إنه رسمي. يجب أن يكون جزء من معاشك في البنية التحتية.
هذا وفقًا للحكومة والمنظم المالي ، اللذان أمضيا ست سنوات في إيجاد طريقة لتنويع صناديق التقاعد إلى أصول مثل الطرق والجسور والمطارات ، إلى جانب أنواع أخرى من الأصول غير السائلة التي لا يمكن شراؤها وبيعها بسرعة ، لا سيما الخاصة. عدالة.
الآن بدأ إطلاق أول صناديق الأصول طويلة الأجل (LTAFs) ، بحيث يمكن للمدخرين البدء في الاستثمار.
السبب الرئيسي للاحتفاظ بالبنية التحتية عند الاستثمار من أجل التقاعد أو أي هدف آخر طويل الأجل هو التنويع – الحاجة إلى عدم وضع كل بيضنا في سلة واحدة. مع تقلب سوق الأسهم بعيدًا عن نهايته ، يزعم المضاربون على البنية التحتية أن القطاع يبدو جذابًا ، ويقدم تحوطًا من التضخم وبديلاً للأسهم التي لا يمكن التنبؤ بها في بعض الأحيان.
ويشيرون إلى قدرة القطاع على التوافق مع الاعتبارات البيئية والاجتماعية والاقتصادية للمستثمرين ، حيث تلعب الأنواع الرئيسية للبنية التحتية دورًا مركزيًا في بناء مستقبل أكثر اخضرارًا.
بالإضافة إلى ذلك ، من المقرر أن يستفيد القطاع من برنامج الاستثمار في البنية التحتية للحكومة البريطانية بقيمة 650 مليار جنيه إسترليني ؛ في أماكن أخرى ، تطلق حكومات أخرى مخططات مماثلة ، بما في ذلك قانون البنية التحتية للحزبين الذي أصدره الرئيس الأمريكي جو بايدن بقيمة 1.2 تريليون دولار والبوابة العالمية للاتحاد الأوروبي.
ولكن ، كما يشير الدببة في القطاع ، لا تضمن الرياح العادلة لمشروعات البنية التحتية الإبحار السهل للمستثمرين. غالبًا ما تسترشد الحكومات بالسياسة أكثر من الاقتصاد ، وتتعارض مع شركاء من القطاع الخاص وتغير سياساتها بالانتخابات. هناك قائمة طويلة من المخططات مع تجاوز التكاليف ، والنزاعات الإدارية والفشل الفني.
لذلك ، يحتاج المستثمرون إلى توخي الحذر. لكن إطلاق LTAFs يشير إلى أن الوقت قد حان لإلقاء نظرة جيدة على البنية التحتية. تحقق FT Money.
عوائد مستقرة في الأوقات المتقلبة
يغطي الاستثمار في البنية التحتية المياه والطاقة والطرق والمطارات والسكك الحديدية والموانئ والأقمار الصناعية وأنظمة الاتصالات. وهي تشمل التعليم وأمن الحدود والرعاية الصحية. أو كما قال إد سيمبسون ، رئيس قسم الطاقة والبنية التحتية في مستشاري الاستثمار Gravis ، بدقة: “الهياكل المادية الأساسية والمرافق اللازمة لتشغيل المجتمع”.
ويقول إن الاستثمارات في المدارس والمستشفيات ومولدات الطاقة المتجددة يمكن اعتبارها أقل خطورة من الأصول المعرضة للدورة الاقتصادية. “حتى أثناء الوباء ، عندما كان الناس لا يذهبون إلى المدارس ، استمرت هذه الأصول في جني الإيرادات – تم الدفع لهم مقابل توفر الأصول ، بغض النظر عما إذا كانت قيد الاستخدام.”
هذه القدرة الدفاعية عامل جذب قوي ، حيث يشير المؤيدون أيضًا إلى تقلبات أقل للبنية التحتية (أو أقل وعرًا) مقارنة بالأسهم العالمية. كان أداء أسهم البنية التحتية أفضل خلال سنوات من الأداء الضعيف للأسهم مثل 2011 و 2018 و 2022 ، وفقًا لبحث من M&G يقارن مؤشر FTSE All-World بمؤشر FTSE Global Core Infrastructure. وفي الوقت نفسه ، وجدت الأبحاث التي أجرتها ClearBridge Investments أنه خلال 21 حلقة بيع في السوق تم تحديدها منذ عام 2005 ، تفوقت أسهم البنية التحتية العالمية المدرجة على الأسهم العالمية بنسبة 67 في المائة من الوقت ، مما أدى إلى تحقيق عوائد زائدة أعلى من الأسهم العالمية بنسبة 2.7 في المائة في المتوسط.
