احصل على تحديثات مجانية للشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا أخبار كل صباح.
قضى إدوارد ستانلي، من بنك مورجان ستانلي، وقتًا أطول مما قضاه معظم الناس في التفكير في ذبح وحيدات القرن.
وقد عاد رئيس قسم الأبحاث المواضيعية في البنك الأوروبي إلى هذا الموضوع مرة أخرى اليوم، بمذكرة بعنوان بشكل مذهل. . .
. . . الذي يرسم صورة مروعة جدًا لـ ذو أربع أرجل أعمال تقدر قيمتها بمليارات الدولارات. يكتب (مع زميله ماتياس فوروم):
معظم حيدات القرن لديها أقل من عامين من المدرج النقدي. تم تقييم أكثر من نصف هذه الشركات آخر مرة عندما كانت أسعار الفائدة أقل من 1٪، وتم تحديد 90٪ آخر مرة أقل من سعر الفائدة اليوم. هناك شيء (لا يزال) يجب أن يعطيه.
الضرر المحتمل كبير. العديد من أفضل شركات اليونيكورن تفشل الآن في اختبار “قاعدة 40” (معدل النمو + هامش الربح يجب أن يكون أكثر من 40 في المائة)، كما يقول ستانلي، حيث أصبح مستوى النجاح الإجمالي الآن هو الأدنى منذ عامين:
كما تنتشر عمليات خفض الوظائف وإغلاق الشركات على نطاق واسع، مع تزايد عدد الشركات الناشئة التي سيتم إغلاقها بشكل مطرد (تعود سلسلة ستانلي حول هذا الأمر إلى عام 2019 فقط، لذلك من الصعب مقارنتها بحالات التباطؤ الأخرى).
الرؤية في التقييمات ضعيفة أيضًا:
ليس من غير المعتاد أن تتجنب الشركات الإعلان عن التقييم الضمني عند القيام بزيادة رأس المال. هناك العديد من الأسباب لتجنب الكشف عن التقييمات مثل مشاركة الموظفين أو ديناميكيات المنافسة. ومع ذلك، فمن الجدير بالملاحظة أنه في عام 2023 حتى تاريخه، كان عدد الشركات الخاصة التي تعلن عن أرقام تقييم ما بعد النقد أقل من أي وقت مضى خلال العقدين الماضيين. إذا قمنا بتصنيف مجموعة يونيكورن الأمريكية حسب أحدث أسعار المعاملات الثانوية، فإن التقييم الإجمالي للمجموعة سينخفض بنسبة 44%.
أضف المزيد من علامات المشاكل أو المشاكل المخفية:
– تناقص المدارج النقدية
– التقييمات التي لا معنى لها
– تراجع الزخم في إنشاء حيدات جديدة
. . . وتبدو الأمور غير سعيدة بالنسبة للقطيع ذو القرون.
إن عمليات شطب الأصول واسعة النطاق، والتي يرى ستانلي أنها حتمية، من شأنها أن تؤدي إلى مذبحة يونيكورن وتؤدي إلى تدمير كبير للقيمة. فيما يلي توقعات مورجان ستانلي:
من الصعب القراءة من الرسم البياني هناك، لكن السيناريو الهبوطي الفائق الذي تم تصميمه، والذي تأخذ فيه التقييمات تخفيضًا بنسبة 90 في المائة، سيترك 37 وحيد القرن فقط. أو بالأحرى، فقط 37 حصانًا يحتفظون بأبواقهم.
يقول الاستراتيجيون إن تخفيض نسبة 50 في المائة – الذي “تخبرنا الأسواق الثانوية به بشكل فعال هو المستوى الصحيح لإعادة التسعير” – من شأنه أن يقضي على نحو 300 شركة وحيدة القرن، ويمحو نحو 1.1 تريليون دولار من القيمة. ويضيفون:
في السيناريو الذي تستمر فيه الظروف المذكورة أعلاه والمدرج النقدي، فمن المحتمل أن يتكشف ذلك خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.
أوه. ارتدي تلك القبعات المصنوعة من الصفيح (مع وجود ثقب صغير ليتمكن القرن من اختراقها)!
