تحول الطرح المتوقع بشدة للصناديق المتداولة في البورصة والمرتبطة بالإيثر، ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم، في الولايات المتحدة إلى سخرية رطبة، مع اهتمام متواضع من المستثمرين.
ظهرت تسعة صناديق استثمار متداولة تحمل عقودًا آجلة على أساس الأثير – الرمز المميز لسلسلة كتل الإيثريوم التي تُكتب عليها معظم “العقود الذكية” – لأول مرة في نفس اليوم بعد أن قام المنظمون بتسريع عملية الموافقة لتجنب إغلاق الحكومة الأمريكية المحتمل، والذي تم تجنبه الآن.
ومع ذلك، شهدت الصناديق حجم تداول مشترك بلغ 6.6 مليون دولار فقط يوم الاثنين، وفقًا لبيانات من AB Bernstein. كان هذا ظلًا باهتًا للأصول البالغة مليار دولار التي حصل عليها صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) في أول يومين من التداول في أكتوبر 2021 عندما أصبح أول صندوق استثماري أمريكي يتداول في العقود الآجلة المرتبطة بعملة البيتكوين، أكبر عملة مشفرة.
“افتتحت صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للإيثريوم بداية ضعيفة إلى حد ما يوم الاثنين. قال غوتام تشوغاني، كبير محللي الأصول الرقمية العالمية في بيرنشتاين، الذي يعتقد أن اهتمام وسائل الإعلام تركز على المحاكمة الوشيكة لمؤسس FTX، سام بانكمان فرايد، في نيويورك: “بلغ إجمالي حجم التداول 6.6 مليون دولار وكانت بداية مخيبة للآمال”.
يعتقد تشوغاني أن الإطلاق الباهت “لم يكن مفاجئًا، نظرًا لاستمرار معنويات التجزئة الضعيفة” تجاه العملات المشفرة، في حين تم إطلاق BITO في ذروة السوق الرقمية الصاعدة.
قال برادلي ديوك، كبير الاستراتيجيين في مجموعة ETC، وهي مزود منتجات تداول العملات المشفرة: “مثل أي ورقة مالية مدرجة، لا يمكن قياس النجاح أو الفشل في الأيام الأولى من التداول مع معنويات السوق والبيئة الكلية التي تؤثر جميعها على الأداء”. .
على الرغم من ارتفاعه بنسبة 10 في المائة الأسبوع الماضي تحسبا لموجة عمليات الإطلاق، فإن سعر الأثير لا يزال منخفضا بنسبة 64 في المائة عن ذروته في نوفمبر 2021.
انخفضت بنسبة 4 في المائة إلى 1663 دولارا يوم الاثنين، حيث كانت عمليات الإطلاق مخيبة للآمال – على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة هي منتجات آجلة، بدلا من الاستثمار في العملة المشفرة الفورية “المادية”، فإن عمليات الشراء ليس لها أي تأثير مباشر على السعر.
وانخفضت عملة البيتكوين أيضًا بنسبة 57 في المائة عن أعلى مستوياتها التي وصلت إليها لفترة وجيزة في نوفمبر 2021، حيث أثبتت العملات المشفرة أنها أصول “عالية بيتا” مسايرة للدورة الاقتصادية.
الجزء الأكبر من التداول الذي تم حدث كان في صندوق Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF) الموجود مسبقًا، والذي غير اسمه ليضيف “والإيثر” يوم الثلاثاء، عندما توسع ليشمل كلا العملتين الرقميتين.
وتم تداول BTF بمبلغ 4.6 مليون دولار، وفقًا لبرنشتاين. كان صندوق ProShares Ether Strategy ETF (EETH) هو الأكثر حيوية بين صناديق الاستثمار المتداولة التي تم إطلاقها حديثًا، والذي شهد حجم مبيعات قدره 879000 دولار، متقدمًا على صندوق VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT) بقيمة 516000 دولار.
ومع ذلك، قال تشوغاني إنه إذا عاد المزيد من مستثمري التجزئة إلى العملات المشفرة، فسيكون هناك “توافر واسع النطاق للمنتجات العادلة والآمنة والمنظمة التي تساعدهم على تحقيق التعرض للعملات المشفرة دون القلق بشأن فقدان مدخراتهم من البورصات الاحتيالية”.
