احصل على تحديثات مجانية للمعاشات التقاعدية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث المعاشات التقاعدية أخبار كل صباح.
يقوم صندوق استثمار معاشات التقاعد الحكومي الياباني – أحد أقوى المستثمرين في العالم – بإصلاح الطريقة التي يختار بها المديرين النشطين، في محاولة لتأمين العائدات الأعلى اللازمة لدعم السكان الذين يتقدمون في السن بسرعة. نظرًا لأن حجمه الكبير يجعل من الصعب تحقيق أداء أعلى من المتوسط، فإن أكبر صندوق تقاعد في العالم يعتمد بشكل متزايد على علم البيانات للعثور على المديرين الذين يمكنهم التغلب على السوق.
يقول إيجي أويدا، كبير مسؤولي الاستثمار في صندوق استثمار رأس المال: “إذا تمكن أصحاب الأصول من تطوير طريقة علمية لاختيار الصناديق النشطة التي تولد عوائد فائضة بشكل ثابت، أعتقد أن نسبة الإدارة النشطة في سوق رأس المال ستزداد”. “إن GPIF حاليًا بصدد تنفيذ مثل هذا النهج.”
ويشير: “لقد اخترنا 19 صندوقًا في أمريكا الشمالية و14 صندوقًا في الدول المتقدمة (باستثناء اليابان)، ونفكر في اختيار صندوق أسهم ياباني بعد ذلك”. وفي أمريكا الشمالية، أجرى صندوق GPIF عمليات محاكاة للاستثمار لغربلة قائمة تضم 1400 صندوق.
أدت هذه الدفعة إلى زيادة عدد صناديق الأسهم الأجنبية النشطة التي حصلت على تفويضات من صندوق معاشات التقاعد العامة من سبعة في نهاية عام 2021 إلى 25 في نهاية العام الماضي – وهو رقم يقول أويدا إنه يمكن أن يرتفع مرة أخرى، إذا ظلت المخاطر تحت السيطرة.
ولا تزال الغالبية العظمى من استثماراتها في السندات والأسهم تدار بشكل سلبي، مع نحو 16 في المائة في أيدي مديرين نشطين.
ويظل أويدا، الذي ظل بعيدًا عن الأنظار منذ توليه منصب مدير تكنولوجيا المعلومات، واثقًا من قدرته على دفع شركات إدارة الأصول إلى توفير المزيد من البيانات، والتي يمكنه استخدامها بدوره لاتخاذ قرارات أفضل.
ويقول إن الصندوق “يخطط لتطوير البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات، حتى نتمكن من الاستفادة من قدرتنا على جمع كميات هائلة من بيانات الاستثمار في اتخاذ قرارات الاستثمار”.
انضم أويدا، وهو تاجر سندات سابق في بنك جولدمان ساكس، في عام 2020، خلفًا لهيروميتشي ميزونو. مع اضطراب الأسواق بسبب جائحة كوفيد-19، نفذت Ueda ما يقول أشخاص مطلعون على الأمر إنه تركيز متزايد على إدارة المخاطر.
صندوق معاشات التقاعد العام الياباني، الذي تم تأسيسه كوكالة مستقلة في عام 2006 لاستثمار الاحتياطيات المالية لبرامج معاشات التقاعد العامة اليابانية، لديه أكثر من 200 تريليون ين (1.3 تريليون دولار أميركي) تحت تصرفه، ويستهدف عائد استثمار حقيقي بنسبة 1.7 في المائة فوق نمو الأجور الاسمية. لكن هذا الأداء مهم أكثر من أي وقت مضى، حيث تعمل التركيبة السكانية في اليابان بمثابة تجربة للعالم: في الشهر الماضي، ولأول مرة، شكل الأشخاص الذين تزيد أعمارهم عن 80 عامًا أكثر من 10% من السكان.
“إن عدد الأطفال الجدد آخذ في الانخفاض ولا نعرف أين سيتوقف. . . يحذر أكيكو نومورا، العضو المنتدب في معهد نومورا لأبحاث أسواق رأس المال، من أنه سيكون هناك ضغط على نظام التقاعد لدينا.
وتميل محفظة الصندوق نحو الوزن المستهدف المتساوي لكل فئة من فئات الأصول الأربع العريضة: الأسهم والسندات، الأجنبية والمحلية. ومع مرور الوقت، أصبح أكثر تنوعا، مبتعدا عن مجرد الاستثمار في الدخل الثابت الياباني. وفي عام 2020، رفعت وزن السندات الأجنبية للهروب من العائدات المحلية المنخفضة للغاية، بعد أن رفعت في السابق وزن الأسهم المحلية.
“إذا نظرت إلى تاريخ تطور صندوق استثمار معاشات التقاعد الحكومي، وكيف تغير في السنوات العشر الماضية، فأعتقد أن هذه الحركة. . . . . يقول نومورا: “إن الاتجاه نحو مزيد من التنويع كان ملفتًا للنظر للغاية”.
في حين حقق الصندوق عوائد قياسية بلغت 19 تريليون ين في الربع الأول، بسبب استثماراته الأجنبية وضعف الين، يشير بعض المحللين إلى أن صندوق معاشات التقاعد الحكومي يجب أن يكون في وضع أفضل.
يعتقد الكثير من الناس أن التغييرات التي طرأت على مخصصات محفظتها لصالح الأسهم اليابانية في عام 2014 كانت مدفوعة من قبل حكومة شينزو آبي “لتعزيز الأسهم المحلية”، كما يشير ماساتوشي كيكوتشي، كبير استراتيجيي الأسهم في شركة ميزوهو للأوراق المالية – مشيراً إلى أن ترجيح الأسهم اليابانية في البورصة ويقترب مؤشر MSCI العالمي من 5 في المائة.
إن الأهداف الطويلة الأجل لنظام التقاعد سوف تخضع للمراجعة مرة أخرى في العام المقبل. يقول المحللون إنه من السابق لأوانه تقدير نوع التغييرات التي قد تكون في المستقبل القريب، وأن صندوق معاشات التقاعد العام سيجري بالتأكيد تعديلات قبل الإعلان عنها.
وبغض النظر عما سيتم اتخاذه، فإن تحركات صندوق معاشات التقاعد الحكومي ستكون لها عواقب واسعة النطاق، سواء كان ذلك في تحويل فئات أصوله الواسعة أو الانتقال إلى أجزاء أكثر تخصصًا من السوق. وتمثل البدائل، مثل العقارات والأسهم الخاصة، نسبة ضئيلة من محفظتها الاستثمارية، حيث لم يغامر صندوق معاشات التقاعد الحكومي بدخول فئة الأصول إلا في عام 2014. ويقول المحللون إن هذا ناضج للتغيير.
“لم يستثمر صندوق GPIF قط في العقارات المحلية. . . يقول كيكوتشي: “إن استثماراتها في الاستثمارات البديلة، وخاصة الاستثمار في الأصول الحقيقية، منخفضة للغاية”.
يقول نومورا: “إنهم يسيرون خطوة بخطوة”، لكن حتى خطوة صغيرة لصندوق بقيمة 200 تريليون ين يمكن أن يكون لها تداعيات خطيرة على الأسواق العالمية.