المزايا الأخرى هي عوائد أعلى من توزيعات الأرباح ، بناءً على تدفقات الإيرادات المرتبطة بالتضخم. يبلغ متوسط عائد توزيعات الأرباح في قطاع البنية التحتية لرابطة شركات الاستثمار 6.6 في المائة ، وهو ما يقارن جيدًا بعائدات الأسهم – يبلغ متوسط عائد مؤشر فوتسي 100 3.68 في المائة.
يقول بن ييرسلي ، مدير التخطيط المالي في Shore: “لقد استخدمت البنية التحتية باعتبارها (أ) حيازة أساسية لأكثر من عقد من الزمان حتى الآن. إن الجمع بين الدخل الثابت المرتبط بالتضخم (في كثير من الحالات) والخصائص الدفاعية يجعلها فئة أصول رائعة “.
لماذا الدخل مستقر؟ يقول أليكس مور ، رئيس الأبحاث الجماعية في Rathbones ، إن المرافق ، ولا سيما المرافق المنظمة ، تهيمن على عالم البنية التحتية ، مما يعني أن الأرباح تميل إلى أن تكون أكثر تعاقدية في طبيعتها ، والعائدات أكثر تحكمًا من قبل المنظمين ، وغالبًا مع درجة من الترابط التضخمي.
في الأوقات التي يرتفع فيها سوق الأسهم بقوة ، قد يبدو أداء البنية التحتية باهتًا بالتأكيد. ولكن على المدى الطويل ، يمكن للقطاع أن يوفر ليس فقط الدخل ولكن أيضًا بعض نمو رأس المال.
الربح من التحول إلى البيئة
الدافع الرئيسي اليوم هو الدفع العالمي المنسق نحو أهداف المناخ الأخضر ، والحد من التلوث وحماية البيئات الطبيعية.
في الولايات المتحدة ، أثار الرئيس بايدن تحولًا اقتصاديًا دراماتيكيًا من خلال قانون خفض التضخم لعام 2022 الذي يهدف إلى تشجيع استخدام أكبر للطاقة المتجددة والتقنيات الخضراء من خلال الإعفاءات الضريبية والإعانات.
يقول مور: “الولايات المتحدة هي أكبر منطقة جغرافية في عالم البنية التحتية العالمية ، لذلك تميل إلى الظهور بشكل كبير في صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق المدارة بنشاط. يمكن أن يوفر ذلك فرصًا أكبر للاستثمار في الشركات المستفيدة من القانون والتي لديها الوسائل لتوليد الطاقة المتجددة ، وخاصة المرافق المنظمة “.
وهناك فرص أخرى. يقول جوردون سميث ، رئيس قسم أبحاث التمويل في Killik ، إن قطاع البنية التحتية سيلعب دورًا كبيرًا في رقمنة الصناعة – وهو أحد أهم التطورات في الاقتصاد العالمي خلال العقود القادمة.
يقول: “من المقرر أن يتسارع النمو الأسي في حركة مرور البيانات لأن كلا من شبكة الجيل الخامس تتيح وظائف أكبر في إعدادات مثل التصنيع وزيادة قوة الحوسبة التي تقدم إمكانات وظائف مثل الذكاء الاصطناعي”.
احذر من المخاطر التنظيمية
لكن تذكر أن بعض البنية التحتية أكثر خطورة من غيرها. عند إنشاء محفظة ، يميز Killik بين البنية التحتية الاجتماعية (مثل المستشفيات والمدارس) حيث يتم تلقي التدفق النقدي المدعوم من الحكومة في كثير من الأحيان ؛ دفعت الأصول المنظمة (مثل المرافق) عائدًا بناءً على حجم قاعدة الأصول الأساسية ؛ الأصول التي يدفعها المستخدم (مثل الطرق ذات الرسوم) حيث يتم استلام المدفوعات على أساس الاستخدام وبالتالي يمكن أن يكون هناك تباين عن البيئة الاقتصادية ؛ وأصول غير منظمة ومنافسة بالكامل تخضع لمخاطر العرض والطلب.
حتى البنية التحتية شديدة التنظيم ليست محصنة ضد المخاطر ، خاصة المخاطر السياسية. ما عليك سوى إلقاء نظرة على الجدل الحالي حول صناعة المياه في المملكة المتحدة. يقول مور: “تعمل العديد من الشركات في الصناعات الخاضعة للتنظيم مثل المياه والكهرباء. وهذا يعني أنه قد يتم تحديد أرباحهم من قبل المنظمين (و) يوفر درجة من اليقين ، ولكنه يعني أيضًا أن عائداتهم المستقبلية ستكون خارج أيديهم “.
يمكن أن تكون بعض مجالات البنية التحتية مدفوعة بالطلب بطبيعتها ؛ على سبيل المثال ، رسوم الطرق والسكك الحديدية. يقول مور: “هذه المجالات ليست دورية مقارنة بالشركات التي تواجه المستهلك ، ولكن الطلب يمكن أن يتأثر بعوامل الاقتصاد الكلي”. “شوهد هذا في أقصى درجات الحرج أثناء إغلاق Covid.”
