احصل على تحديثات مجانية للقروض ذات الرافعة المالية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث القروض المرفوعة أخبار كل صباح.
بدأ سوق الديون التي تمول عمليات شراء الشركات في الانفتاح بعد تجميد دام أشهرا، حيث يتنافس المستثمرون مرة أخرى على سندات أو قروض محفوفة بالمخاطر بمليارات الدولارات معروضة للبيع هذا الأسبوع.
ستشجع قوة الطلب المديرين التنفيذيين في مجال الأسهم الخاصة الذين كانت أعمالهم متجمدة إلى حد كبير منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة في عام 2022. وقد امتنع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع عن رفع سعر الفائدة مرة أخرى، مما يشير إلى أن تكلفة تمويل عمليات الاستحواذ قد تستقر قريبا.
وقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى ترك البنوك التي تمول عمليات الاستحواذ بالاستدانة (LBO) عالقة في القروض التي لم تتمكن من بيعها. ولكن بعد تفريغ المليارات في مثل هذه “القروض المعلقة”، أصبح كثيرون حريصين على الإقراض مرة أخرى.
قال أندريه سكيبا، رئيس الدخل الثابت الأمريكي في RBC Global Asset Management: “من الواضح أن هناك تعطشاً لإمدادات جديدة من السندات ذات العائد المرتفع”.
أشارت مبيعاتتان هذا الأسبوع إلى حدوث تحول. يطالب المستثمرون بالسندات غير المرغوب فيها والقروض التي تدعم استحواذ مجموعات الأسهم الخاصة على شركة التكنولوجيا المالية Worldpay وشركة الرعاية الصحية Syneos Health.
كان الطلب على تمويل استحواذ GTCR على الأغلبية في Worldpay قويًا للغاية – حيث قدم المستثمرون أكثر من 20 مليار دولار من طلبات الديون – حيث تمكنت الشركة من زيادة المبلغ الذي اقترضته في أسواق السندات والقروض، وجمعت في النهاية 8.65 مليار دولار، وفقًا لثلاثة أشخاص. المشاركة في الصفقة.
قامت شركة Worldpay بزيادة حجم القرض لأجل مرتين، من 3.4 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار ثم إلى 5.2 مليار دولار. لقد حبس تكاليف الاقتراض بنسبة 3 نقاط مئوية فوق أسعار الفائدة القياسية بدلاً من الفارق المتوقع البالغ 3.75 نقطة مئوية. وفي نهاية المطاف، قامت الشركة بتخفيض حجم القرض المقوم باليورو، نظراً للطلب القوي في الولايات المتحدة.
استخدمت شركة GTCR الدين الإضافي لتقليل حجم الأسهم التي كان عليها استثمارها بمقدار 250 مليون دولار، وضخت 5.2 مليار دولار في الشركة مقابل 5.4 مليار دولار كانت تنويها في البداية، وذلك وفقًا لأشخاص مطلعين على الصفقة. ورفضت جي تي سي آر التعليق.
كما تلقت البنوك التي تكتتب 3.7 مليار دولار من القروض والسندات لتمويل شراء شركة الرعاية الصحية Syneos Health من قبل Elliott Management وVeritas Capital وPatient Square Capital طلباً قوياً. وقد سمح ذلك لها بتخفيض سعر الفائدة على قرضها البالغ 2.7 مليار دولار بمقدار 0.5 نقطة مئوية.
إن الطلب على الصفقات سيمنح المسؤولين التنفيذيين في مجال الأسهم الخاصة المزيد من الثقة في أن المستثمرين على استعداد لتمويل عمليات الاستحواذ الجديدة بعد 12 شهرًا من الراحة، بالإضافة إلى تعزيز استعداد المصرفيين في وول ستريت لتقديم قروض مؤقتة لصناعة LBO.
ومع ذلك، كان المستثمرون انتقائيين، حيث يبحثون عن الشركات التي يعتقدون أنها قادرة على تحمل تكاليف الاقتراض المرتفعة. وقد تلقت الشركات ذات تصنيف الديون المزدوج B أو B بالإضافة إلى طلب قوي، في حين اضطرت الشركات ذات التصنيف الفردي B و Triple C إلى الذهاب إلى مقرضي الائتمان من القطاع الخاص للحصول على التمويل.
قالت لورين باسمدجيان، الرئيس المشارك للائتمان السائل في كارلايل: “البنوك متوترة من ضمان الائتمان من الفئة B مع جداول زمنية لعمليات الاندماج والاستحواذ التي يمكن أن تصل إلى ستة أشهر من تحمل المخاطر”. “لم نشهد اختبارًا كبيرًا جدًا للاستحواذ على الرافعة المالية من الفئة B في سوقنا، ولكن . . . أعتقد أن هناك طلبًا عليه.”
كان لدى المستثمرين تمويل محدود من السندات والقروض للترفيه هذا العام. حجم عمليات الاستحواذ – التي غذت تقليديا أسواق الديون غير المرغوب فيها – انخفض بأكثر من النصف، مع حجم صفقات بقيمة 418 مليار دولار في النصف الأول من عام 2023، مقارنة بتريليون دولار في النصف الأول من عام 2022، وفقا لشركة بيتش بوك.
تم تحديث هذه المقالة لإضافة تفاصيل حول حجم قرض Worldpay لأجل
