احصل على تحديثات ليكس المجانية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث ليكس أخبار كل صباح.
عانت AMS-Osram من فشل مؤسف في التبصر لشركة تشمل منتجاتها المصابيح الأمامية للسيارات. لقد تراكمت عليها ديون قصيرة الأجل قبل عامين من بدء أسعار الفائدة في الارتفاع.
هذا العمل هو نتيجة استحواذ شركة AMS النمساوية لصناعة الرقائق على مجموعة الإضاءة وأجهزة الاستشعار الألمانية أوسرام في عام 2019. بعد صراع مع Bain وCarlyle، دفعت AMS مبلغًا باهظًا قدره 4.5 مليار يورو (4.1 مليار دولار) مقابل أوسرام.
كان من الممكن التحكم في كومة صافي الديون التي تبلغ قيمتها ثلاثة أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في البداية، حتى مع تراجع المبيعات خلال الوباء. لكن ارتفاع أسعار الفائدة يعني أن الأخبار المتعلقة بخطة جمع التبرعات بقيمة 2.5 مليار يورو أدت إلى انخفاض سعر سهمها بمقدار الربع يوم الخميس.
تطلب AMS-Osram من المستثمرين الكثير من رأس المال مقارنة بقيمتها السوقية البالغة 1.1 مليار فرنك سويسري. وتخطط لجمع 800 مليون يورو عبر إصدار حقوق مخفضة هذا العام. وسيتم الحصول على 800 مليون يورو أخرى من إصدار أوراق نقدية جديدة غير مضمونة. ومن شأن بيع الأصول وإعادة تأجيرها أن يدر 300 مليون يورو إضافية.
ولتغطية كل ذلك، ستقوم AMS-Osram بإصدار ديون بقيمة 350 مليون يورو في عام 2024.
ستغطي خطة التمويل هذه استحقاقات الديون المستحقة بحلول عام 2025. وبافتراض أن كامل حقوق الملكية البالغة 800 مليون يورو ستذهب لسداد الديون، فإن الرافعة المالية ستنخفض إلى أقل من ضعفي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، بعد أن كانت أكثر من ثلاث مرات.
لقد راهنت AMS-Osram بمستقبلها على توريد صناعات السيارات والرعاية الصحية. إنها تهدف إلى الاستحواذ على شريحة من أعمال microLED المزدهرة. تعد هذه التقنية بدعم الجيل القادم من شاشات العرض المرئية. يمكن أن تصل قيمة السوق إلى 4.4 مليار دولار بحلول عام 2028، حيث تمثل الهواتف الذكية القطاع الأكبر، كما يعتقد سايمون كولز، من بنك باركليز.
ولسوء الحظ، تراجعت الإيرادات بنسبة 8 في المائة بين الربعين الأول والثاني من هذا العام. هناك حاجة إلى خفض التكاليف بمقدار 150 مليون يورو للحفاظ على الأرباح عند مستوى مقبول.
ومن المفترض أن تبدأ الاستثمارات، مثل مصنع ماليزي بقيمة 800 مليون دولار، تؤتي ثمارها قريباً، تماماً كما يصل الإنفاق الرأسمالي إلى ذروته. ويتوقع المحللون أن تولد المجموعة 300 مليون يورو في متوسط التدفق النقدي الحر السنوي في الفترة 2024-2026.
ومن المتوقع أن يوافق المساهمون على إصدار الحقوق في الاجتماع غير العادي الشهر المقبل. ومن المفترض أن يساعد هذا القرار وإعادة تمويله في تفعيل التعافي المستقبلي لشركة AMS-Osram.
