فقبل بضعة أشهر فقط، بدا المستثمرون متفائلين نسبياً بشأن الاحتمال المخيف المتمثل في ركود النشاط الاقتصادي وارتفاع معدلات التضخم.
ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار النفط إلى حافة 100 دولار للبرميل وشبح ارتفاع التضخم لفترة أطول قد جدد المخاوف بشأن مخاطر الركود التضخمي.
قال ميل لاغوماسينو، الرئيس التنفيذي لمكاتب WE Family، لقناة CNBC يوم الأربعاء: “أعتقد أن البعبع الكبير هناك هو الركود التضخمي، وأننا ندخل في روح التضخم المرتفع والنمو المنخفض”.
واستشهد لاجوماسينو بتعليقات من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، الذي قال في مقال في وقت سابق من هذا الأسبوع إن أسعار الفائدة الأمريكية قد تضطر إلى الارتفاع “بشكل ملموس” لخفض التضخم الثابت.
وأكد كاشكاري هذه الرسالة مرة أخرى عندما تحدث إلى CNBC يوم الأربعاء، قائلًا إنه غير متأكد مما إذا كانت أسعار الفائدة قد تم رفعها بما يكفي لمحاربة نمو الأسعار بنجاح.
وقالت لاجوماسينو: “يبدو أنها قد لا تكون أعلى لفترة أطول فحسب، بل قد تكون أعلى قليلاً لفترة أطول”، قبل أن تضيف أنها تعتقد أن الركود “بالتأكيد” في الأفق.
يتحدث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال مؤتمر صحفي بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 20 سبتمبر 2023 في الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن العاصمة.
تشيب سوموديفيلا | جيتي إيمجز نيوز | صور جيتي
تم التعرف على الركود التضخمي لأول مرة في السبعينيات، عندما أدت صدمة النفط إلى فترة طويلة من ارتفاع الأسعار ولكن مع انخفاض حاد في النمو الاقتصادي.
وتتميز هذه الظاهرة بالنمو البطيء وارتفاع معدلات البطالة وارتفاع معدلات التضخم. العنصر الوحيد المفقود حاليًا هو ارتفاع معدلات البطالة، والتي لا تزال منخفضة نسبيًا عند 3.8٪ – على الرغم من وجود مخاوف من أن عمليات تسريح العمال المتزايدة قد تعني أن هذا قد يتغير قريبًا.
ويشعر المشاركون في السوق بالقلق من أن ارتفاع أسعار النفط يمكن أن يبقي التضخم مرتفعا لفترة أطول، مما يزيد من خطر الركود التضخمي.
وقفزت العقود الآجلة لخام برنت أكثر من 20 دولارا للبرميل في الأشهر الثلاثة حتى أواخر سبتمبر/أيلول، وهو ارتفاع سلط الضوء بشدة على العودة إلى 100 دولار. شوهد المؤشر الدولي آخر مرة يتداول عند 96.12 دولارًا يوم الجمعة، مرتفعًا بنسبة 0.8٪ خلال الجلسة. الولايات المتحدة غرب تكساس الوسيط وفي الوقت نفسه، ارتفعت العقود الآجلة بنسبة 1.4٪ لتتداول عند 92.96 دولارًا.
ويأتي ارتفاع الأسعار وسط توقعات متزايدة بتقلص الإمدادات، بعد أن تحركت المملكة العربية السعودية، زعيمة منظمة البلدان المصدرة للبترول، وروسيا ذات الوزن الثقيل من خارج أوبك، لسحب المخزونات العالمية وتمديد بعض تخفيضاتهما الطوعية في إمدادات النفط حتى النهاية. من السنة. ويُعرف المنتجون من أوبك ومن خارجها معًا باسم أوبك+.
وقال محللون في شركة جنرالي إنفستمنتس في مذكرة بحثية نشرت يوم الخميس: “بحلول أوائل الصيف، بدا المستثمرون واثقين بشكل متزايد من أن الاقتصاد العالمي يفلت من وباء الركود التضخمي”.
“إنهم يفكرون مرة أخرى – وهم محقون في ذلك.”
“قلق حقيقي”
وبالنظر إلى الربع الرابع، قال المحللون في شركة جنرالي للاستثمارات إن ارتفاع أسعار النفط “غير مرحب به على الإطلاق” لأن ذلك من المرجح أن يبقي معدل التضخم الرئيسي في الولايات المتحدة مرتفعًا ويضر بالنمو الاقتصادي.
وأضافوا أن “ضغط الأسعار يعكس نقصًا في العرض، بعد أن خفضت أوبك + أهداف الإنتاج، بقيادة المملكة العربية السعودية وروسيا. ويجب النظر إلى ذلك في سياق بيئة جيوسياسية متحركة، مع انضمام المملكة العربية السعودية مؤخرًا إلى مجموعة البريكس”. .
ودعا التحالف الاقتصادي لدول البريكس للأسواق الناشئة الشهر الماضي ستة دول للانضمام إليه.
وطلب التحالف – الذي يتكون حاليا من البرازيل وروسيا والهند والصين وجنوب أفريقيا – من الأرجنتين ومصر وإيران وإثيوبيا والمملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة أن يصبحوا أعضاء جدد في الكتلة، على أن تدخل العضوية حيز التنفيذ اعتبارا من يناير/كانون الثاني. 1، 2024.
قال بول جامبلز، المؤسس المشارك والشريك الإداري في مجموعة MBMG Family Office Group، يوم الجمعة إن ارتفاع أسعار النفط قد يبقي التضخم مرتفعًا لفترة أطول. وأشار أيضًا إلى أن صناع السياسة يبدون مصممين على إعادة خطر الركود التضخمي إلى الصورة.
“لا يزال سعر النفط يمثل حالة غير متوقعة. وما نشهده الآن هو أننا يمكن أن نصل إلى وضع حيث ينتهي بنا الأمر إلى تراجع الطلب على النفط، ومع ذلك لا يزال من الممكن أن تستمر الأسعار في الارتفاع بسبب حقيقة وجود هذا الأمر”. وقال غامبلز لبرنامج Squawk Box Europe على قناة CNBC: “القدرة على تقييد العرض”.
واستشهد بألمانيا، محرك النمو التقليدي في أوروبا، باعتبارها أحد الأمثلة البارزة حيث يبدو أن المزيج من التضخم المرتفع والنمو المنخفض قد ترسخ.
وقال جامبلز: “يبدو أن ألمانيا على شفا تباطؤ كبير حقًا مصحوبًا بارتفاع محتمل في التضخم بسبب أسعار الطاقة”.
“إذا نظرت إلى العلاوات التي يتم فرضها على النفط الأمريكي الذي يتم شحنه إلى أوروبا في الوقت الحالي بسبب انخفاض المخزونات في الولايات المتحدة، فهذا يشير إلى أن صناع القرار – بمساعدة أوبك وموردي النفط الآخرين – يبذلون كل ما في وسعهم. “لخلق احتمالية حدوث ركود تضخمي. وهذا مصدر قلق حقيقي.”