يحذر الخبراء في Killik أيضًا من أن قيمة أصول البنية التحتية والهيكل التمويلي لشركات البنية التحتية يمكن (مثل جميع الأصول ذات العوائد) أن تكون شديدة الحساسية للتغيرات في التضخم وتوقعات أسعار الفائدة. يعد هذا اعتبارًا مهمًا للأصول المصممة غالبًا لتدوم 30 أو 50 عامًا.
عند البحث عن الاستثمارات ، من المهم التمييز بين استثمارات البنية التحتية المدرجة وغير المدرجة. يتمثل أحد الخيارات في شراء استثمارات في أسهم الشركات العاملة في توفير البنية التحتية أو صيانتها. عادةً ما يتم تسعيرها يوميًا ويمكن تداولها في البورصات. على سبيل المثال ، أكبر المقتنيات في iShares Global Infrastructure UCITS ETF (طريقة سهلة لاحتواء اللاعبين الكبار) هي مجموعة البنية التحتية الأمريكية NextEra Energy ومجموعة النقل الأمريكية Union Pacific ، مع ظهور National Grid الشركة البريطانية الوحيدة في المراكز العشرة الأولى.
الخيار الآخر هو البنية التحتية غير المدرجة. تقليديا ، كانت هذه الأصول من اختصاص الحكومات ، ولكن في العقود الأخيرة ، أدى مزيج من الخصخصة والشراكات بين القطاعين العام والخاص والاستثمار الخاص المنظم في البنية التحتية إلى فتح القطاع أمام المستثمرين الماليين.
خيارات الاستثمار كثيرة
وبالتالي لا يفتقر المستثمرون إلى خيارات محفظتهم بما في ذلك المعاشات التقاعدية المستثمرة ذاتيًا ذات الكفاءة الضريبية (Sipps) أو حسابات التوفير الفردية (Isas). لا يصل معظم مستثمري التجزئة إلى القطاع من خلال حصص مباشرة في الشركات ولكن من خلال الاستثمارات الجماعية ، حيث يمكن للمهنيين التخلص من الفاشلين.
الخيار الرئيسي هو بين الصناديق المفتوحة وصناديق الاستثمار المغلقة. أطلقت جمعية الاستثمار ، التي تمثل الصناديق المفتوحة ، قطاعًا مخصصًا للبنية التحتية في سبتمبر 2021. تستثمر هذه الصناديق البالغ عددها 29 بشكل أساسي في أسهم الشركات العاملة في البنية التحتية وقد تتنوع حسب المنطقة أو يكون لها تركيز محدد.
ولكن إذا كنت ترغب في الوصول إلى مزيج من الاستثمارات المدرجة بالإضافة إلى الاستثمارات المباشرة في المشاريع غير المدرجة ، فابحث عن قطاع ثقة الاستثمار ، حيث كان هناك توسع هائل في الفرص على مدار 20 عامًا. بالعودة إلى عام 2013 ، لم يكن هناك سوى ستة صناديق استثمار في البنية التحتية ، بأصول تبلغ قيمتها 4.3 مليار جنيه إسترليني. تبلغ قيمة إجمالي قطاع البنية التحتية اليوم 34.7 مليار جنيه إسترليني ، موزعة على ثلاثة قطاعات – تسع شركات في البنية التحتية التقليدية ، و 22 في الطاقة المتجددة ، وشركتان للأوراق المالية للبنية التحتية تستثمران في أسهم البنية التحتية المدرجة.
تقول شركة Interactive Investor ، المنصة الاستثمارية ، إن صناديق الاستثمار Greencoat UK Wind و The Renewables Infrastructure Group و Gore Street Energy و NextEnergy Solar قد سيطرت على المشتريات من قوائم الاستثمار المستدام الموصى بها في العام حتى الآن.
سيعتمد المبلغ الذي تمتلكه في البنية التحتية على الجدول الزمني الخاص بك وموقفك من المخاطر – استشر مستشارًا ماليًا مستقلًا إذا لم تكن متأكدًا.
مؤشر MSCI PIMFA لنمو المستثمر الخاص ، والذي يعكس استراتيجية استثمار موجهة نحو النمو ، لديه تخصيص بنسبة 10 في المائة “للبدائل” ، والتي تشمل عادةً البنية التحتية جنبًا إلى جنب مع الأسهم الخاصة. يقول ييرسلي من شركة Shore Financial Planning: “كان لدي ما بين 5 و 10 في المائة من المحفظة في البنية التحتية”.
لذلك ، حتى بالنسبة للمستثمرين المستعدين للشراء ، يجب أن يكون التعرض محدودًا جدًا. لكن الأمر يستحق الحصول على شيء في هذا القدر المحدد.