يعتقد ديف ويسبرجر، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة CoinRoutes، وهي منصة تداول خوارزمية لصناعة الأصول الرقمية، أن الأموال ستحظى بشعبية لدى المستشارين الماليين، الذين لا يستطيعون استثمار أموال العملاء في العملات المشفرة نفسها، ولكن يمكنهم القيام بذلك عبر صناديق الاستثمار المتداولة.
تحظى عملة الأثير بشعبية معقولة في أوروبا، حيث يُسمح باستخدام المنتجات المتداولة في البورصة في كل من العقود الآجلة للعملات المشفرة والعملات الفورية الفعلية في العديد من الولايات القضائية. تمتلك 13 منتجًا متداولًا في البورصة من الإيثر النقي المتاحة في القارة أصولًا مجمعة بقيمة 1.1 مليار يورو، وفقًا لبيانات من TrackInsight، مقارنة بـ 2.6 مليار يورو في 20 منتجًا من منتجات البيتكوين المتداولة في البورصة.
بشكل عام، تبلغ القيمة السوقية للإيثريوم 200 مليار دولار، مقارنة بـ 535 مليار دولار للبيتكوين و83 مليار دولار للتيثر، ثالث أكبر عملة مشفرة.
تأتي عمليات الإطلاق في الوقت الذي لا تزال فيه صناعة صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة ممنوعة مما يُنظر إليه على أنه جوهرة التاج في عالم العملات المشفرة – صناديق البيتكوين الفورية.
رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصة السماح بإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية، مشيرة إلى مخاوف من الاحتيال والتلاعب في البورصات غير المنظمة التي تتداول فيها الرموز الرقمية، ومخاوف من عدم وجود لديها بشأن العقود الآجلة المدرجة في بورصة شيكاغو التجارية، مكان منظم.
وقد حافظت هيئة الأوراق المالية والبورصات حتى الآن على هذا الموقف على الرغم من خسارتها دعوى قضائية أمام مدير العملات المشفرة Grayscale، الذي رفع دعوى قضائية بسبب رفض الهيئة التنظيمية السماح لها بتحويل صندوق Bitcoin Trust (GBTC) البالغ قيمته 17.4 مليار دولار، وهو صندوق خاص، إلى صندوق استثمار متداول في أغسطس.
بعد تلك الهزيمة، كانت إحدى المدارس الفكرية هي أن هيئة الأوراق المالية والبورصة قد تلبي حكم المحكمة – وتعادل معاملتها لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية والمستقبلية – من خلال استبعاد BITO وصناديق الاستثمار المتداولة في عقود البيتكوين الآجلة بأثر رجعي.
ويبدو أن رغبة الجهة التنظيمية في السماح لصناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للإيثريوم قد وضعت هذه الفكرة موضع التنفيذ.
إلى جانب Grayscale، هناك 10 مديرين آخرين، بما في ذلك BlackRock، وFidelity، وArk Invest، وWisdomTree، وVanEck، وValkyrie، لديهم ملفات معلقة لإطلاق صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة.
يعتقد تشوغاني أن “التحول الواضح” أصبح واضحًا الآن في موقف هيئة الأوراق المالية والبورصة تجاه صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، حيث يرى المتقدمون “أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأكثر تفاعلاً تستجيب، على عكس الماضي”.
وأعرب عن اعتقاده بأنه سيتم الموافقة على أول صناديق استثمار متداولة للبيتكوين في وقت ما في أوائل شهر يناير تقريبًا.
قد تتبع صناديق الاستثمار المتداولة في Spot ether بعد فترة ليست طويلة، مع وجود Ark وVanEck من بين المجموعات التي تقدمت بطلب لإطلاق المنتجات. تقدمت Grayscale أيضًا بطلب لتحويل صندوق Ethereum Trust (ETHE) الحالي الذي تبلغ قيمته 5 مليارات دولار إلى صندوق استثمار متداول.
قال ديوك: “الأمر الواضح هو أنه، مثل البيتكوين، فإن إدراج صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للإيثريوم يمهد في النهاية الطريق أمام صندوق استثماري متداول للإيثريوم في الولايات المتحدة”.
