احصل على تحديثات ليكس المجانية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث ليكس أخبار كل صباح.
تفسر أسعار الفائدة المنخفضة إلى حد كبير الأداء الضعيف لشركات التأمين على الحياة على مدى العقد الماضي. أضف إلى ذلك النمو المنخفض لأقساط التأمين في الاقتصادات المتقدمة، وسيكون تغيير التوجه في سامبو الفنلندية أمرًا منطقيًا.
وفي يوم الاثنين، أكملت الشركة التي يقع مقرها في هلسنكي عملية فصل شركة مانداتوم، التي تقدر قيمة أسهمها العرضية بمبلغ 1.9 مليار يورو. يشير الانخفاض في أسهم سامبو إلى القليل من القيمة المضافة خلال اليوم، إلا أن الخطة الأوسع للتركيز على القطاعات غير المتعلقة بالحياة لا تزال تستحق الثناء.
وستجعل هذه الخطوة من سامبو أكبر شركة تأمين على الممتلكات والحوادث في منطقة الشمال. الأسهم، إلى جانب أسهم نظيرتها شركة Tryg، كانت تتمتع منذ فترة طويلة بعلاوة كبيرة على قطاع التأمين الأوروبي الأوسع. وتعكس النسب المجمعة لكليهما التي تقترب من 80 في المائة الاكتتاب المنضبط. إن إطلاق رأس المال للمساهمين سيعزز منطق العرض.
والتحول في أسعار الفائدة يساعد بالفعل. وقدرت شركة “سامبو” أن نسبة رأس المال الملاءة ستكون 193 في المائة بعد التقسيم، عند الحد الأعلى لنطاقها المستهدف. ارتفاع المعدلات يعني أن شركات التأمين بحاجة إلى الاحتفاظ برأس مال أقل مقابل الالتزامات على أي حال. لكن التخلص من التعرضات على الحياة سيعني أيضًا انخفاض رأس المال المستهدف وتحقيق فائض للمساهمين. إن الانخفاض بمقدار 10 نقاط مئوية في نسبة SCR المستهدفة سيعني عوائد تبلغ نحو 300 مليون يورو لمساهمي سامبو.
القصة في Mandatum مشابهة. سوف تولد أعمال الحياة المستقلة رأس المال بطريقتين. أولاً، من نمو أعمالها في إدارة أصول التقاعد لعملاء الشركات. ثانياً، من تقليص السجل القديم للسياسات الربحية، وتوليد رأس المال كما هو الحال الآن.
ويبلغ معدل SCR المستقل الخاص بـ Mandatum الآن حوالي 232 في المائة. ومن المتوقع أن يتراوح النطاق المستهدف بين 170 و200 في المائة على المدى المتوسط. وحتى عند الحد الأعلى من ذلك، فإن هذا يعني 300 مليون يورو إضافية تعود إلى المساهمين في الأعلى.
أضف ذلك إلى مبلغ الـ 500 مليون يورو الذي تتوقع الشركة عائده على توزيعات الأرباح العادية على مدى السنوات الثلاث المقبلة، وسيتحرك العائد السنوي إلى 15 في المائة. وحتى في بيئة المعدلات المرتفعة، فإن ذلك من شأنه أن يجذب الاهتمام.
