احصل على تحديثات ليكس المجانية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث ليكس أخبار كل صباح.
لسنوات عديدة، كانت ديزني وكومكاست في معركة حول هولو. تعد خدمة بث الفيديو واحدة من أكثر الخدمات شعبية في الولايات المتحدة، مع عروض ناجحة مثل الدب و جرائم القتل فقط في المبنى مساعدة المنصة على جمع أكثر من 48 مليون مشترك.
وهذا يجعلها من الأصول القيمة التي يمكن امتلاكها في المعركة من أجل التفوق في البث المباشر، وهو ما كلف هذين الاثنين الكثير من المال بالفعل. وترغب شركة ديزني، التي تمتلك ثلثي شركة Hulu، في شراء حصة كومكاست المتبقية البالغة 33 في المائة. هذه الخطوة منطقية لكلا الجانبين.
إن الجمع بين محتوى Hulu الموجه للبالغين وعروض Disney + المناسبة للعائلة من شأنه أن يمنح Disney منتجًا أقوى للتنافس ضد Netflix. يمكن لشركة Comcast، التي تكافح خدمة البث المباشر الخاصة بها Peacock لكسب المشاهدين، أن تستخدم الأموال بصراحة.
إن تحديد السعر أمر صعب. وبموجب الاتفاقية الأصلية لعام 2019، اتفقت الشركتان على أنه يمكن لأي من الجانبين بدء عملية بيع أو شراء لشركة Hulu بأكملها اعتبارًا من يناير 2024 بحد أدنى لتقييم الأسهم يبلغ 27.5 مليار دولار.
عند هذا المستوى، سيتعين على ديزني إنفاق نحو تسعة مليارات دولار لشراء كومكاست من هولو. لن يرغب الرئيس بوب إيجر في إنفاق أكثر من ذلك، نظرًا للانخفاض الحاد في تقييمات شركات البث المباشر على مدار العامين الماضيين. يتم تداول الأسهم في Netflix حاليًا بحوالي 55 في المائة من ذروتها في عام 2021.
علاوة على ذلك، فإن عملاق الترفيه عالق في ديون تبلغ حوالي 45 مليار دولار. تواجه أعمالها في مجال البث وشبكات تلفزيون الكابل انخفاضًا في إيرادات الإعلانات وتقلص قاعدة المشتركين.
لكن كومكاست تعتقد أن Hulu تستحق أكثر من ذلك بكثير. زادت أعداد المشتركين بنسبة 61 في المائة منذ عام 2019. وتجادل بأن شركة ديزني يجب أن تدفع علاوة نظرا للتكاليف المحتملة الكبيرة وفوائد الإيرادات التي يمكن أن تولدها من دمج Hulu مباشرة في Disney +.
كم يمكن أن تكون قيمة هولو؟ يمكن لخدمات البث المباشر من ديزني أن تحقق إيرادات تبلغ حوالي 22 مليار دولار هذا العام. ربما يمثل Hulu حوالي ثلث هذا المبلغ. يبلغ متوسط إيراداتها الشهرية لكل مشترك مدفوع حوالي ضعف متوسط إيرادات Disney +. باستخدام مضاعفات مبيعات Netflix الحالية التي تبلغ حوالي 5 أضعاف، فهذا يعني ضمنيًا تقييم Hulu بقيمة 33 مليار دولار.
يمكن أن تساعد شائعات بيع الأصول من قبل ديزني في جمع الأموال اللازمة لإبرام الصفقة. يمكن أن يكون مبادلة الأصول في شكل حصة أقلية في ESPN حلاً آخر. في أي لعبة شد الحبل، لا يمكن أن يكون هناك سوى فائز واحد. وينطبق الشيء نفسه على الكفاح من أجل هولو.
