقة للشركة، مما يخفف من النقاط العمياء ويسمح لنا باكتشاف استراتيجيات التجميع المحتملة التي قد تقلل المنافسة بشكل غير قانوني.

ثانياً، أعلنا مؤخراً عن مسودة المبادئ التوجيهية للاندماج مع وزارة العدل. وهي بمثابة دليل لكيفية فهم المشاركين في السوق للأدوات والأطر التحليلية التي نطبقها عند تقييم ما إذا كانت الصفقة تنتهك القانون. ويوضح أحد هذه المبادئ التوجيهية أن القائمين على التنفيذ يمكنهم فحص ما إذا كان نمط الشركة أو استراتيجيتها المتمثلة في عمليات الاستحواذ المتعددة تهدد بشكل كبير بتقليل المنافسة أو تميل إلى خلق الاحتكار.

وأخيرا، في العام الماضي، أصدرت لجنة التجارة الفيدرالية بيانا سياسيا يوضح النطاق الكامل للمادة 5 من قانون لجنة التجارة الفيدرالية، الذي يحظر “أساليب المنافسة غير العادلة”. كما أنه يعكس أيضًا تفويضًا من الكونجرس بأن تضمن لجنة التجارة الفيدرالية أن تطبيقها للقانون يواكب الحقائق المتطورة باستمرار حول كيفية تقويض الشركات للمنافسة العادلة.

نحن ملتزمون تمامًا بإنفاذ القوانين التي كلفنا بها الكونجرس، والتأكد من أننا نقوم بذلك بشكل فعال. يعد تحديث نهجنا لمواكبة حقائق الأعمال الجديدة أمرًا بالغ الأهمية لضمان استفادة الجمهور من المنافسة الحرة والعادلة.